乖宝宠物是国内宠物食品行业头部企业，核心产品覆盖主粮、零食等品类，依托全产业链布局构建差异化竞争壁垒。公司成立于2006年6月26日，2023年8月16日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于山东省聊城市。
乖宝宠物主营业务为宠物食品的研发、生产和销售，所属申万行业为农林牧渔-饲料-宠物食品，覆盖特色小镇、宠物经济、中盘三大概念板块。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2026年三季度，乖宝宠物实现营业收入51.25亿元，在4家同行业可比公司中排名第一，行业第一名乖宝宠物51.25亿元，第二名中宠股份48.58亿元，当期行业平均营收为29.58亿元，行业中位数为29.76亿元。同期公司实现净利润2.14亿元，同样位列4家同行业可比公司首位，行业第一名乖宝宠物2.14亿元，第二名中宠股份2.03亿元，当期行业平均净利润为1.22亿元，行业中位数为1.24亿元。
资产负债率略高于同业平均，毛利率大幅高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度乖宝宠物资产负债率为35.49%，较去年同期的18.78%有所上升，高于行业平均33.92%。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为39.18%，较去年同期的42.83%有所下滑，高于行业平均28.14%。
董事长秦华2025年薪酬206.87万元，同比增加6.87万元
公司控股股东、实际控制人为秦华，同时担任公司董事长。秦华先生，男，1968年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，物理学专业，中共党员，第十二届山东省政协委员、第十六届、第十七届聊城市人大代表和第十四届山东省人大代表。1989年7月至1991年5月，任山东省阳谷县第二中学教师；1991年5月至1995年3月，历任阳谷县乡镇企业局科员、科长；1995年3月至2005年3月，历任山东凤祥集团副总经理、总经理、副总裁，期间于1997年11月至2001年11月兼任阳谷县安乐镇副镇长；2005年4月至2006年9月，筹建聊城乖宝宠物用品有限公司；2006年10月至今，历任乖宝用品总经理、董事长；2007年12月至今，任北京麦富迪执行董事；2012年6月至今，任山东海创执行董事、总经理；2016年1月至今，任山东麦富迪执行董事、总经理；自2005年起陆续筹建乖宝有限、乖宝用品、山东博顿、山东海创、山东鸿发、山东麦富迪、聊城凯滋特、宠物小镇等企业，并于2013年11月开始集团化运营，任本公司董事长、总裁至今。其2025年薪酬为206.87万元，较2024年的200万元同比增加6.87万元。
公司总裁为杜士芳，杜士芳女士，1975年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，市场营销专业。1998年7月至2002年7月，任顶新集团旗下沈阳顶津食品有限公司产品企划；2002年7月至2004年9月，任内蒙古伊利实业集团股份有限公司液态奶事业部常温市场部、低温市场部产品经理；2004年9月至2006年12月，任内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司液体奶事业部产品经理；2006年12月至2008年12月，任上海联恒市场研究有限公司北京分公司研究总监；2008年12月至2016年11月，任北京麦富迪董事、总经理；2016年12月任本公司董事、副总裁至今。其2025年薪酬为522.28万元，较2024年的425.4万元同比增加96.88万元。
A股股东户数较上期增加1.07%
截至2026年9月30日，乖宝宠物A股股东户数为2.97万户，较上期增加1.07%；当期户均持有流通A股数量为6373.68股，较上期减少1.06%。截至2026年6月30日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股277.94万股，相比上期减少1284.03万股；汇添富中证主要消费ETF（159928）位居第六大流通股东，持股164.26万股，相比上期减少14.47万股；国泰金泰灵活配置混合A（519020）位居第八大流通股东，持股120.54万股，为新进股东；兴全合丰三年持有混合（009556）位居第九大流通股东，持股100.00万股，为新进股东；南方中证500ETF（510500）、易方达创业板ETF（159915）、东方红启恒三年持有混合A（910004）退出十大流通股东之列。
华福证券指出，公司2026年上半年实现营业总收入35.43亿元，同比增长10.01%，归母净利润1.91亿元，同比下滑49.57%，当期拟每10股派发现金红利2.5元（含税）。业务亮点包括：
- 自有品牌国内份额持续提升，2026年上半年主粮营收23亿元，同比增长24%，占主营业务收入比重提升至66%，品牌业务正从流量驱动转向品牌与产品力驱动，下半年品牌增速有望高于上半年
- 外销业务随多元化布局落地，在手订单支撑下半年业绩企稳回升
- 随着费用结构重塑、外销高附加值订单拓展，下半年盈利能力有望逐步改善
机构维持“买入”评级，预计2026-2028年公司营业总收入分别为78.18、92.61、107.89亿元，归母净利润分别为4.39、6.07、7.33亿元。
华鑫证券指出，公司长期成长逻辑清晰，盈利修复确定性较强。业务亮点包括：
- 产能端2020-2025年产量由9.76万吨增至28.06万吨，产销率长期维持高位，国内、泰国及新西兰多区域产能布局陆续落地，支撑长期市场份额提升
- 生产端持续降本增效，后续伴随收入规模扩大及费用效率提升，净利率有望逐步修复
- 公司正从境外OEM/ODM向境内自有品牌驱动转型，高毛利境内品牌业务占比持续提升，将带动整体盈利能力进一步改善
- 两期股权激励绑定核心团队，2023-2025年平均资产负债率仅16.3%，总资产周转率平均达1.25次，低杠杆高周转的财务结构为业务扩张提供稳健支撑
机构维持“买入”评级，预计2026-2028年公司营业收入分别为77.11、90.23、109.28亿元，归母净利润分别为4.32、6.25、8.58亿元。
图：乖宝宠物营收及增速
图：乖宝宠物净利润及增速
