金融类
股指：
（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）
昨日，A股市场震荡回调，Wind全A下跌2.23%，成交额1.47万亿元。中证1000指数下跌3.07%；中证500指数下跌3%；沪深300指数下跌1.32%；上证50指数下跌0.8%。近期全球科技硬件题材均表现偏弱。美联储10月加息预期偏低，但市场预计12月加息的概率仍在70%附近。在此背景下，科技巨头2027年融资需求仍在快速增长，市场对于其较高融资成本存在担忧。此前，CoreWeave公司债利率一度超过15%，抛压明显；上周，Meta在10月22日发布的三季报中，自由现金流首次转负至-20亿美元，同时上调资本开支下线至1350亿美元，市场预计其后续将会加大债务融资规模，财报当日其cds利差触及119个基点的历史新高。本周，微软和谷歌也会公布其三季报，市场密切关注。A股方面，四季度可能存在政府债发行高峰，叠加近期加码的PSL等货币政策工具，可能对包括“六张网”在内的基建地产行业形成托举。此外，在板块轮动的行情中，红利仍是重要的选项之一，可以使用沪深300股指期货对冲红利低波ETF，在长期赚取相对稳定的Alpha收益。
国债：
（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）
周二国债期货收盘，30年期主力合约涨0.44%（盘中创年内新高），10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行开展4120亿元人民币7天期逆回购操作，利率1.40%（上次为1.40%）。同时进行10000亿元人民币隔夜逆回购操作，3980亿元逆回购到期。净投放10140亿元。资金面来看，DR001下行1BP至1.28%，DR007下行3BP至1.35%。短期来看，经过前期利多充分演绎之后，当前国债收益率进一步下行的空间已经明显收窄，预计市场将进入震荡磨底阶段。基本面“弱修复、强分化”的格局意味着经济很难出现快速回暖，难以对债市形成持续利空，但终端需求并未走弱至衰退区间，基本面也很难推动利率趋势性大幅下行。后续债市行情将更多依靠平稳资金面与期限溢价压缩来演绎，超长债相对偏强。
贵金属：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，现货金银比升至74.5附近，现货铂钯价差至506美元/盎司附近。美联储议息会议前市场表现偏平静，但海外主要金融市场表现回暖，虽然美元指数持续偏强，但黄金也拒绝再次下跌。28日即将举行美联储10月议息会议，会议大概率维持3.75%—4.00%利率不变，关键在于政策声明与沃什发布会对12月加息的暗示力度，但高油价与高通胀预期与经济增长减速相互对冲，美联储政策实际陷入两难，这一组合在中期维度对黄金的信用对冲与抗滞胀属性构成一定支撑，但选举窗口与12月会议落地前，地缘风险难以形成趋势性买盘，更可能表现为脉冲式波动。
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