营业收入大幅下滑
2026年前三季度南威软件实现营业收入3.35亿元，较上年同期的6.04亿元同比下降44.59%；单三季度营收1.2亿元，较上年同期大降58.63%。营收下滑核心原因是受政府单位项目建设周期、验收流程等客观条件制约，项目验收进度同比大幅减少。尽管营收规模缩水，公司当期毛利率提升至33.09%，较上年同期18.33%提高14.76个百分点，通过压降低毛利的系统集成类项目，实现了结转毛利总额1.11亿元，与上年同期基本持平。
| 统计区间 | 营收规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 12000.01 | -58.63 |
| 2026年前三季度 | 33458.70 | -44.59 |
净利润亏损持续扩大
2026年前三季度南威软件归属于上市公司股东的净利润为-2.21亿元，较上年同期增加亏损1.2亿元，同比降幅达119.23%；单三季度归母净利润为-5039.19万元，同比下滑76.5%。亏损扩大主要受多重因素叠加影响：一是营收规模大幅收缩，二是期间费用同比增长，三是投资损失同比增加，四是当期计提信用减值损失金额同比增加8913.55万元，进一步侵蚀利润空间。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -5039.19 | -76.50 |
| 2026年前三季度 | -22053.19 | -119.23 |
扣非净利润深度亏损
2026年前三季度南威软件归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.23亿元，同比下滑95.29%；单三季度扣非净利润为-5190.02万元，同比下滑28.91%。当期非经常性损益合计仅2312.58万元，主要来自非流动性资产处置损益和零星政府补助，对亏损的对冲作用极为有限，公司主业自身造血能力出现明显收缩。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -5190.02 | -28.91 |
| 2026年前三季度 | -22284.44 | -95.29 |
基本每股收益大幅跳水
2026年前三季度公司基本每股收益为-0.38元/股，上年同期为-0.17元/股，同比降幅达123.53%；单三季度基本每股收益为-0.09元/股，上年同期为-0.05元/股，同比下滑80%。每股收益的大幅下滑直接反映了单位股本对应的盈利能力大幅恶化，普通股东的权益回报承压明显。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.09 | -80.00 |
| 2026年前三季度 | -0.38 | -123.53 |
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-12.32%，较上年同期减少7.96个百分点；单三季度该指标为-0.03%，较上年同期减少0.02个百分点。这意味着公司当期每100元净资产对应的亏损达到12.32元，净资产的获利能力已经出现显著的负向变动，股东权益被持续侵蚀。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | -0.03 | 减少0.02个百分点 |
| 2026年前三季度 | -12.32 | 减少7.96个百分点 |
应收账款规模有所回落
截至2026年9月末，南威软件应收账款账面价值为13.10亿元，较2025年末的15.99亿元下降约2.89亿元。公司表示已启动常态化清收工作，对接各地清欠主管部门推动逾期款项回收，但当前13亿元级别的应收账款规模仍处于高位，叠加当期计提的大额信用减值损失，后续坏账核销的潜在风险依然不容忽视。
| 报告时点 | 应收账款规模（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 131033.30 | -18.08 |
| 2025年末 | 159945.64 | - |
应收票据规模小幅增长
截至2026年9月末，公司应收票据余额为285.79万元，较2025年末的100万元增长185.79%，规模整体处于较低水平，对公司整体资产质量影响有限。
| 报告时点 | 应收票据规模（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 285.79 | 185.79 |
| 2025年末 | 100.00 | - |
存货规模同比上升
截至2026年9月末，南威软件存货账面价值为5.33亿元，较2025年末的4.32亿元增长约1.01亿元，增幅23.48%。在当期项目验收进度放缓、营收大幅下滑的背景下，存货规模反向增长，意味着未结转的项目成本持续积压，若后续项目验收不及预期，存货跌价风险将持续攀升。
| 报告时点 | 存货规模（万元） | 较上年末变动幅度（%） |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 53306.03 | 23.48 |
| 2025年末 | 43168.36 | - |
销售费用同比增长
2026年前三季度公司销售费用合计7283.01万元，较上年同期的5748.41万元增长26.70%。增长核心原因是公司当期加快C端AI应用市场布局，相关销售费用投入约2500万元，同比增加约2500万元。在营收大幅下滑的阶段逆势加大销售投入，短期进一步放大了利润端的亏损压力。
| 统计区间 | 销售费用规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7283.01 | 26.70 |
| 2025年前三季度 | 5748.41 | - |
管理费用小幅下降
2026年前三季度公司管理费用合计1.20亿元，较上年同期的1.27亿元小幅下降5.00%。公司在战略转型阶段主动推进成本管控，管理端的费用收缩一定程度上对冲了部分其他费用的增长压力，但整体管控力度尚未完全覆盖营收下滑带来的业绩缺口。
| 统计区间 | 管理费用规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12046.03 | -5.00 |
| 2025年前三季度 | 12673.74 | - |
财务费用持续收窄
2026年前三季度公司财务费用合计1576.87万元，较上年同期的2060.67万元下降23.48%。其中当期利息费用3323.82万元，较上年同期的4555.55万元明显减少，利息收入1788.39万元，较上年同期的2544.99万元同步收缩，整体财务费用规模随公司债务结构调整有所压降。
| 统计区间 | 财务费用规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1576.87 | -23.48 |
| 2025年前三季度 | 2060.67 | - |
研发费用同比提升
2026年前三季度公司研发费用合计7802.52万元，较上年同期的6306.90万元增长23.71%。增长主要来自C端AI应用相关研发投入，当期相关研发费用约3500万元，同比增加约3400万元，研发端的大额投入是公司战略转型的必要支撑，但短期也进一步加剧了当期的业绩亏损。
| 统计区间 | 研发费用规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7802.52 | 23.71 |
| 2025年前三季度 | 6306.90 | - |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度南威软件经营活动产生的现金流量净额为-5843.46万元，上年同期为净流入9640.78万元，同比大幅下降160.61%。核心原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少25.83%，从上年同期的9.39亿元降至6.81亿元，经营端现金回笼能力大幅弱化，主业已经无法实现正向现金造血。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -5843.46 | -160.61 |
| 2025年前三季度 | 9640.78 | - |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1.59亿元，上年同期为净流出6733.19万元，净流出规模同比大幅扩大。主要原因是当期北京全球总部及智算中心建设推进，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达到1.59亿元，较上年同期的6590.57万元增长141.91%，大额基建投入持续消耗公司存量资金。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -15928.66 | 净流出规模扩大136.57% |
| 2025年前三季度 | -6733.19 | - |
筹资活动现金流由负转正
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为4444.93万元，上年同期为净流出5525.19万元。当期公司通过借款等方式实现筹资现金流入7.89亿元，覆盖偿债、利息支付等流出后实现小额净流入，当前公司主要依靠筹资端的资金流入勉强维持现金流平衡，自身经营造血能力不足的问题亟待改善。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4444.93 | 由净流出转为净流入 |
| 2025年前三季度 | -5525.19 | - |
风险提示
南威软件当前处于战略转型的阵痛阶段，业绩大幅下滑、经营现金流转负、大额资产减值多重压力叠加，虽然公司手握22.68亿元存量订单，且AI相关业务已落地部分POC验证，但后续项目验收进度、新业务商业化落地效率、应收账款回收情况均存在较大不确定性，投资者需警惕短期业绩持续恶化的风险。
