10月29日消息，近期华夏稳享增利6个月债券A披露2026年第三季度报，基金规模144.93亿元，比2026年第二季度降低18.26%。基金经理范义最新投资观点同步出炉。
范义表示，国内经济呈外需强、内需弱的分化格局，债市维持做多主线，权益市场聚焦低估值高股息红利资产，将在严控波动的前提下追求组合稳健收益。 宏观经济： 国内经济延续偏弱走势，出口受AI产业链高景气支撑具备韧性，消费、投资、地产仍为主要拖累，通胀呈现输入性涨价、内需价格偏弱的特征，政策端以结构性工具和财政支出提速为主，全面降息概率较低，海外美联储加息带来的美债走高、美元流动性收紧是当前最大的外部不确定性。 资本市场： 债券市场三季度整体呈震荡分化、曲线平坦化走势，“弱现实+宽货币”的做多主线未被出口韧性、输入性通胀等扰动因素改变；A股呈现指数普跌、结构极致分化的格局，资金从高估值拥挤的科技成长板块撤出，向低估值高股息红利板块切换。 投资方向： 债券端维持较高久期，以信用债作为底仓，同时配置长端及超长端利率债，不盲目放大久期风险；权益端保持均衡偏谨慎的仓位，重点布局周期红利、稳定红利等具备高分红、现金流稳定、估值安全边际充足的板块，阶段性博弈优质科技标的的修复行情。 风险提示： 需警惕海外美联储政策超预期收紧、美债利率持续上行、输入性通胀加剧、国内经济复苏进度不及预期等因素，可能引发债券市场收益率大幅调整、权益市场出现系统性波动的风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.12%
数据显示，截至2026年第三季度末，华夏稳享增利6个月债券A净值为1.19元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.33%，同期业绩比较基准收益率为0.21%，跑赢基准0.12%。
范义自2022年9月6日担任华夏稳享增利6个月债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报18.70%。
| 表：华夏稳享增利6个月债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.33% | 0.21% | 0.12% |
| 近6月 | 1.17% | 0.98% | 0.19% |
| 近1年 | 1.38% | 0.92% | 0.46% |
| 近3年 | 13.70% | 6.66% | 7.04% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-9-6) | 18.94% | 6.72% | 12.22% |
资料显示，范义，硕士，21年证券从业年限，2005年8月加入华夏基金管理有限公司，历任机构债券投资部总经理助理、部门B角，机构债券投资部行政负责人等职务，现任公司固定收益总监、投委会成员，2022年9月6日起担任华夏稳享增利6个月滚动持有债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，华夏稳享增利6个月债券A在2026年三季度延续了既定的稳健配置思路，在内外经济分化的市场环境下实现了小幅超额收益，中长期业绩跑赢基准的表现也印证了其固收+策略的执行有效性。对于投资者而言，该产品当前的配置框架贴合当前债市做多、权益红利占优的市场主线，但仍需留意美联储政策超预期变动等潜在风险，匹配自身风险偏好理性参与。
附公告原文节选：
宏观方面,经济延续前期偏弱走势,外需强于内需,政策以结构性发力为主,海外是最大不确 定性｡结构上延续“外需强､内需弱”,出口因AI 产业链高景气有望继续冲高,而消费､投资､地 产仍是拖累｡通胀呈“输入性涨价､内需价格弱”格局,PPI 受油价推升(8 月同比3.8%)而CPI 温和(约0.8%)｡政策上,全面降息概率不高,以结构性工具与财政支出提速为主——9 月29 日
