2026年第三季度跑赢基准0.07%！华夏稳享增利6个月债券C范义：固收为主均衡配置，把握红利修复行情

10月29日消息，近期华夏稳享增利6个月债券C披露2026年第三季度报，基金规模44.55亿元，比2026年第二季度降低34.91%。基金经理范义最新投资观点同步出炉。

范义表示，国内经济延续偏弱走势，结构性政策持续发力，海外不确定性构成外部约束，债市维持做多主线，权益市场呈现高低位切换的分化格局。 宏观经济： 国内经济呈现外需强、内需弱的格局，出口受益于AI产业链高景气具备韧性，消费、投资、地产仍为主要拖累，通胀呈现输入性涨价、内需价格偏弱的特征，政策端以结构性工具和财政支出提速为主，全面降息概率较低，海外美联储加息、美债走高带来的美元流动性与油价波动是当前最大外部不确定性。 资本市场： 债券市场三季度整体呈现震荡分化、曲线平坦化特征，在弱现实+宽货币的支撑下做多主线未发生改变；A股市场呈现指数普跌、结构极致分化的态势，资金从高估值拥挤的科技成长板块撤出，流向低估值高股息的红利板块，完成风格切换。 投资方向： 债券端维持较高久期，以信用债为底仓，同时布局长端及超长端利率债，严控组合波动；权益端保持均衡偏谨慎的持仓结构，重点配置周期红利、稳定红利等具备高分红、现金流稳定特征的资产，阶段性把握优质科技标的的修复行情。 风险提示： 需警惕海外美联储政策超预期收紧、美债利率大幅上行、输入性通胀加剧、国内经济复苏进度不及预期以及权益市场风格快速切换带来的组合波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.07%

数据显示，截至2026年第三季度末，华夏稳享增利6个月债券C净值为1.18元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.28%，同期业绩比较基准收益率为0.21%，跑赢基准0.07%。

范义自2022年9月6日担任华夏稳享增利6个月债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报17.71%。

资料显示，范义，硕士，21年证券从业年限，2005年8月加入华夏基金管理有限公司，历任机构债券投资部总经理助理、部门B角，机构债券投资部行政负责人等，现任公司固定收益总监、投委会成员，2022年9月6日起担任华夏稳享增利6个月滚动持有债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，华夏稳享增利6个月债券C在2026年三季度延续了既定的固收+配置思路，在弱现实支撑的债市环境中维持做多主线，同时顺应权益市场风格切换调整持仓方向，各阶段业绩均跑赢业绩比较基准。对于投资者而言，该产品后续表现仍需跟踪内外部宏观变量的边际变化，警惕各类提示风险对组合收益的扰动，结合自身风险偏好评估配置价值。

附公告原文节选：

宏观方面,经济延续前期偏弱走势,外需强于内需,政策以结构性发力为主,海外是最大不确 定性｡结构上延续“外需强､内需弱”,出口因AI 产业链高景气有望继续冲高,而消费､投资､地 产仍是拖累｡通胀呈“输入性涨价､内需价格弱”格局,PPI 受油价推升(8 月同比3.8%)而CPI 温和(约0.8%)｡政策上,全面降息概率不高,以结构性工具与财政支出提速为主——9 月29 日

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PSL 利率下调25bp､科创与技改再贷款增至1.4 万亿元､房贷贴息落地,四季度财政支出与政府债 发行节奏有望提速｡当前最大的不确定性来自于海外,美联储9 月已加息25bp,美债持续走高,美 元流动性与油价构成明显的外部约束｡

