10月29日消息，近期宏利复兴混合A披露2026年第三季度报，基金规模29.27亿元，比2026年第二季度降低26.54%。基金经理孙硕最新投资观点同步出炉。
孙硕表示，当前国内经济呈弱复苏态势，叠加AI引领的新一轮科技创新周期开启，科技领域将成为市场核心投资主线。 宏观经济： 二手房成交、线下文旅消费、建筑开工、制造及出口等领域均呈现较为明显的弱复苏态势，整体经济运行平稳修复。 资本市场： 三季度不同类别资产表现分化，上半年涨幅较大的科技领域因产业基本面争议、交易拥挤度上升波动率明显放大，其余非科技领域基本面无明显好转但交易拥挤度较低，市场呈现跷跷板效应，整体围绕科技、创新主线展开结构性机会。 投资方向： 将进一步提升成长性、行业景气度在选股决策中的权重，重点布局AI算力产业链，围绕光通信、PCB等细分赛道挖掘优质标的，把握端侧AI设备及AI应用遍地开花带来的产业红利。 风险提示： 科技产业商业化落地进度不及预期，市场交易拥挤度快速攀升引发板块大幅波动，宏观经济复苏力度弱于预期。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准23.36%
数据显示，截至2026年第三季度末，宏利复兴混合A净值为4.27元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-29.17%，同期业绩比较基准收益率为-5.81%，跑输基准23.36%。
孙硕自2022年11月22日担任宏利复兴混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报177.83%。
| 表：宏利复兴混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -29.17% | -5.81% | -23.36% |
| 近6月 | 42.04% | 0.34% | 41.70% |
| 近1年 | 87.89% | -0.94% | 88.83% |
| 近3年 | 292.91% | 17.25% | 275.66% |
| 近5年 | 178.71% | 6.98% | 171.73% |
| 成立以来 (2015-4-21) | 326.70% | 33.11% | 293.59% |
资料显示，孙硕，北京大学计算机技术硕士研究生，具备9年基金从业经验，2017年7月加入宏利基金管理有限公司，历任研究部助理研究员、研究员、基金经理，现任公司权益投资部副总经理兼高级基金经理，2022年11月22日起担任宏利复兴伟业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，宏利复兴混合A三季度虽阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍跑出显著超额收益，基金经理锚定AI科技主线的布局思路清晰。后续该基金的业绩表现，将与科技产业落地进度、市场交易结构变化高度绑定，投资者需留意对应波动风险，结合自身风险偏好评估配置价值。
附公告原文节选：
2026 年前三季度市场投资机会呈现分化状态｡经济呈现“弱复苏”态势,二手房成交､线下 消费､文旅消费和建筑开工以及制造和出口都呈现出相对较明显的“弱复苏”态势｡而以AI 算力､ 机器人､商业航天､创新药为代表的新兴产业,正在经历产业的创新周期｡因此,市场更多的机 会是围绕着科技､创新展开的｡
人工智能正引领新一轮科技创新｡人工智能并不是新的概念,早在1956 年就被提出｡梳理人 工智能发展史上三次浪潮, AIGC 有望引领第四次浪潮,以大规模商业化应用为核心特征:
第一次浪潮:实现了AI 的推理(计算)能力;但是对神经元模拟程度较低,无法解决复杂问 题(异或问题);
第二次浪潮:AI 拥有知识储备,可回答特定领域问题,AI 从科研场景逐步渗透到商业场景;
第三次浪潮:深度神经网络赋能 AI 拥有学习能力,且部分场景下的问题解决能力超越人类, 代表产物为AlphaGo,AI 模型的准确度､计算效率､泛化性等指标大幅优化,奠定了“大模型+ 场景小模型”的技术路线,为商业化应用打下基础;
第四次浪潮:由ChatGPT 引领｡AI 拥有创造能力,有望成为效率乃至生产力工具在文本､图 像､音视频生成领域接近商业化需求,国内外科技大厂技术布局有望打开商业化应用空间｡OpenAI 的“ChatGPT”推出,真正找到了可大规模商业化落地的应用场景,推出仅2 个月就实现了用户过 亿｡在强烈的科技创新趋势之下,国内外科技巨头纷纷参与,英伟达推出全新的算力芯片,微软 发布copilot 产品,百度､华为､腾讯也陆续推出了自己的大模型｡国内外共振,新一轮科技创 新周期拉开了帷幕｡目前,我们又观察到了AI 的新变化,端侧AI 例如眼镜､手机､玩具､耳机
如雨后春笋般涌现,AI 应用也呈现遍地开花的趋势｡我们认为科技投资存在着较多的机会｡
上述背景下,在2026 年三季度,不同类资产表现各异,市场开始向分化方向发展:
1)科技领域,在上半年出现了较大的涨幅之后,产业的基本面和交易的拥挤度存在较多争议, 波动率放大,机会和挑战并存;
2)除了科技相关的领域,其他所有领域虽然基本面并没有明显好转,但是交易的拥挤度较低, 因此市场出现了“跷跷板”效应｡
投资操作方面:2026 年三季度,本基金在行业､个股的选择之中,增加了成长性､行业景气 度在投资选股决策中的权重｡在人工智能领域,我们增加了算力的配置,围绕着光通信､PCB 等 领域展开投资｡
