（来源：经济参考报）
记者根据同花顺iFind数据初步统计，截至10月27日，按申万行业分类，锂电池板块已有19家A股公司披露2026年三季报，合计实现营收6203.71亿元，实现归母净利润750.50亿元。《经济参考报》记者进一步梳理发现，行业营收整体上行，利润修复沿“铜箔-结构件-部分电池企业”的链条梯次扩散，但内部分化显著：行业龙头宁德时代利润增速低于营收增速，铜箔企业凭借产能利用率回升实现倍数级增长，尾部企业仍徘徊于盈亏线附近。产能利用率水平与产品结构的调整能力，正成为决定企业利润弹性的核心变量。
营收整体上行 利润修复梯次拉开
19家已披露业绩的公司中，仅力佳科技（920237.BJ）营收同比下降，其余18家全部增长；但是，归母净利润同比下滑的有5家，亏损的有3家。其中，珠海冠宇（688772.SH）、时代万恒（600241.SH）两家公司同比由盈转亏，领湃科技（300530.SZ）持续亏损，亏损同比收窄。
营收集中度高度向龙头企业倾斜。19家已披露公司中，宁德时代（300750.SZ）与亿纬锂能（300014.SZ）两家合计营收占比超83%。前三季度，宁德时代实现营收4421.37亿元，同比增长56.19%；实现归母净利润645.30亿元，同比增长31.60%。亿纬锂能实现营收733.90亿元，同比增长63.08%；实现归母净利润52.40亿元，同比增长86.11%，利润增速高于营收增速。
铜箔环节的利润弹性最突出。德福科技（301511.SZ）前三季度实现归母净利润4.67亿元，同比增长601.75%；第三季度，公司归母净利润同比增长631.02%。诺德股份（600110.SH）前三季度实现归母净利润2.47亿元，同比增长363.36%，上年同期亏损0.94亿元，同比扭亏为盈；第三季度，公司归母净利润同比增长775.64%。嘉元科技（688388.SH）预计前三季度归母净利润为5.30亿元至5.80亿元，同比增长1196.60%至1318.92%。
结构件环节也保持净利润稳定增长。前三季度，震裕科技（300953.SZ）预计归母净利润为6.50亿元至7.00亿元，同比增长57.79%至69.93%；科达利（002850.SZ）实现归母净利润15.27亿元，同比增长28.87%。
电池环节的净利润增速分化明显。前三季度，豪鹏科技（001283.SZ）实现归母净利润2.37亿元，同比增长35.36%，主要得益于消费类电子电池业务的稳态修复；宁德时代利润增速低于营收增速；珠海冠宇营收同比增长12.61%，但归母净利润亏损1.67亿元；时代万恒营收同比增长45.05%，归母净利润亏损1133.20万元，公司提示2026年经营业绩存在不确定性风险。
产线饱和度回升 产品结构持续优化
已披露公司的公告归因中，产能利用率是出现频率较高的关键词。
德福科技在三季报中表示，公司持续推进产品迭代升级，高附加值产品出货占比显著提升，产品结构优化带动公司平均加工费提高，进而提升公司整体盈利能力；同时，产能利用率同比提升，单位生产成本下降明显，推动公司铜箔产品毛利率上升，利润相应增加。嘉元科技的归因类似：报告期内，铜箔产品产销量显著增长，公司通过产能建设与技术改造提高产能，推动产能利用率同比上升，单位生产成本降低，进而实现利润提升。震裕科技也称，电机铁芯新建产能已逐步投产，集团整体产能利用率显著提高，规模效应明显。
铜箔环节企业的利润同比高增，则与上年同期基数偏低有关。前三季度，德福科技归母净利润同比增长601.75%，诺德股份同比扭亏为盈，两家公司上年同期归母净利润分别为6659.41万元、-9374.12万元。业内人士指出，2025年同期铜箔加工费处于历史低位，行业普遍微利甚至亏损。今年以来，铜箔利润修复主要受益于产线饱和度回升带来的成本摊薄，以及产品结构逐步转向高附加值产品。
