亚厦股份财报解读：营业外支出增300.56% 筹资现金流降166.46%

2026年前三季度亚厦股份实现营业收入57.69亿元，较上年同期的68.73亿元同比减少16.07%；单三季度营业收入为16.42亿元，较上年同期同比下滑17.36%，营收规模连续两个报告期出现两位数幅度的收缩，显示公司装饰主业的市场拓展承压。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.39亿元，较上年同期的2.65亿元同比下滑9.71%；单三季度归母净利润为8584.22万元，较上年同期同比减少23.44%，单季度利润降幅显著高于前三季度整体水平，盈利端的压力在三季度进一步放大。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.37亿元，较上年同期同比增长6.89%，和归母净利润的下滑走势形成背离；单三季度扣非净利润为8553.15万元，较上年同期同比下滑19.91%，非经常性损益对前三季度利润形成小幅正向支撑。

前三季度基本每股收益为0.18元/股，较上年同期的0.20元/股同比下滑10%；单三季度基本每股收益为0.07元/股，较上年同期同比减少22.22%，每股盈利水平的变动趋势和归母净利润完全匹配，利润摊薄效应随营收收缩同步显现。

前三季度加权平均净资产收益率为2.88%，较上年同期下降0.38个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为1.04%，较上年同期下降0.33个百分点，公司净资产的盈利效率连续报告期走低，资产获利能力有所削弱。

截至2026年9月末，亚厦股份应收账款余额为41.27亿元，较上年度末的40.17亿元小幅增长2.72%，在营收同比下滑16%的背景下，应收账款规模逆势上升，反映出公司项目回款效率偏低，资金占用压力持续存在。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为3.20亿元，较上年度末的3.34亿元小幅减少4.2%，整体保持相对稳定，结合应收款项融资期末较期初大降53.75%的情况来看，公司高信用等级银行承兑汇票储备大幅减少，票据流动性储备有所收缩。

截至2026年9月末，公司存货余额为18.81亿元，较上年度末的19.35亿元同比减少2.81%，存货规模随营收收缩同步小幅下行，整体库存周转压力暂未出现明显恶化。

2026年前三季度公司销售费用发生额为1.46亿元，较上年同期的1.52亿元同比减少3.62%，销售费用随营收规模收缩同步小幅下降，费用投放节奏和业务拓展进度基本匹配。

2026年前三季度公司管理费用发生额为1.99亿元，较上年同期的1.97亿元同比微增0.8%，管理端的成本刚性特征显现，在营收下滑阶段并未同步缩减，对利润端形成一定挤压。

2026年前三季度公司财务费用发生额为2426.51万元，较上年同期的2753.91万元同比减少11.88%，主要得益于利息支出的小幅下降，叠加利息收入有所增长，整体财务费用率保持在较低水平。

2026年前三季度公司研发费用发生额为1.82亿元，较上年同期的2.24亿元同比减少18.64%，研发投入规模出现明显收缩，长期技术储备的推进节奏有所放缓。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-4.88亿元，较上年同期的-6.60亿元同比收窄26%，主要得益于本期收回长账龄应收款，信用减值损失计提减少，经营端的现金流出压力有所缓解，但仍未转正，主业造血能力尚未修复。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-3516.21万元，较上年同期的-1705.81万元同比减少106.13%，主要系本期购建长期资产支付的现金较上年同期大幅增加所致，投资端的现金消耗规模翻倍增长。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.62亿元，较上年同期的-6094.07万元同比减少166.46%，是全报告期变动幅度最大的财务指标之一，主要系本期分配股利支付的现金较上年同期大幅增加所致，叠加长期借款全额重分类至一年内到期的非流动负债，公司短期偿债压力明显上升。

风险提示

整体来看亚厦股份2026年三季报呈现出营收、利润双降的格局，同时营业外支出同比大增300.56%、筹资活动现金流降幅超160%，叠加长期借款清零全部重分类为一年内到期债务，短期流动性压力显著抬升，投资者需警惕后续项目回款不及预期、债务集中到期带来的相关风险。

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