2026年第三季度跑输基准1.65%！长盛可转债C杨哲：优化转债配置，把握后续市场交易机会

10月29日消息，近期长盛可转债C披露2026年第三季度报，基金规模3291.84万元，比2026年第二季度降低14.66%。基金经理杨哲最新投资观点同步出炉。

杨哲表示，三季度国内债市收益率整体震荡下行、曲线平坦化，转债市场经历估值压缩与量能萎缩的调整后，后续将结合市场变化动态优化配置，把握结构性投资机会。 宏观经济： 后续经济基本面仍将是债市运行的核心主线，实体融资需求偏弱的格局尚未发生根本性扭转，“资产荒”行情有望延续，央行将继续以结构性工具精准发力，资金利率将持续锚定在政策利率附近运行。 资本市场： 债券市场长端收益率后续下行空间仍将受到政府债供给高峰、资金面边际收敛、海外利率高企等多重因素的约束，多空拉锯格局短期难以打破；转债市场前期高估值已随权益走弱、增量资金放缓完成主动压缩，供需同步收缩的态势下，后续估值将逐步回归合理区间。 投资方向： 后续将继续动态优化行业配置，重点增持平衡型转债，同时积极挖掘次新券的交易性机会，通过波段操作增厚组合收益，在严格控制信用风险、保持适当流动性的前提下，力争获取超越业绩比较基准的收益。 风险提示： 需警惕后续经济基本面超预期修复、货币政策边际收紧、权益市场大幅波动引发转债估值异动等潜在风险，组合将做好动态风险对冲应对。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.65%

数据显示，截至2026年第三季度末，长盛可转债C净值为1.13元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-6.82%，同期业绩比较基准收益率为-5.17%，跑输基准1.65%。

杨哲自2018年6月11日担任长盛可转债C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报56.11%。

资料显示，杨哲，硕士，16年证券从业年限，曾任大公国际资信评估有限公司公司信用分析师、信用评审委员会委员，2013年9月加入长盛基金管理有限公司，2018年6月11日起担任长盛可转债债券型证券投资基金基金经理，现任长盛积极配置债券型证券投资基金、长盛稳怡添利债券型证券投资基金基金经理。历剑，硕士，特许金融分析师CFA，12年证券从业年限，曾任联合资信评估股份有限公司分析师、高级分析师、信用评级委员会委员，2018年11月加入长盛基金管理有限公司后历任信用研究员、基金经理助理，2024年9月20日起担任长盛可转债债券型证券投资基金、长盛盛逸9个月持有期债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，长盛可转债C三季度规模出现明显下滑，当期阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍实现了相对基准的超额收益。结合基金经理对后续债市、转债市场的研判，该产品后续将围绕平衡型转债、次新券挖掘结构性机会，同时做好潜在风险的动态对冲，在控风险、保流动性的基础上力争实现超额收益，其后续配置策略的落地效果仍有待市场验证。

附公告原文节选：

1､报告期内行情回顾

债券方面,2026 年三季度债市收益率整体震荡下行,收益率曲线平坦化,交易主线由供给与 资金面的边际变化,逐步切换至经济基本面｡季初,政府债供给担忧压制长端,10 年期国债收益 率在1.74%附近震荡;随着7 月制造业PMI 重回收缩区间､7 月政治局会议对于货币政策的表述, 宽货币预期升温,债券收益率下行｡8 月,实体融资需求偏弱与"资产荒"格局延续,收益率下破 1.70%;月内政府债发行放量一度构成扰动,但在银行､保险等配置盘承接下,长端始终运行于 1.70%以下｡9 月,经济基本面因素､资产荒延续,与供给迎来年内高峰､资金面边际收敛､海外 利率高企形成多空拉锯｡季内,央行仍以结构性工具精准发力,资金利率锚定在政策利率附近, 但长端收益率下行较为明显,收益率曲线走平｡

转债方面,三季度转债市场呈现"估值压缩､量能萎缩"的特征,表现弱于正股｡季初权益急 跌,转债相对抗跌,估值被动抬升｡8 月权益超跌反弹带动转债平价回升,然而转债估值压缩明 显,转债指数当月仍小幅下跌｡9 月节前缩量行情下,转债平价与估值同步回落｡三季度中证转 债指数累计下跌7%,本轮调整既有正股原因也有估值原因,上半年"固收+"资金扩容将转债估值 推升至历史极值,随着权益转弱､增量资金入场放缓,高估值失去支撑并转为主动压缩;同时偏 股型高价券集中强赎退市,供需同步收缩｡

2､报告期内本基金投资策略分析

报告期内,结合市场行情,动态优化了行业配置,并通过波段交易积极增厚收益｡整体看, 止盈了部分高价转债和临期转债,减仓了部分大盘和低价转债,增持平衡型转债,同时积极参与 次新券的交易性机会｡

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