营收规模同比大幅收缩
2026年第三季度国科军工单季实现营业收入2.17亿元，较上年同期下滑39.27%；年初至报告期末累计营收6.01亿元，同比降幅达22.45%。公司披露变动核心原因是订货合同延期签订、上游配套件交付滞后，直接影响了生产及交付进度。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 21738.28 | -39.27% |
| 2026年前三季度累计 | 60133.31 | -22.45% |
净利润同比大幅下滑
第三季度单季公司实现归属于上市公司股东的净利润3028.60万元，同比大降54.01%；前三季度累计归母净利润8934.29万元，同比下滑37.50%。利润下滑一方面来自于营收规模的直接收缩，另一方面上年同期公司收到1189万元政府补助，同时应收款项坏账转回金额较高，拉高了同期利润基数。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 3028.60 | -54.01% |
| 2026年前三季度累计 | 8934.29 | -37.50% |
扣非净利润降幅显著
2026年第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为2714.10万元，同比下滑57.75%，降幅高于归母净利润，反映主业盈利下滑程度更为突出。前三季度累计扣非净利润8468.37万元，同比下滑32.85%，主要受营收规模下降，以及上年同期应收款项大额坏账转回的基数影响。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2714.10 | -57.75% |
| 2026年前三季度累计 | 8468.37 | -32.85% |
基本每股收益同步走低
第三季度单季基本每股收益为0.12元/股，同比下滑54.01%；前三季度累计基本每股收益0.36元/股，同比下滑37.50%，变动幅度完全匹配归母净利润的变动节奏，主要由报告期内利润同比减少直接导致。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.12 | -54.01% |
| 2026年前三季度累计 | 0.36 | -37.50% |
加权平均净资产收益率回落
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为1.30%，较上年同期减少1.62个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率3.79%，较上年同期减少2.50个百分点，反映公司自有资本的盈利效率出现明显下滑。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.30% | 减少1.62个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 3.79% | 减少2.50个百分点 |
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达5.26亿元，较2025年末的4.00亿元增长31.30%。在当期营收同比下滑的背景下，应收账款逆势大幅增长，反映公司货款回收进度明显放缓，资金占用压力持续提升，后续需警惕坏账计提进一步侵蚀利润的风险。
| 时间节点 | 应收账款账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 52554.37 | +31.30% |
| 2025年12月31日 | 40026.94 | - |
应收票据同步增长
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.41亿元，较2025年末的1.09亿元增长29.91%，和应收账款增长趋势一致，体现下游客户结算环节占用公司资金的情况有所加剧。
| 时间节点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 14139.11 | +29.91% |
| 2025年12月31日 | 10884.13 | - |
存货规模明显抬升
截至2026年9月末，公司存货账面价值达3.23亿元，较2025年末的2.01亿元增长60.86%。在营收交付进度滞后的背景下，存货大幅增长意味着大量运营资金被生产备货占用，进一步加剧了公司的流动性压力，后续若订单落地不及预期，存货跌价风险将同步上升。
| 时间节点 | 存货账面价值（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 32278.15 | +60.86% |
| 2025年12月31日 | 20065.78 | - |
销售费用同比有所下降
2026年前三季度公司销售费用累计支出995.93万元，较上年同期的1217.09万元下滑18.17%，在营收规模收缩的背景下，销售费用同步下降，体现公司当期市场拓展相关的投入有所收缩。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 995.93 | -18.17% |
| 2025年前三季度累计 | 1217.09 | - |
管理费用小幅上升
2026年前三季度公司管理费用累计支出6733.55万元，较上年同期的6495.35万元增长3.67%，在营收下滑的情况下管理费用保持刚性增长，一定程度上挤压了公司的盈利空间。
| 统计周期 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6733.55 | +3.67% |
| 2025年前三季度累计 | 6495.35 | - |
财务费用收益有所收窄
2026年前三季度公司财务费用为-785.05万元，上年同期为-996.36万元，利息收入从上年同期的1097.85万元下滑至816.76万元，同时当期利息费用从86.47万元降至15.79万元，整体利息净收益同比减少，直接影响了当期利润表现。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 利息收入（万元） | 利息费用（万元） |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -785.05 | 816.76 | 15.79 |
| 2025年前三季度累计 | -996.36 | 1097.85 | 86.47 |
研发投入小幅微降
2026年前三季度公司研发费用累计支出7561.39万元，较上年同期的8021.51万元下滑5.74%，但研发投入占营业收入的比例提升至12.57%，较上年同期增加2.22个百分点，研发强度并未随营收收缩而降低。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 研发投入占营收比例 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 7561.39 | 12.57% |
| 2025年前三季度累计 | 8021.51 | 10.35% |
经营现金流大幅转负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-3.58亿元，较上年同期的862.98万元大幅下滑4251.03%，是本次报告期变动幅度最大的核心指标。公司披露核心原因是本年收到货款及开工款较上年同期大幅减少，同时购买商品支付的现金同比有所增加，直接导致经营端现金大额净流出，流动性压力陡增。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -35822.61 | -4251.03% |
| 2025年前三季度累计 | 862.98 | - |
投资活动现金净流出扩大
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.94亿元，上年同期为-1.45亿元，净流出规模同比扩大。其中购建长期资产支付的现金8383.57万元，投资支付的现金1.62亿元，均较上年同期有所增长，反映公司当期对外投资和产能建设的资金投入仍在高位。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 购建长期资产支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -19419.02 | 8383.57 |
| 2025年前三季度累计 | -14490.12 | 6607.77 |
筹资活动现金净流出收窄
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.57亿元，上年同期为-2.24亿元，净流出规模同比有所收窄。当期公司新增取得借款收到现金3207.89万元，同时分配股利支付的现金达1.88亿元，在经营现金流大额净流出的背景下，高比例分红进一步消耗了公司账面货币资金，截至9月末货币资金已从上年末的15.18亿元降至8.12亿元，投资者需高度关注公司后续流动性储备的可持续性。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 分配股利支付现金（万元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -15660.35 | 18803.16 |
| 2025年前三季度累计 | -22353.06 | 16302.26 |
整体来看，国科军工2026年三季报呈现出营收利润双降、经营现金流大额转负、应收存货双高的特征，下游订单交付和货款回收的不确定性已对公司基本面形成明显冲击，投资者需警惕后续业绩持续不及预期的相关风险。