电池环节的利润表现，同样与出货结构和产能阶段相关。宁德时代披露的投资者关系活动记录表显示，公司第三季度动力和储能电池销量合计超过260GWh，其中储能电池占比约四分之一。公司表示，上半年产能利用率非常饱和，随着今年产能陆续投产，产能紧张程度有所缓解，后续仍将处于较高水平。亿纬锂能前三季度动力电池出货66.17GWh、同比增长91.30%，储能电池出货67.52GWh、同比增长39.46%。公司在业绩说明会上表示，客户结构与出货结构的调整对三季度毛利率环比改善有所贡献，目前储能电池需求旺盛，四季度产能已确定订满。
固态电池产业化提速 技术路线分化初现
与三季报披露窗口同步，固态电池领域的产业化进展在10月下旬密集落地。10月，清陶动力昆山固态动力电池项目一期投产，规划产能10GWh，总投资80亿元，主要满足上汽集团（600104.SH）新能源汽车的动力电池需求；天赐材料（002709.SZ）宣布其九江百吨级硫化物固态电解质中试产线已建成试产，相关样品已启动客户测试。
政策层面的信号更为明确。9月28日，工信部等七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，将固态电池列为重点方向，提出提高全固态电池产业化能力，并明确了2030年初步实现规模化应用的目标。钠离子电池、燃料电池等技术路线同样在规划的重点任务之中，技术路线的分类支持导向清晰。
从产业发展节奏看，当前固态电池正处于从半固态向全固态过渡的阶段。据中商产业研究院数据，2025年中国半固态电池装车量达31.7GWh，同比增长272%，渗透率约4.1%，已实现量产装车。全固态电池目前仍处于中试到预量产的突破阶段，尚未进入规模化商业交付。
从已披露业绩的19家公司的业务结构看，多数样本企业的主营业务仍集中在液态锂电体系。虽然固态电池的产业化尚处于中试与验证阶段，但部分材料企业已在公开表述中提及技术路线的并行布局。嘉元科技董事长此前公开表示，公司将采取“新能源+AI”双轮驱动策略：一方面，提升锂电铜箔竞争力，完善固态电池铜箔技术，并向固态电池锂金属负极材料延伸；另一方面，通过外延式并购切入光模块、高端PCB（印制电路板）等AI产业领域。
中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，9月，国内动力电池装车量87.2GWh，同比增长14.7%；1至9月，累计装车576.3GWh，同比增长16.7%。前三季度，储能电池累计销量595.4GWh，同比增长111.8%。储能需求的快速增长，在部分公司公告中亦有体现：震裕科技称，下游锂电池特别是储能电池市场需求持续快速增长，带动主营业务销售收入增长；豪鹏科技表示，储能业务作为新的业务增长曲线，受益于海内外市场的旺盛需求，出货规模和盈利能力稳步增长。
出口端同样构成中游需求的支撑。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年1至9月，我国动力和储能电池累计出口302.9GWh，同比增长51.6%，占同期动力和储能电池累计销量（1681.7GWh）的18.0%。宁德时代称，公司在海外的布局在行业中具备竞争优势。
综合已披露三季报及上市公司公开表述，本轮锂电中游利润修复呈现明显的“梯次展开”特征：铜箔、结构件等环节率先受益于产能利用率回升与加工费修复，利润弹性率先释放；电池环节则因产品结构、客户结构差异，修复节奏快慢不一。展望四季度及2027年，产能利用率能否维持高位、高附加值产品占比能否持续提升，仍是决定企业利润弹性的核心变量。与此同时，固态电池产业化从规划走向落地的节奏、储能需求高增的持续性，以及海外市场拓展进度，将成为下一阶段拉开企业梯队的关键观察窗口。