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PSL 利率下调25bp､科创与技改再贷款增至1.4 万亿元､房贷贴息落地,四季度财政支出与政府债 发行节奏有望提速｡当前最大的不确定性来自于海外,美联储9 月已加息25bp,美债持续走高,美 元流动性与油价构成明显的外部约束｡
债券市场方面,2026 年三季度债市整体呈现“震荡分化､曲线平坦化”格局:短端受资金面阶段 性收敛影响小幅上行,中长端在基本面“弱现实”与货币宽松预期推动下震荡下行;信用债继续占优, 1 年期各等级信用利差同步收窄,3 年､5 年各评级利差普遍压缩｡分阶段看,7 月上中旬收益率围 绕资金面与政策预期区间震荡,10 年期国债活跃券在1.72%-1.74%区间博弈;7 月下旬,部分农商 行､村镇银行下调存款挂牌利率催生“存款利率下调”预期,叠加7 月30 日中央政治局会议提出“综 合运用并适时调整货币政策工具”,收益率突破向下,10 年期国债活跃券下探至1.70%附近｡8 月中 上旬长端收益率进一步走强,10 年期､30 年期国债活跃券盘中分别触及年内低点,随后止盈情绪升 温,收益率小幅回调｡9 月上中旬收益率围绕1.68%关口拉锯;9 月下旬,公积金利率下调预期与央 行重启14 天逆回购､上调隔夜逆回购上限并超额续作MLF 呵护跨季资金面形成共振,超长端领衔 突破,30 年期国债活跃券进一步下探至2.107%的年内新低,30 年-10 年利差压缩至约44BP;月末 政策组合拳落地,叠加9 月制造业PMI 重回扩张区间与节前止盈,债市转入回调,10 年期国债活跃 券收于1.675%｡全季看,10 年期国债活跃券收益率自二季度末的约1.735%下行至1.675%,累计下 行约6BP｡出口韧性､输入性通胀与阶段性止盈构成扰动,但未改变“弱现实+宽货币”的做多主线｡
权益市场方面,三季度A 股呈“指数普跌､结构极致分化”格局,主要宽基指数全线收跌｡创业 板指､科创50 指数分别大跌,双双创下各自历史单季最大跌幅,上证指数､上证50 指数跌幅较小, 低估值高股息的上证红利指数同期逆势上涨,行业与风格出现再平衡｡风格上,“价值抗跌､成长重 挫”贯穿整个季度,与二季度形成了完全相反的表现｡行业上,资源红利与消费占优,科技硬件领跌｡ 总结来看,三季度的市场本质是一次由“拥挤交易出清+外部利率冲击”触发的成长股系统性重估:上 半年涨幅巨大､杠杆与交易高度拥挤的科技成长板块(AI 算力､半导体､光模块)在7 月遭遇急跌, 8 月修复后因美债利率飙升与加息预期再度承压;资金从高估值成长撤出,流向低估值､高股息与 资源红利板块,形成“科技跌､红利涨”的高低位切换｡
报告期内,债券方面,组合维持信用债底仓配置,利率债保持长端及超长端持仓,整体久期处 于较高区间｡组合低波定位,叠加债券收益率处于低位,我们在久期策略上并未进一步激进｡另一 方面,组合信用债端久期偏短,是今年以来债券板块收益贡献相对有限的主要原因｡
权益方面,三季度我们整体保持相对谨慎,权益仓位仅小幅上行 1 个百分点至 6% 左右｡结 构上,二季度末科技板块交易拥挤度持续抬升､波动率显著放大,因此 7 月上旬我们减持了部分科 技持仓､兑现收益,降低了组合在高波动方向的暴露,较好控制了组合回撤｡8 月初板块经历快速
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调整后,部分优质标的估值明显收缩,我们小幅增加了科技方向的战术仓位暴露,博取阶段性修复 收益｡至 8 月底科技板块反弹后,拥挤度再度抬升,我们了结了该部分战术持仓,增配了估值处于 低位的金融与消费,回归偏均衡的持仓风格｡组合核心持仓以有色资源等周期红利资产为主,持仓 逻辑聚焦分红可持续性､现金流稳定性和估值安全边际｡三季度前两个月,在市场风格切换下,红 利板块获得资金认可,为组合贡献了正向收益;进入 9 月,受海外宏观预期变化､大宗商品价格回 调影响,板块出现回撤,对权益端形成阶段性拖累｡截至季度末,组合权益持仓在周期红利(有色､ 资源)､稳定红利(水电､金融)､制造(造船)和科技(电子)等方向均衡分布｡转债方面,报 告期内转债估值及隐含波动率均处于历史高位区间,基于风险收益比评估,本报告期未配置可转债 资产｡