债券市场方面,2026 年三季度债市整体呈现“震荡分化､曲线平坦化”格局:短端受资金面阶段 性收敛影响小幅上行,中长端在基本面“弱现实”与货币宽松预期推动下震荡下行;信用债继续占优, 1 年期各等级信用利差同步收窄,3 年､5 年各评级利差普遍压缩｡分阶段看,7 月上中旬收益率围 绕资金面与政策预期区间震荡,10 年期国债活跃券在1.72%-1.74%区间博弈;7 月下旬,部分农商 行､村镇银行下调存款挂牌利率催生“存款利率下调”预期,叠加7 月30 日中央政治局会议提出“综 合运用并适时调整货币政策工具”,收益率突破向下,10 年期国债活跃券下探至1.70%附近｡8 月中 上旬长端收益率进一步走强,10 年期､30 年期国债活跃券盘中分别触及年内低点,随后止盈情绪升 温,收益率小幅回调｡9 月上中旬收益率围绕1.68%关口拉锯;9 月下旬,公积金利率下调预期与央 行重启14 天逆回购､上调隔夜逆回购上限并超额续作MLF 呵护跨季资金面形成共振,超长端领衔 突破,30 年期国债活跃券进一步下探至2.107%的年内新低,30 年-10 年利差压缩至约44BP;月末 政策组合拳落地,叠加9 月制造业PMI 重回扩张区间与节前止盈,债市转入回调,10 年期国债活跃 券收于1.675%｡全季看,10 年期国债活跃券收益率自二季度末的约1.735%下行至1.675%,累计下 行约6BP｡出口韧性､输入性通胀与阶段性止盈构成扰动,但未改变“弱现实+宽货币”的做多主线｡

权益市场方面,三季度A 股呈“指数普跌､结构极致分化”格局,主要宽基指数全线收跌｡创业 板指､科创50 指数分别大跌,双双创下各自历史单季最大跌幅,上证指数､上证50 指数跌幅较小, 低估值高股息的上证红利指数同期逆势上涨,行业与风格出现再平衡｡风格上,“价值抗跌､成长重 挫”贯穿整个季度,与二季度形成了完全相反的表现｡行业上,资源红利与消费占优,科技硬件领跌｡ 总结来看,三季度的市场本质是一次由“拥挤交易出清+外部利率冲击”触发的成长股系统性重估:上 半年涨幅巨大､杠杆与交易高度拥挤的科技成长板块(AI 算力､半导体､光模块)在7 月遭遇急跌, 8 月修复后因美债利率飙升与加息预期再度承压;资金从高估值成长撤出,流向低估值､高股息与 资源红利板块,形成“科技跌､红利涨”的高低位切换｡

报告期内,债券方面,组合维持信用债底仓配置,利率债保持长端及超长端持仓,整体久期处 于较高区间｡组合低波定位,叠加债券收益率处于低位,我们在久期策略上并未进一步激进｡另一 方面,组合信用债端久期偏短,是今年以来债券板块收益贡献相对有限的主要原因｡

权益方面,三季度我们整体保持相对谨慎,权益仓位仅小幅上行 1 个百分点至 6% 左右｡结 构上,二季度末科技板块交易拥挤度持续抬升､波动率显著放大,因此 7 月上旬我们减持了部分科 技持仓､兑现收益,降低了组合在高波动方向的暴露,较好控制了组合回撤｡8 月初板块经历快速

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调整后,部分优质标的估值明显收缩,我们小幅增加了科技方向的战术仓位暴露,博取阶段性修复 收益｡至 8 月底科技板块反弹后,拥挤度再度抬升,我们了结了该部分战术持仓,增配了估值处于 低位的金融与消费,回归偏均衡的持仓风格｡组合核心持仓以有色资源等周期红利资产为主,持仓 逻辑聚焦分红可持续性､现金流稳定性和估值安全边际｡三季度前两个月,在市场风格切换下,红 利板块获得资金认可,为组合贡献了正向收益;进入 9 月,受海外宏观预期变化､大宗商品价格回 调影响,板块出现回撤,对权益端形成阶段性拖累｡截至季度末,组合权益持仓在周期红利(有色､ 资源)､稳定红利(水电､金融)､制造(造船)和科技(电子)等方向均衡分布｡转债方面,报 告期内转债估值及隐含波动率均处于历史高位区间,基于风险收益比评估,本报告期未配置可转债 资产｡

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