富士达2026年三季报解读：营业外支出增1771.57% 投资现金流净流出增908.52%

2026年1-9月富士达实现营业收入6.80亿元，较上年同期的6.52亿元小幅增长4.43%；单三季度（7-9月）实现营业收入2.23亿元，较上年同期的2.43亿元同比下滑8.47%，单季度营收出现阶段性承压迹象。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5568.11万元，较上年同期的5592.56万元微降0.44%；单三季度归母净利润为1572.20万元，较上年同期的1874.81万元同比下滑16.14%，盈利端单季度下滑幅度明显高于营收端。

2026年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为5322.02万元，较上年同期的5526.78万元下滑3.70%；单三季度扣非净利润为1395.49万元，较上年同期的1871.38万元大幅下滑25.43%，扣非盈利的下滑幅度显著高于账面净利润，主业盈利能力阶段性走弱。

2026年前三季度基本每股收益为0.2966元/股，较上年同期的0.2979元/股小幅下降0.44%；单三季度基本每股收益为0.0837元/股，较上年同期的0.0999元/股同比下滑16.14%，与归母净利润变动幅度完全匹配。

截至2026年9月末，富士达应收账款账面余额达7.73亿元，较2025年末的6.62亿元大幅增长，在当期营收仅微增4.43%的背景下，应收账款增速远超营收增速，公司回款效率有所下降，存在一定的坏账计提压力。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为6473.74万元，较2025年末的1.15亿元大幅下滑43.85%，变动原因主要是部分承兑汇票集中到期兑付，应收票据规模收缩也侧面反映出公司当期票据结算的业务占比有所下降。

2026年前三季度，基于归母净利润计算的加权平均净资产收益率为5.89%，较上年同期的6.25%有所回落；基于扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为5.63%，较上年同期的6.18%同步下行，公司净资产获利能力出现小幅下滑。单三季度加权平均ROE也同步低于上年同期水平。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为1.53亿元，较2025年末的1.71亿元同比下降10.24%，存货规模收缩，反映出公司当期库存去化节奏有所加快，库存积压风险阶段性缓解。

2026年前三季度销售费用合计1850.79万元，较上年同期的1795.42万元小幅增长3.08%，销售费用增速与营收增速基本匹配，公司销售端投入保持平稳态势，未出现异常扩张。

2026年前三季度管理费用合计4788.57万元，较上年同期的5021.35万元同比下滑4.64%，公司当期在管理端实施了一定的成本管控措施，管理费用率有所优化。

2026年前三季度财务费用合计135.48万元，较上年同期的122.59万元小幅增长10.51%，当期利息支出有所下降，但整体财务费用仍小幅上行，主要是公司短期借款规模增加带来的利息支出增量影响。

2026年前三季度研发费用合计5038.83万元，较上年同期的5887.09万元大幅下滑14.41%，研发投入规模出现明显收缩，后续核心技术迭代的持续性需要投资者持续关注。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1014.05万元，较上年同期的-4868.68万元同比提升79.17%，主要是承兑汇票到期回款较上期增加所致，虽然仍为净流出状态，但经营端现金流状况已得到明显修复。单三季度经营活动现金流净额为-314.53万元，较上年同期的-78.96万元下滑298.36%，单季度经营现金流再度承压。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-936.21万元，上年同期为-92.83万元，同比下滑幅度达908.52%，变动原因是当期购建固定资产的规模较上年同期大幅增加，公司仓储改造等项目投入持续加码。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3385.10万元，上年同期为-4016.63万元，净流出规模有所收窄，主要是当期公司偿还债务、分配股利的现金流出规模仍保持高位，叠加提前归还全部长期借款，筹资端现金流持续呈现净流出状态。

富士达本次三季报呈现出明显的结构性风险点：一是单季度营收、扣非净利润双双大幅下滑，主业盈利能力阶段性走弱；二是应收账款同比大幅攀升，远超营收增速，后续坏账减值计提压力抬升；三是营业外支出同比暴增1771.57%，主要来自非流动资产报废损失，资产损耗风险需要警惕；四是投资活动现金流净流出规模同比扩张超9倍，大额资本开支短期难以贡献收益，叠加经营现金流仍未转正，整体现金流压力有所上升，建议投资者密切跟踪公司后续回款效率、资本开支落地进度以及主业盈利修复情况，警惕业绩进一步波动的风险。

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