10月29日消息，近期德邦锐升债券A披露2026年第三季度报，基金规模1.65亿元，比2026年第二季度增加0.78%。基金经理张铮烁最新投资观点同步出炉。
张铮烁表示，后续将在保持组合良好流动性的前提下提升静态收益，灵活把握市场波段操作，紧密跟踪经济、政策及资金面动态，力争为投资者创造稳健回报。 宏观经济： 国内经济延续供强需弱、结构分化格局，内需修复偏慢，外需保持韧性，后续经济走势将成为重点跟踪观测的核心变量。 资本市场： 债市此前呈现稳健慢牛、收益率曲线显著平坦化的运行特征，后续将持续关注资金面波动、政策调整等因素对债券市场走势的影响。 投资方向： 将继续以国债、政策性金融债等利率债为核心配置方向，在保障组合流动性与安全性的基础上，通过适度杠杆操作与波段交易增厚组合收益。 风险提示： 海外主要发达经济体通胀抬升、美联储加息导致中美利差深度倒挂，可能对国内长端利率进一步下行形成外部约束，债市存在阶段性波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.25%
数据显示，截至2026年第三季度末，德邦锐升债券A净值为1.08元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢基准0.25%。
张铮烁自2024年6月14日担任德邦锐升债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报8.78%。
| 表：德邦锐升债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.77% | 0.52% | 0.25% |
| 近6月 | 1.76% | 1.15% | 0.61% |
| 近1年 | 2.95% | 1.48% | 1.47% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2024-6-14) | 8.27% | 2.69% | 5.58% |
资料显示，张铮烁，硕士，18年证券从业年限，2007年7月至2010年7月担任中诚信国际信用评级有限责任公司评级部分析师、项目经理，2010年8月至2015年5月担任安邦资产管理有限责任公司固定收益部投资经理，2015年11月加入德邦基金管理有限公司，现任公司基金经理，2024年6月14日起担任德邦锐升债券型证券投资基金基金经理。施俊峰，硕士，毕业于美国威斯康星大学麦迪逊分校经济学专业，6年证券从业年限，曾于浦东改革与发展研究院自贸区研究室担任研究助理，银联国际财务部担任账务核算岗，德邦证券股份有限公司历任研究所研究副经理、研究所研究经理、产研中心研究经理等职，2021年6月加入德邦基金，现任基金经理，2026年8月21日起担任德邦锐升债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，德邦锐升债券A当前规模保持平稳，过往各阶段业绩持续跑赢基准，基金经理团队具备不同维度的固收投研积累。其后续以利率债为核心的配置思路，兼顾了流动性、安全性与收益增厚需求，同时也明确提示了海外政策扰动带来的债市阶段性波动风险，可为风险偏好稳健的固收类投资者提供相应的产品观察参考。
附公告原文节选：
经济基本面方面,三季度国内经济延续“供强需弱､结构分化”的格局,内需修复偏慢而外 需保持韧性｡工业生产整体平稳,7 月､8 月规模以上工业增加值同比分别增长4.5%､5.2%,高 技术制造､装备制造等高景气领域继续对生产形成支撑;9 月制造业PMI 回升至50.1%,重回扩张 区间,其中生产指数升至51.7%,但新订单指数小幅回落,显示排产改善尚未带动新增需求同步 走强｡固定资产投资同比降幅进一步走阔,1-8 月累计同比下降7.2%,基建与制造业投资在政策 与产业升级支撑下相对平稳,房地产投资延续深度调整､地产链整体仍处于筑底阶段｡通胀呈现 CPI 温和､PPI 明显上行的分化特征,且剪刀差进一步走阔:9 月CPI 同比上涨0.9%,核心CPI 同比上涨1.0%,终端需求偏弱制约价格弹性;PPI 同比则受中东地缘冲突推升国际油价､上游原 材料涨价及秋季备货需求带动,由7 月的3.5%升至8 月的3.8%､9 月的5.0%,上游价格向中下游 传导仍不顺畅｡
