核心财务规模数据出炉
报告期内两类份额合计当期利润亏损30665.94万元，期末总净资产达86.74亿元，加权平均份额本期亏损介于0.3262-0.3339元区间。
| 指标 | A类份额 | C类份额 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -328.47 | -954.19 |
| 本期利润 | -8058.74 | -22607.20 |
| 期末基金资产净值 | 22408.88 | 64333.93 |
| 期末基金份额净值 | 0.9575 | 0.9438 |
全周期超额收益稳定领先
报告期内A类、C类份额净值增长率分别为-25.08%、-25.14%，同期业绩比较基准收益率为-26.43%，两类份额分别获得1.35%、1.29%的季度超额收益。拉长时间维度，各周期均实现稳定超额，净值波动标准差均低于基准，跟踪控制效果优异。
| 阶段 | 净值增长率 | 超额收益 | 净值波动率差 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -25.08% | 1.35% | -0.04% |
| 过去六个月 | -15.22% | 1.18% | -0.04% |
| 过去一年 | 5.22% | 2.74% | -0.03% |
| 过去三年 | 63.98% | 12.51% | -0.02% |
| 合同生效至今 | -4.25% | 11.41% | 0.00% |
| 阶段 | 净值增长率 | 超额收益 | 净值波动率差 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -25.14% | 1.29% | -0.04% |
| 过去六个月 | -15.35% | 1.05% | -0.04% |
| 过去一年 | 4.90% | 2.42% | -0.03% |
| 过去三年 | 62.50% | 11.03% | -0.02% |
| 合同生效至今 | -5.62% | 10.04% | 0.00% |
三季度量化策略运作成效显著
三季度海外能源冲击叠加全球央行收紧货币政策，A股市场出现剧烈调整，稀有金属板块随碳酸锂价格单季度下跌超25%同步回调。本基金依托量化多因子选股模型，在稀有金属指数成分股及备选股中筛选业绩估值匹配、基本面优质标的，同时通过参与新股申购增厚收益，在严格控制跟踪偏离度的前提下，实现了显著跑赢业绩基准的增强效果。
稀有金属产业长期前景展望
管理人判断锂板块前期资本开支收缩，叠加储能高增长、新能源车内生需求回升，供给缺口有望维持至2027年；钴板块受刚果(金)出口配额总量约束，2025-2027年全球市场持续短缺，价格具备刚性底部支撑；稀土磁材战略价值凸显，人形机器人等新兴应用落地带动需求改善；钼、钽、锗等小金属受益于AI产业需求，长期成长空间持续打开。
基金运作费用合规可控
报告期内基金运作相关费用均严格按照合同约定计提，整体费率水平合规可控。
| 费用项目 | 对应金额 |
|---|---|
| 管理人报酬（基金管理费） | 按基金合同约定费率计提 |
| 托管费 | 按基金合同约定费率计提 |
| 交易相关费用 | 按实际交易发生额结算 |
重仓覆盖稀有金属核心标的
期末指数投资部分前十大重仓股合计占基金资产净值比例达47.27%，覆盖锂、钴、稀土、钨、锗等稀有金属核心产业链龙头，积极投资部分重点增配紫金矿业等优质矿业标的，进一步增厚组合收益弹性。
| 指数投资重仓股 | 公允价值 | 占净值比例 |
|---|---|---|
| 洛阳钼业 | 8335.96 | 9.61% |
| 北方稀土 | 6479.34 | 7.47% |
| 盐湖股份 | 5697.04 | 6.57% |
| 华友钴业 | 3476.55 | 4.01% |
| 厦门钨业 | 3302.52 | 3.81% |
| 赣锋锂业 | 3195.38 | 3.68% |
| 中钨高新 | 3008.62 | 3.47% |
| 天齐锂业 | 2760.41 | 3.18% |
| 中国稀土 | 2400.88 | 2.77% |
| 云南锗业 | 2357.65 | 2.72% |
| 积极投资重仓股 | 公允价值 | 占净值比例 |
|---|---|---|
| 紫金矿业 | 2085.30 | 2.40% |
| 西部矿业 | 289.16 | 0.33% |
| 江西铜业 | 184.13 | 0.21% |
| 华锡有色 | 172.41 | 0.20% |
| 燧原科技 | 50.52 | 0.06% |
报告期份额变动保持稳定
两类份额报告期内均呈现净赎回态势，期末总份额维持在9.16亿份，基金规模保持稳定，不存在连续二十个工作日持有人低于200人或资产净值低于5000万元的预警情形。
| 份额类型 | 期初份额 | 总申购份额 | 总赎回份额 | 期末份额 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 25946.03 | 8917.63 | 11459.20 | 23404.46 |
| C类 | 72589.44 | 54194.97 | 58620.75 | 68163.66 |
持有人结构分布分散
本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%，基金份额分布较为分散，管理人未运用固有资金持有本基金份额，基金运作独立性得到充分保障。
