营收同比下滑
2026年前三季度合锻智能实现营业收入14.88亿元，同比2025年同期的16.73亿元下降11.08%；单三季度单季营收为6.06亿元，较上年同期下滑12.30%，整体营收规模出现阶段性收缩。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 14.88 | 16.73 | -11.08% |
净利润大幅减亏
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1623.47万元，较上年同期的-4432.77万元同比改善63.38%，亏损幅度大幅收窄；单三季度归母净利润达1813.66万元，较上年同期增长133.69%，单季度实现盈利。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -1623.47 | -4432.77 | 63.38% |
扣非净利润同步减亏
前三季度扣除非经常性损益的净利润为-1983.08万元，较上年同期的-5037.75万元增长60.69%；单三季度扣非净利润达1924.63万元，同比大增132.04%，盈利改善主要来自智能分选设备板块效益增长。
| 指标 | 2026年7-9月 | 2025年7-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 1924.63 | 829.44 | 132.04% |
基本每股收益大幅提升
前三季度基本每股收益为-0.03元/股，较上年同期的-0.09元/股提升66.67%；单三季度基本每股收益为0.04元/股，较上年同期的0.017元/股大幅增长136.36%，盈利改善直接带动每股收益指标显著优化。
| 指标 | 2026年7-9月 | 2025年7-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.04 | 0.017 | 136.36% |
扣非每股收益同步向好
扣非每股收益随扣非净利润同步变动，前三季度为-0.04元/股，较上年同期的-0.10元/股实现大幅改善，单季度扣非每股收益增幅与扣非净利润保持匹配，反映主业盈利能力修复。
应收账款持续攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额为6.44亿元，较2025年末的5.89亿元增长9.22%。在营收同比下滑的背景下应收账款规模逆势上升，或存在回款效率下降的风险，对公司现金流形成潜在压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 6.44 | 5.89 | 9.22% |
应收票据规模下降
截至报告期末，公司应收票据余额为8587.40万元，较2025年末的1.02亿元下降15.73%，应收票据规模收缩，一定程度上反映公司票据结算占比降低。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 8587.40 | 10190.27 | -15.73% |
加权平均净资产收益率转正
2026年三季度单季加权平均净资产收益率为0.97%，较上年同期的-2.53%增加3.50个百分点；前三季度加权平均净资产收益率为-0.86%，较上年同期的-2.09%提升1.23个百分点，盈利修复带动净资产收益水平明显改善。
存货规模大幅增长
截至2026年9月末，公司存货余额达15.59亿元，较2025年末的12.95亿元增长20.36%，在营收下滑的同时存货规模大幅攀升，需警惕存货积压、跌价计提不足的潜在风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 15.59 | 12.95 | 20.36% |
销售费用小幅增长
2026年前三季度销售费用为1.27亿元，较上年同期的1.19亿元增长6.83%，销售费用随业务拓展保持小幅上升，整体变动幅度较为温和。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 1.27 | 1.19 | 6.83% |
管理费用基本持平
前三季度管理费用为1.22亿元，上年同期为1.21亿元，同比仅微增0.98%，管理端成本控制保持稳定，未出现大幅波动。
财务费用大幅攀升
2026年前三季度财务费用为2572.81万元，较上年同期的1440.48万元大幅增长78.61%，利息收入同比增长42.75%，但整体财务费用规模翻倍，公司债务相关支出明显增加。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 2572.81 | 1440.48 | 78.61% |
研发费用持续加码
前三季度研发费用达1.18亿元，较上年同期的1.02亿元增长15.76%，公司持续加大研发投入，为智能分选设备等核心板块的效益增长提供技术支撑。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 1.18 | 1.02 | 15.76% |
经营活动现金流大降
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为7490.60万元，较上年同期的1.81亿元大幅下降58.63%。公司披露变动原因主要为销售商品提供劳务收到的现金减少，同时支付给职工以及为职工支付的现金同比增加4129.74万元，现金流造血能力明显弱化，需警惕流动性压力。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | 7490.60 | 18104.95 | -58.63% |
投资活动现金净流出翻倍
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.26亿元，较上年同期的-5986.34万元净流出规模扩大278.08%，主要系本期购建长期资产支付1.53亿元、对外投资支付8238.68万元所致，公司扩张期资本支出大幅增加。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -2.26 | -0.60 | -278.08% |
筹资活动现金流由微转旺
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为1.35亿元，较上年同期的265.77万元大幅增长，主要得益于本期取得借款收到6.79亿元，同比多增1.33亿元，公司通过债务融资补充现金流，一定程度对冲经营和投资端的现金缺口。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 1.35 | 0.03 | 5000%+ |
风险提示
合锻智能当前盈利改善高度依赖智能分选设备单板块拉动，营收整体仍处下滑区间，叠加存货高企、应收账款攀升、经营现金流大幅缩水，后续若核心板块增长不及预期，或面临业绩回落、存货跌价、回款坏账等多重风险，投资者需保持审慎关注。
