营收规模大幅收缩
2026年前三季度海南橡胶实现营业收入237.62亿元，较上年同期的305.74亿元同比下滑22.28%；单第三季度营收为86.39亿元，同比降幅达16.14%。营收端的大幅下行，反映出天然橡胶行业整体需求疲软、产品售价承压的市场环境，公司主业营收规模出现明显收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 237.62 | 305.74 | -22.28% |
| 第三季度单季营收（亿元） | 86.39 | 103.02 | -16.14% |
净利润持续亏损
报告期内公司未能实现盈利，2026年前三季度归母净利润为-2.12亿元，上年同期亏损2.75亿元，亏损规模有所收窄；单第三季度归母净利润为-0.81亿元。尽管亏损边际改善，但主业盈利能力仍未修复，持续的亏损状态将对公司净资产形成持续侵蚀，投资者需警惕盈利修复不及预期的风险。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | -2.12 | -2.75 |
| 第三季度单季归母净利润（亿元） | -0.81 | 上年同期为盈利状态 |
扣非净利润亏损扩大
剔除非经常性损益影响后，公司主业实际亏损幅度进一步提升，2026年前三季度扣非归母净利润为-3.93亿元，远高于同期归母净亏损规模，说明当期非经常性损益对利润形成了一定正向支撑，主业自身造血能力仍处于偏弱区间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 扣非归母净利润（亿元） | -3.93 | 上年同期未披露对应数值 |
| 第三季度单季扣非净利润（亿元） | -1.04 | 上年同期为盈利状态 |
基本每股收益为负
受净利润亏损影响，公司每股收益相应转负，2026年前三季度基本每股收益为-0.0495元，上年同期为-0.0643元，单位股份对应的亏损幅度有所收窄；单第三季度基本每股收益为-0.0190元。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.0495 | -0.0643 |
| 第三季度单季基本每股收益（元/股） | -0.0190 | 上年同期为正值 |
扣非每股收益同步转负
扣非后每股收益同样为负值，2026年前三季度扣非每股收益对应亏损规模高于基本每股收益，进一步印证非经常性损益对利润的托底作用，主业对应的单位股份盈利能力尚未转正。
| 指标 | 2026年前三季度 |
|---|---|
| 扣非每股收益（元/股） | -0.092 |
| 第三季度单季扣非每股收益（元/股） | -0.024 |
应收账款规模回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为17.01亿元，较上年度末的20.15亿元下降15.56%。应收账款规模收缩，显示公司回款情况有所改善，资金占用压力边际缓解，但仍需关注下游客户信用资质变化带来的坏账计提风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 17.01 | 20.15 | -15.56% |
应收票据大幅增长
截至报告期末，公司应收票据余额为0.74亿元，较2025年末的0.30亿元同比增长146.32%。应收票据规模翻倍增长，或与公司调整结算政策、更多接收票据类支付工具有关，需关注票据兑付的潜在流动性风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（亿元） | 0.74 | 0.30 | +146.32% |
加权平均净资产收益率为负
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-2.14%，单第三季度该指标为-0.83%。净资产收益率持续为负，意味着股东权益的增值能力尚未恢复，公司对自有资本的使用效率仍处于亏损区间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 第三季度单季 |
|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -2.14% | -0.83% |
存货规模同比下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为37.02亿元，较2025年末的40.33亿元下降8.21%。存货规模回落，一方面可能体现公司去库存策略见效，另一方面也需结合橡胶价格波动，警惕存货跌价准备计提不足的潜在风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 37.02 | 40.33 | -8.21% |
销售费用同比下降
2026年前三季度公司销售费用为1.76亿元，较上年同期的2.16亿元同比下滑18.50%，降本增效举措在销售端取得一定成效，销售环节的费用投放有所收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 1.76 | 2.16 | -18.50% |
管理费用持续压降
报告期内公司管理费用为9.60亿元，上年同期为10.37亿元，同比下降7.44%。管理端的费用管控持续推进，整体行政运营成本得到有效控制。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 9.60 | 10.37 | -7.44% |
财务费用同比抬升
2026年前三季度公司财务费用为5.67亿元，较上年同期的4.91亿元同比增长15.4%。尽管利息费用同比有所下降，但利息收入大幅减少，推高了整体财务费用规模，债务成本对利润的侵蚀作用仍较为明显。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | 5.67 | 4.91 | +15.4% |
研发费用大幅缩减
2026年前三季度公司研发费用仅为0.12亿元，较上年同期的0.22亿元同比下滑45.73%。研发投入近乎腰斩，长期来看可能影响公司在橡胶种植、加工等环节的技术迭代能力，对长期核心竞争力构建存在潜在负面影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 0.12 | 0.22 | -45.73% |
经营活动现金流小幅下滑
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为13.50亿元，较上年同期的16.17亿元同比下降16.50%。在营收大幅收缩的背景下，经营现金流仍保持正向规模，体现出公司运营环节的现金周转基本稳定，但流入规模随营收下滑同步缩减。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 13.50 | 16.17 | -16.50% |
投资活动现金流净流出大幅收窄
报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-3.42亿元，上年同期净流出规模为9.08亿元，净流出同比收窄62.4%。公司当期大幅缩减了对外投资相关的现金支付，投资端的现金支出压力明显缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -3.42 | -9.08 | 净流出收窄62.4% |
筹资活动现金流保持大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-10.53亿元，上年同期为-11.76亿元，公司持续处于偿债周期，当期筹资端现金流入小于流出，整体债务规模处于压降通道。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -10.53 | -11.76 |
整体来看，海南橡胶2026年三季度在营收大幅下滑的背景下，通过降本增效实现亏损边际收窄，但主业盈利能力仍未修复，研发投入下滑、财务费用高企等问题仍需警惕，投资者需持续跟踪天然橡胶价格走势及公司主业盈利修复进度，防范业绩波动风险。
