10月28日消息，近期泓德睿源三年持有期混合披露2026年第三季度报，基金规模21.34亿元，比2026年第二季度降低10.07%。基金经理秦毅最新投资观点同步出炉。
秦毅表示，当前A股仍存在不少低估值、中长期成长确定性较高的板块与个股，后续将依托深度研究精选优质标的，挖掘确定性较高的Alpha机会。 宏观经济： 市场已充分计价海外加息预期，海外通胀高点基本确认，顺周期板块基本面承受的最大压力可能已经过去，迎来择机布局窗口。 资本市场： 科技板块短期景气度向好但多数个股估值已透支至2027年业绩，2028年行业基本面尚未明晰，在供给端产能释放、需求端新应用场景落地、资本开支增速下行等不确定性改善前，较难走出趋势性大行情，当前业绩定价特征凸显，基本面扎实、中报表现优异的细分方向已开启估值修复。 投资方向： 将动态优化组合配置，聚焦多条高确定性主线布局，包括基本面向好的医药、锂电等成长赛道景气延续且业绩可兑现的个股，需求修复后估值回归合理的出口链标的，安全边际充足具备估值修复潜力的低估值滞涨品种，以及迎来布局窗口的顺周期板块。 风险提示： 需警惕科技行业2028年产能集中释放、AI新增需求空档、云厂商资本开支不及预期等潜在风险，同时关注海外宏观政策变动对相关板块的冲击。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准4.39%
数据显示，截至2026年第三季度末，泓德睿源三年持有期混合净值为0.62元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-4.94%，同期业绩比较基准收益率为-9.33%，跑赢基准4.39%。
秦毅自2021年4月21日担任泓德睿源三年持有期混合基金经理，截止2026年10月28日，任期回报-46.34%。
| 表：泓德睿源三年持有期混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -4.94% | -9.33% | 4.39% |
| 近6月 | -6.46% | -1.49% | -4.97% |
| 近1年 | -20.59% | -4.21% | -16.38% |
| 近3年 | -3.85% | 19.96% | -23.81% |
| 近5年 | -36.85% | -1.55% | -35.30% |
| 成立以来 (2021-4-21) | -38.29% | -3.47% | -34.82% |
资料显示，秦毅，博士研究生，资管行业从业经验14年，证券从业年限12年，曾任阳光资产管理股份有限公司行业研究部研究员、泓德基金管理有限公司研究部研究员、多资产投资部投资经理，现任公司副总经理、研究部总监，2021年4月21日起担任泓德睿源三年持有期灵活配置混合型证券投资基金基金经理。胡云，硕士研究生，证券从业年限9年，2023年7月7日起担任泓德睿源三年持有期灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，泓德睿源三年持有期混合2026年三季度在市场下行环境下实现跑赢基准的相对收益，但中长期任期业绩仍显著跑输业绩基准。基金经理基于当前A股估值与基本面特征明确了多主线布局思路，同时提示了科技、海外宏观层面的潜在风险，后续其组合配置的落地效果与Alpha挖掘能力，将成为影响产品后续净值修复进程的核心观测点。
附公告原文节选：
2026年三季度,A股市场在经历上半年的科技成长躁动后迎来显著的阶段性估值消 化,科技板块走出“7月急跌—8月反弹—9月震荡下跌”的行情,三大主指单季全线回落 并抹去上半年累计涨幅,沪指退守3900点下方,低波红利板块表现较好｡具体而言:
6月科技板块在高成交､高估值与极致风格演绎下出现阶段性超涨,7月市场开启风 格再平衡,板块迎来明显调整｡调整前期,存储､电子材料､光纤等涨价赛道及非AI 主线科技标的大幅回调;7月下旬,光模块､PCB等海外算力链同步补跌,仅国产算力 板块走势相对坚挺｡8月,科技板块反弹修复,但结构分化显著:受美国FCC政策约束､ 筹码高度集中的海外算力链反弹乏力,而筹码分散的中小市值科技个股修复表现更强｡ 进入9月,科技板块震荡为主,并于9月末重启调整态势｡
从基本面的角度,科技行业当前短期景气度依旧向好,但多数个股估值已充分透支 至2027年业绩,而2028年行业基本面尚未明晰｡供给端,2025-2026年的产能紧缺带来 的资本支出将在2028年集中释放;需求端,AI Agent之后暂无大规模消耗Token的新增应 用场景,需求迭代出现空档;资本开支端,海内外云厂商天量扩产已无法依靠自有现金 流支撑,市场对2028年资本开支增速下行的担忧加剧｡在以上三大不确定性落地改善前, 科技板块较难走出趋势性大行情｡
三季度市场业绩定价特征凸显,中报超预期标的持续获得资金认可｡此前二季度被 科技虹吸资金的板块流动性显著回暖,基本面扎实､中报表现优异的细分方向已开启估 值修复｡当前A股仍存在不少低估值､中长期成长确定性较高的板块与个股,后续我们 将依托深度研究,精选优质标的,挖掘确定性较高的Alpha机会｡
我们将跟随市场节奏动态优化组合配置,聚焦多条确定性较高的主线,重点从以下 几个方向开展布局:
成长赛道:部分成长板块在AI科技行情的资金虹吸效应下,出现了显著回调,而基 本面持续向好｡医药板块尤其是创新药相关板块最为典型,行业基本面持续超预期,而 7月之前股价持续回调｡尽管三季度板块股价有所修复,但仍具备较好的投资价值｡锂 电板块,尽管国内新能源车销量持续低迷,但海外在高油价冲击下,新能源车和储能需 求大幅增长,需求持续强劲｡机器人､商业航天等新兴赛道短期业绩兑现有限,将持续 跟踪产业节奏与需求拐点｡科技板块后续坚持分化布局,景气延续､业绩可兑现的个股 仍具备配置价值,基本面走弱标的则动态调整持仓逻辑｡
出口链:海外需求持续修复,板块优质标的历经前期调整后估值回归合理,风险收 益比大幅改善,配置价值逐步凸显｡
低估值滞涨品种:众多基本面稳固､短期缺乏催化的个股估值处于低位,安全边际 充足,具备估值修复潜力,可有效平滑组合波动｡
顺周期板块:市场已充分计价海外加息预期,海外通胀高点基本确认｡尽管未到降 息节点,但顺周期板块基本面承受的最大压力可能已经过去,迎来择机布局窗口｡
