国城矿业是国内铅锌钼锂等有色金属采选领域的领先企业，具备完整采选产业链技术壁垒。公司1978年11月10日成立，1997年1月20日在深圳证券交易所上市，注册地为四川省，办公地为北京市。
国城矿业主营业务为铅锌矿采选及相关业务，所属申万行业为有色金属-小金属-钼，覆盖有色金属概念、有色铜、小金属相关概念板块。
经营业绩：营收行业第二，净利润行业第二
2026年三季度，公司实现营业收入51.25亿元，在3家同行业可比公司中排名第2；行业第一名金钼股份营收达124.46亿元，当期行业平均营收为70.09亿元，行业中位数为51.25亿元。同期公司实现净利润18.03亿元，在3家同行业可比公司中排名第2；行业第一名金钼股份净利润达32.98亿元，当期行业平均净利润为20.38亿元，行业中位数为18.03亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率达80.84%，较去年同期的58.82%明显上升，大幅高于37.86%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率为51.33%，较去年同期的9.40%大幅提升，高于48.96%的行业平均水平。
董事长吴城薪酬240万元，同比增加90万元
公司控股股东为国城控股集团有限公司，实际控制人为吴城。吴城，男，1985年4月生，硕士研究生学历，清华大学五道口金融学院GFD金融博士课程在读。现任第十四届全国政协委员，内蒙古工商联副主席，国城控股集团有限公司董事长，国城矿业股份有限公司董事长、实际控制人。对公司战略引领及公司长期发展贡献卓著，在公司经营管理中发挥着不可替代的核心作用，此前涉及的相关不规范事项已整改完成。其2025年薪酬为240万元，较2024年的150万元同比增加90万元。吴城同时担任公司总裁，2025年薪酬为240万元，较2024年的150万元同比增加90万元。
A股股东户数较上期增加1.80%
截至2026年9月30日，公司A股股东户数为4.61万户，较上期增加1.80%；户均持有流通A股数量为2.57万股，较上期减少1.77%。同期公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1853.44万股，相比上期增加191.31万股；申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合A（001156）位居第七大流通股东，持股806.13万股，相比上期减少205.92万股；东方新能源汽车主题混合（400015）位居第八大流通股东，持股610.36万股，为新进股东；南方有色金属ETF联接A（004432）、富国资源精选混合发起式A（021642）退出十大流通股东之列。
国金证券指出，公司2026年前三季度业绩符合预期，核心亮点包括：
- 钼需求随能化资本开支、高端制造领域增长叠加供给端约束，钼价中枢有望继续上行
- 控股子公司国城锂业签署三年期电池级碳酸锂长单，为锂盐产能释放提供稳定销售支撑
- 预计2026-2028年公司归母净利润分别为19.7/34.2/44.5亿元，对应PE分别为13/7/6倍，维持“买入”评级
东吴证券指出，公司2026年三季报业绩基本符合市场预期，核心亮点包括：
- 钼业务量稳利增，40%国城实业股权收购落地显著增厚归母利润，大苏计钼矿正推进采矿产能扩至800万吨/年，向半导体用高纯钼精粉深加工方向延伸
- 锂矿产销稳定，2026年全年碳酸锂出货目标2.5-3万吨，2027年有望提升至4-5万吨，党坝锂辉石矿正办理500万吨/年采矿证
- 铅锌矿业务提供稳定现金流支撑，2026年前三季度经营现金流净额同比增长160%
- 下调2026-2028年归母净利润预期至18/23/25亿元，对应PE为14x/11x/10x，维持“买入”评级
图：国城矿业营收及增速
图：国城矿业净利润及增速
