来源：基努吕维斯
启迪环境最近又有了新消息。
它的全资子公司合加新能源，被债权人申请破产清算，随后又被申请破产重整。
启迪环境自己的预重整期限，也已经第三次延长。从启动预重整到现在，这家公司还没走出危机。
清华校企曾有三支主要力量：紫光系、同方系、启迪系。
紫光和方正已经完成破产重整，启迪系还在挣扎。
启迪环境累计诉讼、仲裁金额40.88亿元，占净资产170.20%。
已判决或和解案件待履行金额约77.37亿元。部分核心资产被冻结，甚至面临拍卖。
长期经营不善，加上沉重的诉讼包袱，公司陷入巨额亏损，净资产已经告负。
它的间接控股股东启迪控股，也早就出现美元债违约。整个启迪系都紧巴巴的。
这些校企为什么会走到这一步？
先说启迪控股。它原本是清华科技园的体制内企业，后来推进混改。
2018年清华启动校企改革，出让控股权，引入战略投资者。
到2020年，股权变成清华控股、王济武的百骏投资、合肥建投及一致行动人各持22.24%。
没有实际控制人。看起来三家平衡，实际上没人能拍板，也没人愿意为危机兜底。
启迪环境原本是环保行业里的标杆。2020年后却连续亏损，负债率走高，应收账款高企。
投资人后来看明白了：公司资产不差，经营现金流也一度为正，问题出在股东互相扯皮。
天府清源成为第一大股东后，派去的副总经理和监事直接宣布无法履职。
原大股东启迪科服还在董事会占席位，被质疑转移优质资产。
可面对烂摊子，清华已经退出，合肥建投和青岛国资只想自保，王济武的百骏投资也只顾自己。
债权人只能看着公司一步步滑向破产重整。
紫光集团的问题，则是赵伟国说了算。
赵伟国从清华同方起步，紫光混改后成为实际掌控人。
刚当上总经理18天，他就对旗下上市公司紫光古汉的管理层大换血，换上健坤集团的人。
紫光集团持股18.39%，衡阳国资委持股17%，双方势均力敌。
于是董事会上互怼，项目上互相使绊子，紫光古汉也在内耗中错过机会。
后来，这场控制权之争变成了监守自盗。
2025年，赵伟国因贪污、为亲友非法牟利等罪名一审宣判，清华紫光也随之倒下。
北大方正的内斗更离谱。
2003年改制后，北大资产持股35%，管理层组成的招润投资持股30%，另外两家社会股东各持17%和18%。
招润注册资本只有1000万元，却能掌控方正集团60多亿元净资产，各方都不服气。
2015年，招润核心人物被要求协助调查，方正集团趁机拿走招润公章和营业执照。
2017年，刚重获自由的余丽带人从方正员工手里抢走公章和营业执照，双方闹上法庭。
2019年，招润又上线举报网站，二股东公开举报大股东。
内斗持续十几年，没人认真管经营。
2019年末，一笔20亿元超短期融资券违约，债务危机爆发。
2020年法院受理重整，最后由珠海华发、中国平安等组成的联合体接手。
除了内斗，这些校企还有一个共同点：靠举债扩张。
紫光从2013年开始大举并购，6年间对20多家企业发起并购，投入超过1000亿元。
负债多是“短贷长投”，风险越积越大。
赵伟国还借“科技报国”的名义扩张，把公司当成提款机。
方正也在2002年后转向多元化，从高科技公司变成金融控股财团。
地产、金融、医疗、交通都做，慢慢偏离了科研成果转化的初衷。
扩张到地产、金融、科技、医药等领域，最后大多被债务压垮。
高校办企业有它的时代背景。
但这些校企没有把心思放在自主研发和自身壮大上，而是习惯用资本并购做大规模。
结果被债务反噬。
作者认为，高校还是应该回归教育本位，把企业当作独立市场主体去经营。
作为时代产物的校企，也该退出了。
这大概就是中国最大校企崩塌的始末：不是输给对手，而是先输在内斗，再输在扩张。
