单季营收重回正向增长通道
2026年第三季度，凯德石英经营端释放明确边际向好信号，单季度营业收入达7079.93万元，较上年同期的6454.98万元同比增长9.68%，打破此前营收阶段性承压态势，在半导体石英材料赛道需求逐步回暖的背景下，展现出强劲的业务修复动能。
经营现金流表现大幅超预期
报告期内公司现金流质量实现跨越式提升，回款能力显著增强，盈利含金量同步走高。2026年1-9月经营活动产生的现金流量净额达到5152.78万元，较上年同期的3648.33万元同比增长41.24%；其中第三季度单季经营活动现金流净额达792.13万元，上年同期为-49.41万元，同比增幅高达1703.08%，现金流改善幅度远超市场预期。
| 报告期 | 经营活动产生的现金流量净额 | 上年同期 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 5152.78万元 | 3648.33万元 | 41.24% |
| 2026年7-9月 | 792.13万元 | -49.41万元 | 1703.08% |
资产负债结构持续优化筑牢安全垫
公司偿债能力大幅提升，财务健康度处于行业顶尖水平。截至2026年9月末，合并资产负债率仅为15.99%，较上年末的21.87%显著下降，母公司资产负债率低至10.01%，处于半导体材料行业极低区间，财务安全垫十分厚实。报告期内公司主动偿还银行借款4924.89万元，短期借款规模从上年末的4805.98万元降至3201.16万元，有息负债规模持续收缩，财务费用压力进一步减轻，为后续业务扩张预留充足空间。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 合并资产负债率 | 15.99% | 21.87% | 下降5.88个百分点 |
| 母公司资产负债率 | 10.01% | 12.96% | 下降2.95个百分点 |
| 短期借款 | 3201.16万元 | 4805.98万元 | 下降33.39% |
资本开支加码布局长期产能储备
2026年1-9月公司购建长期资产支付的现金达到5691.42万元，较上年同期的3863.39万元同比增长47.32%，重点投向凯芯新材料、凯美石英的大口径高品质石英玻璃管和高纯石英砂项目建设，截至报告期末其他非流动资产同比增长51.09%，主要为预付工程设备款增加，产能储备持续稳步推进，为后续下游需求爆发后的业绩释放打下坚实基础。
产业协同深化拓展核心客户边界
2026年1-9月公司向关联方销售产品、商品及提供劳务的实际发生金额达到4648.13万元，占全年预计关联交易金额6500万元的71.51%，核心客户合作深度持续提升。随着江丰电子成为公司控股股东，双方在半导体材料领域的协同效应逐步显现，客户资源共享、供应链协同的优势将持续释放，为公司后续订单增长提供强力支撑，打开长期成长空间。
盈利质量同步修复结构持续优化
报告期内公司资产减值损失同比下降80.15%，主要系本期计提的存货跌价准备大幅减少，存货去化效果显著，库存周转效率明显提升。同时计入当期损益的政府补助同比增长34.02%，投资收益同比增长168.50%，非经常性损益净额53.43万元，利润结构健康度持续改善。
| 盈利相关指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 其他收益 | 348.27万元 | 259.86万元 | 34.02% |
| 投资收益 | 19.67万元 | 7.33万元 | 168.50% |
| 资产减值损失 | -43.97万元 | -221.47万元 | -80.15% |
股权结构优化长期价值获认可
报告期内公司完成51.31万股限制性股票回购注销，总股本降至7445.69万股，股份集中度进一步提升。江丰电子及其一致行动人宁波甬金智享合计持股比例超过20%，且承诺36个月内不减持公司股份，彰显产业资本对公司长期发展价值的高度认可，半导体材料平台化整合预期持续升温。
整体来看，凯德石英第三季度单季营收重回增长通道，经营现金流爆发式增长，资产负债表持续优化，叠加产业股东入主带来的协同赋能，公司正处于业绩修复向上的拐点区间，后续随着新建产能逐步落地、下游半导体晶圆厂需求回暖，公司业绩弹性有望持续释放，长期投资价值凸显。
