金钼股份是国内钼行业龙头，钼资源保有量约227万金属吨，钼产品销量占全球市场份额13%，具备全产业链布局优势。公司成立于2007年5月16日，2008年4月17日在上海证券交易所上市，注册地与办公地均位于陕西省。
公司主要从事钼矿开采及钼炉料、钼化工、钼金属产品及配套硫酸产品的生产和销售，同时开展钼及其他金属产品的贸易业务，所属申万行业为有色金属-小金属-钼，覆盖国企改革、政府控股、小金属概念板块。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2026年三季度，公司实现营业收入124.46亿元，在3家同行业可比公司中排名第一，行业第一名金钼股份124.46亿元，第二名国城矿业51.25亿元，当期行业平均营收为70.09亿元，行业中位数为51.25亿元；同期实现净利润32.98亿元，同样位列行业第一，行业第一名金钼股份32.98亿元，第二名国城矿业18.03亿元，当期行业平均净利润为20.38亿元，行业中位数为18.03亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为13.85%，较去年同期的14.90%小幅下降，远低于37.86%的行业平均水平，整体偿债压力极低，财务结构十分稳健。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为44.32%，较去年同期的37.85%有所提升，但仍低于48.96%的行业平均水平。
总经理贺昕2025年薪酬61.86万元，同比增加44.98万元
公司控股股东为金堆城钼业集团有限公司，实际控制人为陕西有色金属控股集团有限责任公司。董事长严平，1970年生，硕士研究生学历，高级工程师，曾任宝鸡有色金属加工厂宽板厂党总支副书记、书记、副厂长，宝钛集团有限公司宽厚板材料公司经理，宝鸡钛业股份有限公司总经理助理、山西宝太新金属开发有限公司董事长、党支部书记，宝钛集团有限公司总经理助理、副总工程师、宝鸡钛业股份有限公司董事、宝鸡渤海西北商品交易中心总经理，宝钛集团有限公司副总经理、宝钛装备制造（宝鸡）有限公司董事、宝钛商贸有限公司董事长，陕西有色金属控股集团有限责任公司经济运行部主任，企管运营信息部经理；现任陕西有色金属控股集团有限责任公司党委委员，金堆城钼业集团有限公司党委书记、董事长、金堆城钼业股份有限公司董事长。总经理贺昕，1972年生，在职研究生学历，工程师，曾任金堆城钼业股份有限公司生产保障部矿冶物资管理站主任，金堆城钼业集团有限公司物产经营部副主任、主任、规划发展部部长，金堆城钼业股份有限公司运营管理部经理，金堆城钼业股份有限公司副总经理；现任金堆城钼业集团有限公司党委委员，金堆城钼业股份有限公司总经理，金堆城钼业汝阳有限责任公司党委书记、董事长，其2025年薪酬为61.86万元，较2024年的16.88万元同比增加44.98万元。
A股股东户数较上期减少24.55%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为15.67万，较上期减少24.55%；户均持有流通A股数量达2.06万，较上期增加32.53%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股9650.95万股，相比上期减少1187.38万股；南方有色金属ETF联接A（004432）位居第四大流通股东，持股1128.60万股，相比上期增加110.61万股；前海开源沪港深核心资源混合A（003304）位居第五大流通股东，持股613.21万股，相比上期减少387.77万股；万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接A（018489）位居第六大流通股东，持股587.58万股，相比上期减少43.29万股；天弘中证工业有色金属主题ETF（159157）位居第八大流通股东，持股477.79万股，相比上期减少22.42万股；华夏中证细分有色金属产业主题ETF（516650）位居第十大流通股东，持股421.62万股，相比上期减少1.57万股；嘉实中证稀有金属主题ETF（562800）退出十大流通股东之列。
国金证券指出，公司2026年前三季度盈利如期修复，看好钼行业景气延续：
- 2026年前三季度公司实现营收124.46亿元，同比+14.34%；归母净利润29.94亿元，同比+30.94%，3Q26单季盈利环比大幅回升，钼价上行叠加销量增长带动毛利改善。
- 沙坪沟钼矿项目选矿工程已于6月开工，公司已向金沙钼业增资7.82亿元，项目建成后权益钼产量有望进一步提升，打开中长期成长空间。
- 预计2026-2028年公司归母净利润分别为44.9/62.5/68.4亿元，对应PE分别为12/9/8倍，维持“买入”评级。
国金证券指出，公司是钼矿、钼粉双龙头，资源加工双领先：
- 公司钼产品销量约占全球钼市场份额的13%，钼资源保有量约227万金属吨，矿山原材料自给率达100%，同时拥有全球最大钼粉生产基地，现有钼粉名义年产能约5250吨。
- 沙坪沟钼矿达产后对应公司权益产量约0.75万金属吨，公司拟发行不超过40亿元可续期债券用于矿产收购和建设，新矿权拓展稳步推进。
- 钼合金薄壁管已实现批量供货，半导体靶材关键技术取得突破，高附加值钼材有望贡献新增长点。
- 给予公司2026年20倍PE，目标价28.1元，预计2026-2028年归母净利润分别为45.4/62.5/68.4亿元，维持“买入”评级。
图：金钼股份营收及增速
图：金钼股份净利润及增速
