营业收入表现
报告期内公司实现营业收入577,223,673.36元，较上年同期的723,925,860.95元同比下滑20.26%。营收下滑核心原因是市场需求疲软导致客户订单减少，同时受产品质量问题引发的客户价格折让影响，叠加行业竞争加剧导致产品售价下行，最终全年营收规模出现明显收缩。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 577,223,673.36 | 723,925,860.95 | -20.26% |
净利润变动情况
2025年归属于上市公司股东的净利润为39,941,029.05元，较上年的66,393,907.39元大幅下降39.84%。净利润下滑由多重因素共同驱动：首先是营收规模收缩直接挤压利润空间，其次2025年人民币兑美元汇率“先弱后强”格局下汇兑损失同比增加1030万元，叠加行业竞争加剧导致毛利率从上年的18.50%下滑至17.55%，多重压力下净利润出现近四成的同比下滑。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 39,941,029.05 | 66,393,907.39 | -39.84% |
扣非净利润表现
2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为37,903,452.27元，较上年同期的63,890,657.22元同比下降40.67%，下滑幅度超过归母净利润，说明公司非经常性损益对当期利润形成小幅正向支撑，核心主业的盈利收缩幅度更为显著。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣除非经常性损益后的净利润 | 37,903,452.27 | 63,890,657.22 | -40.67% |
基本每股收益情况
2025年公司基本每股收益为0.18元，较2024年的0.30元同比下滑40.00%，与归母净利润的下滑幅度基本匹配，反映出公司单位股本对应的盈利能力出现明显缩水。
| 项目 | 2025年数值（元/股） | 2024年数值（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.18 | 0.30 | -40.00% |
扣非每股收益表现
2025年扣非后基本每股收益为0.17元，较2024年的0.29元同步下滑，进一步印证公司核心主业的盈利水平出现实质性下降，不存在非经常性损益对每股收益的异常增厚情况。
整体费用概况
2025年公司期间费用合计59,585,549.08元，较上年同期的69,785,731.65元同比下降14.62%，费用整体收缩主要来自研发投入的大幅缩减，同时财务费用的大幅抬升部分抵消了其他费用的压降效果。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 期间费用合计 | 59,585,549.08 | 69,785,731.65 | -14.62% |
销售费用变动
2025年销售费用为13,102,345.87元，较上年的15,117,885.23元同比下降13.33%。销售费用下滑核心原因是公司本期销售量减少，对应销售佣金同比例下降，同时未到行权期的股权激励款相应减少，带动整体销售费用规模收缩。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 13,102,345.87 | 15,117,885.23 | -13.33% |
管理费用变动
2025年管理费用为32,649,314.30元，较上年的33,278,394.85元同比仅微降1.89%，基本保持平稳。管理费用项下职工薪酬、折旧摊销等刚性支出占比较高，在营收下滑背景下费用粘性特征凸显，未出现明显压降空间。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 32,649,314.30 | 33,278,394.85 | -1.89% |
财务费用变动
2025年财务费用为-2,673,391.39元，虽仍为净收益状态，但较上年同期的-12,983,013.17元同比大幅增加79.41%，直接吞噬公司利润。财务费用大幅抬升的核心原因是2025年人民币处于升值通道，汇兑损失较上年同期显著增加，叠加公司美元结算的外销业务占比极高，汇率波动对盈利的冲击十分明显。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -2,673,391.39 | -12,983,013.17 | 79.41% |
研发费用变动
2025年研发费用为16,507,281.30元，较上年的24,372,464.74元同比大幅下降32.27%。研发投入收缩的直接原因是本期营业收入减少，公司主动下调新产品开发力度，研发人员规模从期初77人缩减至期末43人，研发人员占员工总量的比例从11.88%下滑至7.47%，后续产品迭代的技术储备投入有所放缓。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 16,507,281.30 | 24,372,464.74 | -32.27% |
研发人员情况
报告期内公司研发人员规模出现明显收缩，期初研发人员总计77人，期末仅剩余43人，其中专科及以下研发人员从58人锐减至26人，本科研发人员从19人缩减至17人，无博士、硕士层级研发人员。研发人员占员工总量的比例从期初的11.88%下降至期末的7.47%，技术团队规模的收缩需要投资者警惕长期研发能力弱化的潜在风险。
| 教育程度 | 期初人数 | 期末人数 |
|---|---|---|
| 本科 | 19 | 17 |
| 专科及以下 | 58 | 26 |
| 研发人员总计 | 77 | 43 |
| 研发人员占员工总量比例 | 11.88% | 7.47% |
整体现金流概况
2025年公司三类活动现金流呈现分化态势：经营活动现金流大幅转正且爆发式增长，投资活动现金流大额净流出，筹资活动现金流净流出规模同比显著扩大，整体现金流结构反映出公司在营收收缩阶段主动优化库存、回笼资金，同时加大闲置资金理财配置、同步完成往年贷款偿还和分红兑付。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 274,265,754.83 | -19,130,333.68 | 1533.67% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -199,627,431.06 | 27,924,062.97 | -814.89% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -62,282,432.29 | -8,433,508.71 | -638.51% |
经营活动现金流表现
2025年经营活动产生的现金流量净额高达274,265,754.83元，较上年的-19,130,333.68元同比暴增1533.67%，实现从大额净流出向大额净流入的逆转。核心驱动因素是本期营业收入下降背景下，公司主动缩减原材料采购支出，同时大力优化库存结构、消化存量原材料及半成品库存，叠加应收账款催收力度加大，经营性应收项目大幅减少，最终推动经营现金流大幅改善。
投资活动现金流表现
2025年投资活动产生的现金流量净额为-199,627,431.06元，较上年的27,924,062.97元同比下滑814.89%，从净流入转为大额净流出。主要原因是本期公司使用闲置资金大量购买银行结构性存款、国债逆回购等理财产品，理财支出规模远超到期理财产品的回收规模，同时越南二期智能仓库等长期资产购建投入形成部分资本开支，共同推高投资活动现金流出规模。
筹资活动现金流表现
2025年筹资活动产生的现金流量净额为-62,282,432.29元，较上年的-8,433,508.71元同比下滑638.51%，净流出规模大幅扩大。主要原因是本期公司完成往年银行到期贷款的全额偿还，同时向全体股东派发现金红利2195.89万元，两项大额支出共同导致筹资活动现金流出显著增加。
可能面对的风险提示
公司当前面临多重经营与市场风险，投资者需重点关注：一是公司营收高度依赖北美市场，出口业务占比极高，若后续国际贸易政策出现不利变化，关税压力抬升将直接削弱产品竞争力，出口业务存在进一步下滑风险；二是人民币汇率波动尚未建立成熟的套保对冲机制，美元结算的营收规模庞大，后续汇率大幅波动仍可能持续侵蚀利润；三是行业同质化竞争加剧，价格战背景下产品毛利率仍存在下行压力；四是研发人员大幅缩减、研发投入明显下降，若无法及时跟进市场需求推出迭代产品，可能面临市场份额被竞争对手抢占的风险；五是越南海外生产基地虽享受税收优惠，但境外经营面临当地政策变动、文化适配等不确定性风险，可能对公司整体经营稳定性造成冲击。
