北大荒是国内种植业领域的核心龙头，坐拥超千万亩优质黑土耕地资源，核心土地发包业务具备极强稀缺性与长期定价能力。公司1998年11月27日成立，2002年3月29日登陆上海证券交易所，注册与办公所在地均为黑龙江省哈尔滨市。
北大荒所属申万行业为农林牧渔-种植业-粮食种植，覆盖大消费、物流电商平台、生态农业三大概念板块，主营业务涵盖耕地发包经营，谷物、豆类、油料等作物的种植及销售，农业技术开发、咨询、服务及转让，信息处理和储存支持服务，房地产开发经营，肥料制造及销售（仅限分支机构经营）等多个领域。
经营业绩：营收行业第二，净利润行业第二
2026年三季度，北大荒实现营业收入33.7亿元，在所属粮食种植行业2家可比公司中排名第2；行业第一名苏垦农发当期营收为65.05亿元，行业平均与行业中位数均为49.38亿元。同期公司实现净利润**-2.35亿元**，同样在2家可比公司中排名第2；行业第一名苏垦农发当期净利润为2.55亿元，行业平均与行业中位数均为1017.9万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度北大荒资产负债率为29.15%，较去年同期的25.66%小幅上升，低于行业平均37.87%，整体偿债压力可控。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率达49.88%，较去年同期的40.61%显著提升，高于行业平均31.02%，盈利水平优势突出。
董事长马忠峙2025年薪酬61.74万元，同比减少19.67万元
北大荒控股股东为北大荒农垦集团有限公司，实际控制人为中华人民共和国农业农村部。董事长马忠峙，男，汉族，1972年生，中共党员，硕士研究生，经济师。1995年参加工作，历任黑龙江省农垦总局粮油食品进出口公司进口部经理，黑龙江省农垦总局计委大项目办工作人员、科长，黑龙江省农垦总局发展和改革委员会主任科员、副主任，兼黑龙江省庆安县副县长（挂职），北大荒农垦集团有限公司发展战略部部长，北大荒股份党委副书记、董事、总经理等职。现任北大荒股份党委书记、董事长，2025年领取薪酬61.74万元，较2024年的81.41万元减少19.67万元。
总经理张允海，男，汉族，1972年生，中共党员，硕士研究生。1996年参加工作，历任黑龙江省国有资产管理局科员，黑龙江省财政厅人事教育处科员、副主任科员、主任科员（其间，借调黑龙江省政府办公厅担任秘书工作），黑龙江省人大常委会正科级干部、秘书，黑龙江省人大财经委副调研员，黑龙江省财政厅财源建设工作指导处副调研员、调研员，黑龙江省双鸭山市集贤县人民政府副县长（挂职），黑龙江省宝清县常委、副县长，黑龙江省农垦总局财务处调研员、副处长，黑龙江省农垦总局工业和信息化委员会主任，北大荒农垦集团有限公司经贸合作部部长、外事办主任，北大荒信息有限公司党委书记、董事长，北大荒研究院执行院长，黑龙江农垦通信有限公司党委书记、董事长，北大荒农垦集团有限公司科技信息产业部总经理等职。现任北大荒股份党委副书记、董事、总经理，2025年领取薪酬61.72万元，较2024年的18.65万元增加43.07万元。
A股股东户数较上期增加7.03%
截至2026年9月30日，北大荒A股股东户数达11.15万，较上期增加7.03%；同期户均持有流通A股数量为1.59万，较上期减少6.57%。截至2026年6月30日，北大荒十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股2230.58万股，相比上期增加198.10万股；汇添富中证主要消费ETF（159928）位居第四大流通股东，持股971.62万股，相比上期减少80.09万股；粮食ETF（159698）位居第七大流通股东，持股483.77万股，相比上期减少62.59万股；东方红中证东方红红利低波动指数A（012708）位居第十大流通股东，持股403.76万股，为新进股东；大成高鑫股票A（000628）、大成匠心卓越三年持有混合A（013853）、南方中证500ETF（510500）、安信远见成长混合A（013095）退出十大流通股东之列。
国信证券指出，北大荒是优质黑土地资源运营商，有望受益农产品景气上行，核心看点包括：
- 公司经营土地总面积近1300万亩，其中耕地1158万亩，全部位于三江平原黑土带核心区，稀缺黑土资源优势稳固，土地承包费有望保持长期定价能力；
- 当前低库存叠加超强厄尔尼诺催化，后续若出现拉尼娜事件，美洲主产区或面临极端干旱风险，全球粮豆价格有望筑底回暖，带动公司单亩盈利稳步提升。
机构预计公司2026-2028年归母净利润分别为-4.4亿元、10.4亿元、11.2亿元，EPS分别为-0.24元、0.59元、0.63元，合理估值区间为16.0-18.1元，相对当前股价溢价空间约15-30%，给予“优于大市”评级。
西南证券指出，北大荒核心投资逻辑清晰：
- 千万亩三江平原黑土耕地叠加16家农业分公司，在耕地红线约束下构成不可复制的稀缺资源底仓；
- 2020年以来国内主粮价格重心明显抬升，家庭农场种植收益底部被抬高，为土地承包费长期再定价提供支撑；
- 土地承包费收入兑现性强、可持续，2023-2025年分别达34.34亿元、37.32亿元、37.50亿元，后续仍具备长期缓慢抬升的制度基础。
机构预计公司2026-2028年EPS分别为-0.23元、0.65元、0.69元，给予2027年26倍PE，对应目标价16.9元，给予“买入”评级。
图：北大荒营收及增速
图：北大荒净利润及增速
