华能国际关联交易解读 2027年燃料及运力采购预计达700亿元

10月28日，华能国际电力股份有限公司发布2026-068号日常关联交易公告，披露了2026年截至9月末关联交易实际执行情况，同时公布2027年度与华能集团、2027至2029年度与华能天成融资租赁有限公司的日常关联交易框架协议及预计交易额度，相关议案尚待公司股东大会审议批准。

本次披露的关联交易覆盖采购辅助设备及产品、燃料及运力采购、产品及相关服务销售、资产租赁、技术服务与工程承包、金融类服务等多个日常经营场景，交易对手方均为公司核心关联主体：其中中国华能集团为国有重要骨干企业，直接及间接合计持有公司超45%权益，是公司的控股股东；华能天成融资租赁有限公司由华能集团下属五家控股子公司合计持股80%，华能国际自身持有其20%权益，属于公司联营企业范畴。

从定价机制来看，本次签署的两份框架协议均明确遵循公平交易原则，所有交易价格参考同期市场价格磋商确定，关联方向公司提供的各项交易条件均不逊于公司可从独立第三方获取的商业条款，且所有协议均设置非排他性条款，公司可自主选择交易对手，不存在强制绑定交易的安排。交易结算将按照双方后续签署的具体业务协议约定执行，货款、服务费、利息等款项按实际业务进度按期支付。

公告同步披露了2026年日常关联交易的全年预计与前三季度实际执行情况，多数品类的实际发生额低于全年预计值，差异主要来自实际运营调整、市场行情变化以及部分交易的季节性周期特征。

基于2027年运营预期及市场环境变化，公司对下一年度关联交易额度进行了调整，其中核心的燃料及运力采购预计额度从2026年的734亿元下调至700亿元，销售产品及相关服务的预计额度从8亿元上调至13亿元，融资租赁的日最高本金余额上限从100亿元提升至200亿元，租赁利息年度上限同步提升至7亿元。

从交易背景来看，本次关联交易的设置紧密贴合华能国际的经营特性：燃料采购作为火电企业最大的成本项，依托华能集团的煤炭资源整合能力，能够获得稳定的供应保障和更具竞争力的采购价格，有效对冲煤炭市场波动风险；而融资租赁额度的大幅提升，匹配了公司绿色低碳转型过程中新能源项目投资、煤电机组技改的资金需求，依托关联租赁公司的行业背景，可以获得更适配项目现金流特征的灵活融资方案，拓宽低成本融资渠道。

公告同时披露了完备的公允性保障机制，针对不同类型交易设置了对应的市场化管控流程：燃料采购建立了多维度的价格监测体系，通过公开比价机制确定采购指导价；设备、服务类采购采用多主体报价、招投标等市场化方式遴选供应商；金融类服务则通过与第三方金融机构的条款比对，确保交易条件不逊于市场平均水平。叠加独立董事、审计委员会的双重监督机制，能够有效保障交易的公平性。从历史履约情况来看，华能集团与天成租赁均经营状况稳健，过往同类交易未出现重大违约情况，交易整体处于可控区间，且公司明确具备完整的自主经营业务体系，不会因该类关联交易形成对关联方的业务依赖。

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