境内首批主动管理ETF正式进入发行阶段，富国基金旗下富国价值优选量化选股主动ETF（场内扩位简称“价值优选主动ETF富国”）同步开启募集。10月23日，富国基金公告，旗下富国价值优选量化选股主动ETF发行首日募集规模即达20亿元上限，提前结束募集，实现“一日售罄”。该产品原定募集截止日为10月30日。
其实，这只主动ETF的成分很清晰，总共可以拆成三部分来看——
第一部分，主动管理ETF，讲的是形态。它不是跟着指数走的被动ETF，而是由基金经理自主选股，同时在交易所里像股票一样买卖的ETF。
第二部分，价值优选，讲的是方向。要买估值合理、基本面扎实的一类公司。
第三部分，量化选股，讲的是方法。这些公司不是靠人工一家家翻出来的，而是靠模型打分筛出来的。
这三个词，基本上把这只产品的特征全面勾勒出来了。
主动管理ETF
是一种怎样的产品形态
主动管理ETF的全称是“主动管理交易型开放式证券投资基金”，是指由基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的开放式基金。
主动管理，不跟踪特定指数。买什么股票、买多少权重、什么时候调仓，只要在法律文件规定的范围内，可以由基金经理自主决定，目标是跑赢基准、赚取超额收益。
ETF，在交易所上市的开放式基金。开个股票账户就能买，盘中实时成交，价格随行就市。
简单来理解，主动管理ETF=主动管理+ETF，融合了主动管理基金和ETF各自的优势。
主动管理ETF和市面上已有的主动基金和ETF有啥区别呢？一张表说清：
对客官们来讲，主动ETF有4个实打实的优点，或许值得多看一眼：
1.交易更高效。
像买卖股票一样在盘中交易，对比场外基金T+1确认、到账较慢，资金使用效率更高；但成交价以二级市场实际成交价为准，可能受折溢价影响，不等于基金净值。
2.投资更主动。
不以跟踪特定指数为目标，不完全受成分股约束，基金经理基于专业研究精选个股、灵活调仓，力争获取超越业绩比较基准的超额收益。
3.风险更可控。
组合强制分散，持仓股票不少于30只，前十大重仓权重合计不超过60%，尽量避免单一个股剧烈波动带来的回撤风险。
4.运作更透明。
每个交易日披露申购赎回清单（PCF），持仓组合、底层投向更新更及时。
放到全球来看，这个品类俨然已成为资管行业增长最快的品种之一：截至2026年8月底，全球主动管理ETF规模2.72万亿美元，较2025年底的1.91万亿美元增长超四成；2026年以来净流入超8000亿美元，已超过2025年全年总量。
数据来源：ETFGI，截至2026-08-31；仅展示历史客观数据，不代表对未来趋势的确定性预判或任何收益保证。
在境内，它还是一个新生事物。
价值优选
如何理解底层选股策略
“价值优选”这四个字，指的是这只产品的性格。市场上不缺锐度高的产品，而富国价值优选量化选股主动ETF走的不是这条路。它的定位是偏价值风格的场内配置型工具，锚定的是长期穿越周期。
而“价值风格”，具体可以体现在以下三个层面上：
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第一，风格价值——买得不贵。以PB-ROE策略为核心，兼顾估值与盈利匹配度，重视估值合理性，不追逐高估值泡沫。
2
第二，组合构建——买得靠谱。严格剔除估值透支、绝对估值偏高的行业与个股；同步质量排雷，剔除盈利下行、现金流恶化、高杠杆、治理瑕疵等估值陷阱，注重安全边际。
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第三，持股分散——不把鸡蛋放一个篮子。持仓股票不少于30只，前十大重仓权重合计不超过60%，尽量避免因过度集中、由单一个股剧烈波动带来的回撤风险。
