营业收入大幅缩水超八成
报告期内公司实现营业收入11208.75万元，较上年同期的86183.66万元同比下降86.99%。收入大幅下滑主要受三方面因素拖累：历史债务与诉讼问题导致公司业务拓展能力、投标资格受限，无新增订单支撑，当期收入全部来自存量项目；地方财政压力加大背景下项目结算周期大幅延长，业主方结算条件苛刻甚至出现结算打折情况；应收账款周转效率持续下降，进一步制约项目施工推进与资金回笼。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 112,087,533.45 | 861,836,577.53 | -86.99% |
净利润巨额亏损 亏损面同比扩大
2025年归属于上市公司股东的净利润为-23.36亿元，同比大降137.33%，上年同期亏损9.84亿元。业绩大幅恶化的核心驱动因素为：营业收入规模大幅收缩直接导致毛利空间严重收窄，叠加逾期债务带来的利息支出、罚息、违约金等非经营性支出持续攀升，同时公司对应收账款、其他应收款等长期挂账资产计提的大额减值准备进一步侵蚀利润，最终形成巨额亏损。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -2,336,147,556.22 | -984,329,796.63 | -137.33% |
扣非净利润降幅超175% 主业造血能力完全失能
报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-27.77亿元，较上年同期的-10.07亿元同比下降175.61%。主业层面已完全丧失自我造血能力，非经常性损益仅能通过子公司破产清算出表形成的6.11亿元投资收益小幅对冲亏损，无法扭转主业持续失血的严峻局面。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净利润 | -2,776,655,710.23 | -1,007,447,660.50 | -175.61% |
每股收益大幅下滑 股东权益严重稀释
2025年基本每股收益为-1.28元/股，较上年的-0.57元/股同比下降124.56%；同期稀释每股收益同样为-1.28元/股，同比降幅与基本每股收益完全一致。持续大额亏损直接侵蚀每股净资产，报告期末归属于上市公司股东的净资产为-12.97亿元，较上年末的10.65亿元同比大降226.79%，已彻底陷入资不抵债状态。
| 项目 | 2025年数值（元/股） | 2024年数值（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -1.28 | -0.57 | -124.56% |
| 扣非每股收益 | -1.525 | -0.586 | -160.24% |
费用端呈现结构性分化 研发投入归零
报告期内公司整体费用合计53.32亿元，各分项费用变动呈现明显分化特征：销售费用同比大降68.57%，从1958.76万元降至615.60万元，主要系业务规模大幅收缩后市场推广、渠道拓展类投入相应缩减；管理费用小幅微降3.49%，从1.98亿元降至1.92亿元，人员、办公等刚性运营支出仍维持高位；财务费用同比增长17.91%，从2.52亿元攀升至2.97亿元，主要受融资规模维持高位、债务逾期后罚息与违约金持续累加推动；研发费用本期直接归零，上年同期为3489.23万元，核心原因是研发人员大量流失、研发项目投入全面停滞。
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6,156,000.81 | 19,587,572.20 | -68.57% |
| 管理费用 | 191,567,318.33 | 198,275,774.13 | -3.49% |
| 财务费用 | 297,188,376.10 | 252,055,573.03 | +17.91% |
| 研发费用 | 0.00 | 34,892,312.82 | -100.00% |
研发人员几乎完全流失 技术创新能力彻底空心化
受公司经营持续恶化影响，报告期内研发相关投入全面停滞，对应的研发团队已基本解散，无有效研发人员留存。作为此前主打“生态+文旅”双轮驱动的行业企业，研发投入中断、技术人员流失直接导致公司后续无法在生态修复、文旅科技等核心业务领域形成技术迭代，长期市场竞争力已基本丧失。
经营现金流由负转正 改善并非来自主业扩张
2025年经营活动产生的现金流量净额为2.64亿元，较上年同期的-0.97亿元同比大增372.14%，实现由负转正。但该改善并非来自业务规模扩张带来的现金流入增长，核心驱动因素是公司大幅压缩支付供应商款项、削减日常经营刚性支出，属于被动式现金流收缩改善，不具备可持续性。同期投资活动产生的现金流量净额为-487.67万元，较上年同期的-1.99亿元同比增长97.56%，主要得益于本期关联方投资款到账、关联方往来款项支付大幅减少；筹资活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，较上年同期的4703.21万元同比大降764.13%，主要原因是金融机构借款、贴现借款规模持续缩减，同时公司当期偿还银行借款规模大幅增加。
| 现金流项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 263,908,222.37 | -96,976,017.11 | +372.14% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -4,876,697.92 | -199,857,983.16 | +97.56% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -312,356,024.85 | 47,032,100.41 | -764.13% |
多重风险叠加 退市警示已触发
公司当前面临六大核心风险直接威胁存续能力：一是业主方财政承压导致付费延迟，大量应收账款回收难度陡增，直接冲击经营性现金流稳定性；二是生态园林行业准入门槛低，市场竞争白热化，项目毛利率持续承压，公司无新增订单背景下完全丧失议价能力；三是报告期末对外担保余额处于极高水平，若被担保主体债务违约，公司将直接触发代偿责任，进一步加剧财务负担；四是多笔债务逾期引发大量诉讼仲裁，衍生违约金、滞纳金持续攀升，主要银行账户已被冻结，融资渠道因信用受损急剧收缩；五是流动性濒临枯竭，资金调度严重受阻，刚性支出进一步挤压现金流空间；六是持续经营能力存在重大不确定性，2025年公司营业收入低于3亿元，利润总额、净利润、扣非净利润全部为负，期末净资产为负值，叠加年审会计师出具无法表示意见审计报告、连续两年内控审计被出具否定意见，公司股票已被触发退市风险警示叠加其他风险警示，后续若无法在规定期限内扭转相关情形，将直接面临退市结局。投资者需高度警惕相关投资风险，审慎评估公司存续可能性。
