►【金融工程】吴先兴：主动权益基金2026三季度持仓解析——增配医药、减配电子，港股仓位提升
吴先兴｜中泰金工首席
S0740525110003
基金数量：截至2026三季度末，全市场共有主动权益类基金4972只，较上季增加66只。其中，普通股票型基金621只，偏股混合型基金3004只，灵活配置型基金1318只，平衡混合型基金29只。
新发基金：2026三季度共新成立主动权益类基金104只（上季130只），合计规模342.49亿元（上季855.08亿元），包括普通股票型基金15只、偏股混合型基金89只、灵活配置型基金0只、平衡混合型基金0只。
基金规模：截至2026三季度末，主动权益类基金合计规模40653.79亿元，环比减少9441.92亿元（存续基金净值贡献-8829.30亿元、净赎回944.48亿元）。其中，普通股票型基金减少1172.88亿元至5825.28亿元，偏股混合型基金减少6450.15亿元至23927.30亿元，灵活配置型基金减少1779.79亿元至10681.39亿元，平衡混合型基金减少39.10亿元至219.81亿元。
股票仓位：2026三季度主动权益类基金平均股票仓位为83.01%，较上季下降1.52%。其中，普通股票型基金减仓0.63%至89.47%，偏股混合型基金减仓1.71%至86.15%，灵活配置型基金减仓1.79%至73.95%，平衡混合型基金减仓5.38%至56.43%。
港股仓位：普通股票型、偏股混合型基金港股仓位（等权）分别为9.98%、12.29%，较上季分别上升0.71%和1.32%；港股占股票市值9.82%（2015年以来79%分位）。
重仓股数量与集中度：2026三季度主动权益类基金重仓股总数量为2794只，较上季增加150只；重仓股平均集中度为55.7%，较上季下降1.15%。
A股重仓股：主动权益类基金重仓持有总市值前20只A股中，13只属于电子行业；重仓持有总市值较高的为中际旭创、新易盛、药明康德、长鑫科技、源杰科技。
港股重仓股：主动权益类基金主要重仓持有港股的信息技术、医疗保健、可选消费行业股票；重仓持有总市值较高的为腾讯控股、中芯国际、药明生物、长飞光纤光缆、阿里巴巴-W。
重仓基金数净增：A股方面，长鑫科技、药明康德、紫金矿业、天孚通信、松发股份、景旺电子的重仓基金数净增较多；港股方面为药明生物、金斯瑞生物科技、阿里巴巴-W、腾讯控股、中际旭创、信达生物。
个股主动增减持：剔除价格效应后，主动增持金额较大的个股为药明康德、天孚通信、药明生物，主动减持金额较大的个股为兆易创新、中际旭创、寒武纪。
行业配置：2026三季度重仓股配置权重最高的三个行业为电子（33.36%）、通信（14.17%）、医药（11.23%）；与上季相比，权重上升最多的行业为医药（+4.84%）、银行（+1.13%），下降最多的行业为电子（-8.65%）、通信（-1.79%）、电力设备及新能源（-1.01%）。基于重仓股补全法的模拟全持仓口径下，权重上升最多的为医药（+3.17%），下降最多的为电子（-2.60%）。
剔除价格效应：电子重仓权重下降8.65%，其中主动减配3.23%；主动增配最多的是医药（+1.69%），主动减配最多的是电子（-3.23%）。
板块配置：2026三季度重仓股科技板块配置占比51.65%，较上季下降9.67%；周期板块上升0.76%至24.20%，消费板块上升2.54%至8.37%，医药板块上升4.84%至11.23%，金融板块上升1.54%至4.55%。模拟全持仓口径下，科技板块下降4.13%至47.34%。
持仓结构：前20只重仓股市值占比33.08%（2010年以来61%分位）；创业板与科创板合计占重仓市值46.20%，较上季下降5.26%。
风险提示：本报告为基于历史数据统计结果，市场风格变换和基金风格调整等风险均可能使得模型失效；模拟持仓为基于公开信息的估计，与基金真实持仓存在偏差；研报信息更新不及时风险。
摘要选自中泰证券研究所研究报告：《主动权益基金2026三季度持仓解析——增配医药、减配电子，港股仓位提升》
发布时间：2026年10月28日