总结成一句话就是：用合理的价格，买一批质地过关的公司，而且分散持股。
量化选股
怎么选出质价双优的公司
上文刚说过，富国价值优选量化选股主动ETF遵循“PB-ROE”选股策略，PB关注“贵不贵”，市场愿意给某只股票的估值水平有多高；ROE关注“好不好”，这只股票的赚钱能力强不强。
落实到操作上，主要分为两步：
1
第一步，优选投资池。
以PB-ROE定价线为基准，初筛残差为负、实际价值相对内在价值被低估的标的；再剔除绝对估值偏高的个股，注重安全边际；同步质量排雷，剔除盈利下行、现金流恶化、高杠杆、治理瑕疵等估值陷阱，从源头把控选股质量。
用大白话来翻译就是：先拿PB-ROE模型算出一条“合理估值线”，把价格明显低于这条线、看起来被低估的股票先筛出来；然后把那些本身估值就已经偏高的先剔掉，不追贵的东西。光便宜还不够，还要“查身体”：盈利在往下走、现金流变差、杠杆太高、公司治理有硬伤的，统统剔出去。
2
第二步，优选股票。
立足价值、质量、分析师情绪、预期成长、交易行为等多个维度量化打分，精细化筛选确定持仓名单。组合管理过程中，风险模型实时监控风险暴露程度，交易成本模型根据行情选择不同交易算法，优化买卖时机与执行效果，降低交易摩擦对超额收益的损耗。
这一步说白了就是：用各种指标，先给股票做“综合评分”，再用量化模型帮忙风控，并且在买卖环节少花冤枉钱。
之所以能实现这么精细化的管理，离不开富二家的量化投资团队在多年积累下，构建的“基本面＋AI”双轮驱动量化模型。
打个比方：
传统多因子模型像一位经验老到的老师傅，靠历史规律给股票打分；AI的加入，相当于给他配了一台能归纳大量因子历史表现的机器。机器学习、深度学习等人工智能算法，可以对各类因子的过往市场表现进行归纳，做到长期基本面与短期市场风格并重，并在控制风险和优化交易成本的前提下，及时捕捉投资机会。
量化劲旅
保障主动ETF平稳运作
富国价值优选量化选股主动ETF的拟任基金经理，是富国基金总经理助理、量化投资部总经理王保合。从业20余年，他基本是跟着中国量化投资一起成长的；从萌芽到壮大，全程在场。
拟任基金经理 王保合
➤2006年7月加入富国基金，历任助理数量研究员、研究员、基金经理助理、基金经理，量化与海外投资部量化投资副总监、量化投资总监；
➤现任富国基金总经理助理，兼任量化投资部总经理、资深定量基金经理；
➤在管产品包括上证指数ETF富国及联接基金、富国中证国有企业改革指数（LOF）、富国中证全指证券公司指数（LOF）、富国致弘量化选股股票型基金等，管理总规模超255亿元（各基金定期报告，截至2026-06-30）。
王保合管理时间较长的一只同类产品，富国致弘量化选股，与富国价值优选量化选股主动ETF采用同源量化模型：
自2023年9月5日成立以来，截至2026年6月30日，A类份额净值增长率67.85%，同期业绩比较基准上涨34.21%，超额收益率达33.64%；近一年维度来看，净值增长率60.87%，同期业绩比较基准仅31.40%。
从历史业绩来看，这套“基本面＋AI”的框架，在真实市场里跑过一遍，而且跑出了不错的结果。
现阶段A股市场呈现区间震荡格局，外部长端利率变化与内部赛道筹码再平衡共同影响市场运行节奏。价值投资策略在当前环境下更侧重防御属性，PB-ROE选股框架依托估值纪律与质量筛选，为投资构建安全边际。在市场波动环境中，富国基金旗下富国价值优选量化选股主动ETF，可为投资者提供一类注重基本面安全的场内配置选择，依托严格的选股标准提升持仓稳定性。
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原标题：全市场首批之一，富国基金旗下富国价值优选量化选股主动ETF提前结束募集
