营业收入大幅下滑
2026年前三季度南威软件实现营业收入3.35亿元，较上年同期的6.04亿元同比下降44.59%；单三季度营收1.20亿元，同比大降58.63%。营收下滑核心原因是受政府单位项目建设周期、验收流程等客观条件制约，项目验收进度同比大幅减少。尽管公司当期毛利率提升至33.09%，较上年同期提升14.76个百分点，结转毛利总额1.11亿元与上年同期基本持平，但仍无法对冲营收端的大幅收缩压力。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | 1.20 | -58.63% |
| 年初至三季度末 | 3.35 | -44.59% |
净利润亏损持续扩大
报告期内公司亏损规模大幅攀升，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-2.21亿元，较上年同期亏损额增加1.2亿元，同比变动幅度达-119.23%。单三季度归母净利润亏损5039.19万元，同比下降76.50%，利润端的大幅恶化主要源于营收减少、期间费用增加、投资损失及减值损失同步抬升。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | -0.50 | -76.50% |
| 年初至三季度末 | -2.21 | -119.23% |
扣非净利润降幅显著
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.23亿元，同比下降95.29%；单三季度扣非净利润亏损5190.02万元，同比下降28.91%。非经常性损益部分当期合计贡献2312.58万元收益，主要来自非流动性资产处置损益和政府补助，该部分收益仅小幅对冲了主业经营的大额亏损，主业自身造血能力大幅弱化。
| 统计周期 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | -0.52 | -28.91% |
| 年初至三季度末 | -2.23 | -95.29% |
基本每股收益大幅跳水
受归母净利润大额亏损拖累，2026年前三季度基本每股收益为-0.38元/股，较上年同期的-0.17元/股同比下降123.53%；单三季度基本每股收益为-0.09元/股，同比降幅达80%，每股收益的大幅下滑直接反映股东权益被快速侵蚀。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 单三季度 | -0.09 | -80.00% |
| 年初至三季度末 | -0.38 | -123.53% |
扣非每股收益同步下滑
与扣非净利润变动匹配，2026年前三季度扣非每股收益随主业亏损扩大同步走低，叠加总股本维持5.80亿股未发生变动，扣非口径下的每股收益亏损幅度进一步抬升，直接体现主营业务层面的盈利恶化程度。
应收账款规模仍处高位
截至2026年9月末，南威软件应收账款账面价值为13.10亿元，较2025年末的15.99亿元小幅下降，公司称已启动应收账款清收专项工作，但13亿元级别的应收规模仍占当期流动资产的57.67%，叠加报告期内计提信用减值损失同比增加8913.56万元，客户信用风险敞口依然较高，后续坏账计提压力仍不容忽视。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 13.10 |
| 2025年末 | 15.99 |
应收票据规模翻倍增长
截至2026年9月末，公司应收票据余额为285.79万元，较2025年末的100万元大幅增长，增幅接近186%。应收票据规模提升侧面反映公司项目结算方式中票据占比提升，回款的流动性弱于直接货币资金，进一步加大了资金周转的潜在压力。
| 时间节点 | 应收票据（万元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 285.79 |
| 2025年末 | 100.00 |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-12.32%，较上年同期减少7.96个百分点；单三季度该指标为-0.03%，仅较上年同期减少0.02个百分点。前三季度ROE大幅转负，直接体现报告期内公司净资产被大额亏损快速消耗，截至三季度末归属于上市公司股东的所有者权益已从上年末的19.00亿元降至16.80亿元，净资产规模缩水超2.2亿元。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单三季度 | -0.03% | 减少0.02个百分点 |
| 年初至三季度末 | -12.32% | 减少7.96个百分点 |
存货规模同比抬升
截至2026年9月末，公司存货账面价值为5.33亿元，较2025年末的4.32亿元增长约23.48%。在当期项目验收进度放缓、营收大幅下滑的背景下，存货规模逆势增长，反映出未完工项目的资金占用进一步提升，后续若项目验收不及预期，存货跌价计提风险将同步上升。
| 时间节点 | 存货（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 5.33 |
| 2025年末 | 4.32 |
销售费用同比增长
2026年前三季度公司销售费用合计7283.01万元，较上年同期的5748.41万元同比增长，其中C端AI应用相关销售费用约2500万元，同比新增约2500万元。AI业务拓展带来销售端投入大幅增加，但当期对应营收并未同步释放，费用投放的转化效率偏低，进一步加剧了当期亏损压力。
| 统计周期 | 销售费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 7283.01 |
| 2025年前三季度 | 5748.41 |
管理费用小幅下降
2026年前三季度公司管理费用合计1.20亿元，较上年同期的1.27亿元小幅下降，体现出公司在营收收缩阶段主动开展成本管控，压降非必要管理类开支，一定程度上对冲了其他费用的增长压力，但管控力度仍无法覆盖亏损扩大的整体缺口。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.20 |
| 2025年前三季度 | 1.27 |
财务费用同比收窄
2026年前三季度公司财务费用合计1576.87万元，较上年同期的2060.67万元同比下降，其中利息费用3323.82万元，较上年同期的4555.55万元有所减少，主要系公司当期主动压降债务规模，降低利息支出，一定程度上优化了财务端的成本结构。
| 统计周期 | 财务费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 1576.87 |
| 2025年前三季度 | 2060.67 |
研发费用持续加码
2026年前三季度公司研发费用合计7802.52万元，较上年同期的6306.90万元同比增长，其中C端AI应用相关研发费用约3500万元，同比新增约3400万元。AI赛道的大额研发投入属于战略转型期的前置投入，短期无法直接转化为营收，进一步加大了当期的经营亏损，后续技术落地的商业化转化进度存在较高不确定性。
| 统计周期 | 研发费用（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 7802.52 |
| 2025年前三季度 | 6306.90 |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-5843.46万元，较上年同期的9640.78万元净流入同比大降160.61%，核心原因是销售商品、提供劳务收到的现金同比减少超2.58亿元。经营现金流由正转负，意味着公司主业经营已无法实现自我造血，日常运营的资金缺口需要依靠外部筹资填补，流动性压力持续攀升。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -5843.46 | -160.61% |
| 2025年前三季度 | 9640.78 | - |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1.59亿元，较上年同期的-6733.19万元净流出规模大幅扩大，主要系北京全球总部及智算中心建设持续投入，当期购建长期资产支付的现金达1.59亿元，较上年同期增长超1.4倍。大额资本开支进一步消耗公司存量货币资金，截至三季度末货币资金已从上年末的3.08亿元降至1.14亿元。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | -1.59 |
| 2025年前三季度 | -0.67 |
筹资活动现金流由负转正
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为4444.93万元，较上年同期的-5525.19万元由净流出转为净流入，主要系当期公司加大借款融资力度，补充经营和建设所需资金。但依赖举债维持运营的模式不可持续，叠加一年内到期的非流动负债已达2.36亿元，短期偿债压力高企，后续流动性风险值得投资者高度警惕。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） |
|---|---|
| 2026年前三季度 | 4444.93 |
| 2025年前三季度 | -5525.19 |
针对上述多重经营和财务风险，提醒广大投资者密切关注公司后续项目验收进度、AI业务商业化落地效果、应收账款回收情况及债务偿付能力，警惕业绩持续恶化带来的投资损失。