货币政策与资金面方面,三季度央行公开市场操作呈现“短端回笼､中长端投放”的格局, 主要通过MLF､买断式逆回购持续补充中长期流动性,全季度公开市场净投放规模超过7000 亿元, 明显高于二季度｡期限结构上,7 月,3 个月､6 个月买断式逆回购分别净投放2000 亿元､5000 亿元,MLF 净投放1000 亿元;8 月买断式逆回购继续加量､MLF 缩量续做;9 月买断式逆回购转为 等量续做,MLF 加量接棒,并在9 月15 日开展5000 亿元6 个月期买断式逆回购操作｡二季度末 正式启用的隔夜逆回购在三季度实现常态化操作,触发场景拓宽至税期､政府债缴款､超长期特 别国债发行以及月末､季末等时点;7 天期逆回购出现多次地量乃至零投放,14 天期逆回购操作 频率明显低于往年同期,反映利率走廊收窄后央行对短端资金价格的引导更为有效｡7 月末中央 政治局会议提出“综合运用并适时调整货币政策工具”,市场对总量宽松工具的预期升温｡9 月 末政策组合拳集中落地,抵押补充贷款(PSL)一年期利率下调25 个基点至1.50%,结构性再贷 款额度合计增加7000 亿元,居民购房贷款财政贴息同步落地｡整体看,三季度资金面稳定偏松, DR007､DR001､R007 季度均值分别为1.41%､1.39%､1.43%,其中DR007 均值仅高于7 天期逆回 购政策利率(1.40%)约0.7 个基点,资金价格波动幅度明显低于二季度｡
债券市场走势方面,三季度债市整体呈“稳健慢牛”格局,收益率曲线显著平坦化｡7 月中 上旬,央行净回笼下资金面阶段性收敛,叠加权益市场深度调整引发的“固收+”赎回担忧,10 年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡博弈;7 月下旬存款降息预期发酵､政治局会议释放宽松 信号,收益率突破下行至1.70%附近｡8 月中上旬长端进一步走强,10 年期､30 年期国债收益率 分别触及1.6645%､2.146%的年内低点,随后止盈情绪升温､长端小幅回调｡9 月中上旬债市围绕 1.68%关口窄幅拉锯,中下旬跨季资金呵护与公积金降息预期推动超长债领衔突破,30 年期国债
收益率最低下探2.107%､30-10 年期限利差压缩至44BP;月末政策组合拳落地叠加PMI 重回扩张 区间与节前止盈,债市转入回调,10 年期国债收益率收于1.675%附近｡全季度看,短端上行､中 长端下行:1 年期国债收益率累计上行约9.8BP 至1.22%附近,10 年期累计下行约5BP 至1.68% 左右,30 年期累计下行约15.5BP 至2.08%附近,曲线平坦化特征明显｡信用债收益率与国债同步 震荡下行,各期限､各评级信用利差普遍收窄,中低等级收窄幅度更大,三季度无新增首次违约 发行人｡海外方面,主要发达经济体通胀水平再度抬升,美债10 年期收益率一度突破5%､创2007 年以来新高,美联储9 月加息,中美利差深度倒挂,对国内长端利率进一步下行形成外部约束｡
本基金报告期内继续以国债､政策性金融债等利率债为主要投资方向,保持组合较高的流动 性与安全性｡在收益率曲线平坦化的过程中,组合维持中性偏长的久期水平,重点配置流动性较 好的中长期利率品种,把握长端及超长端收益率下行带来的资本利得机会;8 月中长端收益率触 及年内低点后,组合适度止盈､缩短部分持仓久期以控制回撤;季末资金面稳定的环境下,组合 通过适度杠杆与波段交易增强组合静态收益｡未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静 态收益,积极灵活把握市场波段操作｡本基金将密切跟踪经济走势､政策和资金面的情况,争取 为投资者创造理想的回报｡
