2026年第三季度跑输基准1.67%！兴业恒泰债券C周鸣：固收哑铃操作，权益聚焦科技成长

10月29日消息，近期兴业恒泰债券C披露2026年第三季度报，基金规模9778.26万元，比2026年第二季度降低22.63%。基金经理周鸣最新投资观点同步出炉。

周鸣表示，内外多重因素交织下，国内经济呈弱修复态势，大类资产表现分化，后续将以稳健策略平衡组合收益与风险。 宏观经济： 国内经济K型分化加剧，传统经济走弱、私人部门持续去杠杆，出口韧性支撑“供强需弱”格局延续，物价无持续大幅上行的需求基础，经济失速风险有限，财政以“存量加速落地，增量相机调控”为主，央行精细化管理流动性，资金价格围绕政策利率窄幅震荡。 资本市场： 外围地缘冲突推高油价，全球通胀压力抬升，主要发达经济体重回加息周期，全球流动性收敛推升市场波动；国内债市利差持续压缩，中长期信用债、超长利率债表现占优，权益市场风险偏好降温，高股息资产防御属性凸显，可转债随权益市场同步调整，与权益走势高度联动。 投资方向： 组合延续哑铃型稳健操作思路，超长利率债以逆向交易为主，信用债采用中短久期票息策略，权益维持中性偏乐观仓位，聚焦科技成长赛道，结合行业景气度、估值性价比与流动性维度动态优化持仓结构。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突超预期升级、全球通胀反弹速度快于预期、主要发达经济体货币政策收紧幅度超预期、国内经济修复不及预期等多重风险对组合收益造成的冲击。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.67%

数据显示，截至2026年第三季度末，兴业恒泰债券C净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.31%，同期业绩比较基准收益率为-0.64%，跑输基准1.67%。

周鸣自2025年8月26日担任兴业恒泰债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.17%。

资料显示，周鸣，中国籍，工商管理硕士，25年证券从业年限，先后任职于天相投资顾问有限公司、太平人寿保险公司、太平养老保险公司从事基金投资、企业年金投资等，2009年加入申万菱信基金管理有限公司担任固定收益部总经理，2009年6月至2013年7月先后担任申万菱信收益宝货币基金、申万菱信添益宝债券基金、申万菱信可转债债券基金基金经理，2013年8月加入兴业基金管理有限公司，现任固定收益投资部总经理、基金经理，2025年8月26日起担任兴业恒泰债券型证券投资基金基金经理。 唐丁祥，中国籍，博士，15年证券从业年限，2011年3月至2013年4月在光大证券股份有限公司研究所担任债券分析师，2013年4月至2013年8月在申万菱信基金管理有限公司从事宏观和债券研究，2013年8月加入兴业基金管理有限公司，现任基金经理，2025年8月26日起担任兴业恒泰债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，兴业恒泰债券C在2026年三季度规模出现明显下滑，当期短期业绩跑输基准，但中长期维度仍实现对业绩比较基准的超额收益。当前基金管理人基于弱修复的宏观环境判断，采用哑铃型稳健投资思路平衡收益与风险，同时投资者需留意海外地缘、海外货币政策超预期收紧、国内经济修复不及预期等潜在扰动因素，理性评估该产品的风险收益匹配度。

附公告原文节选：

报告期内,外围方面,地缘冲突带动原油价格维持高位,全球通胀压力增大,促使 主要发达经济体货币政策再度回归加息周期,资产价格对全球流动性收敛预期做出反 应,市场波动加大;国内方面,经济K型分化加剧,传统经济走弱､私人部门持续去杠 杆,出口韧性带动国内“供强需弱”格局延续,物价不具备持续大幅上行的需求基础; 尽管三季度经济增速整体仍呈现偏弱状态,但在外部需求支撑下,失速的风险也相对有 限,实现全年经济目标的压力有限,财政支出力度整体保持克制,呈现“存量加速落地, 增量相机调控”的特征,货币政策则更加注重流动性精细化管理,央行灵活搭配短､中､ 长期工具,资金价格整体围绕政策利率窄幅区间震荡｡资产价格表现方面,债市继续演 绎利差压缩的行情,中长期信用债和超长利率债表现较好,过去一个季度,久期策略相 对占优;全球AI资本支出增速持续性的预期发生变化以及全球流动性收缩的预期升温, 科技股出现快速深度调整,科创50指数单季跌幅超过30%,上证指数调整幅度也超过6%, 风险偏好有所降温,但结构性行情下,高股息资产防御属性凸显,中证红利指数逆势走 强,单季上涨9.4%,成为权益市场核心避险主线;可转债市场跟随权益市场同步调整, 受正股普遍下行､市场风险偏好收缩影响,全季度跌幅超7%,整体表现与权益市场高 度联动｡

报告期内,组合以稳健操作为主,整体采取哑铃策略,利率债超长债以逆向交易为 主;信用债采用中短久期票息策略为主;组合股票维持中性偏乐观仓位,结构上聚焦于 科技成长,综合考虑行业景气度､估值性价比和流动性等维度适度优化持仓结构｡

点击查看公告原文>>