双枪科技2026三季报解读：扣非净利润大降307.88% 经营现金流下滑143.64%

2026年前三季度双枪科技实现营业收入129052.44万元，较上年同期的108321.33万元同比增长19.14%；单三季度营业收入达48248.83万元，同比增长22.69%，营收端延续了扩张态势。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-810.32万元，较上年同期的843.85万元同比大幅下滑196.03%，直接由盈利转为亏损；单三季度归母净利润亏损1596.27万元，盈利端出现明显恶化。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为-1001.14万元，上年同期为481.57万元，同比下滑幅度达307.88%，扣非亏损规模显著高于归母净利润，反映公司核心主业的盈利能力出现实质性滑坡，非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损。

2026年前三季度基本每股收益为-0.08元，上年同期为0.11元，同比下降172.73%；单三季度基本每股收益为-0.16元，每股收益直接由正转负，普通股东的单位盈利水平完全逆转。

对应扣非后每股收益同样转负，前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步下滑，反映扣非口径下的单位盈利同样出现大幅亏损，主业造血能力已经出现阶段性缺口。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为-0.93%，较上年同期的0.97%下降1.90个百分点，净资产收益率由正转负，意味着公司当期的净资产不仅没有实现增值，反而出现了小幅减值，股东的账面回报水平明显恶化。

截至2026年9月末，双枪科技应收账款账面余额为32231.69万元，较期初的34245.89万元小幅减少，整体回款规模保持相对稳定，未出现异常大幅攀升的情况。

截至报告期末，公司存货账面余额达37301.69万元，较期初的30366.85万元增长22.84%。财报显示本期计提存货跌价准备大幅增加，资产减值损失同比增长近一倍，存货积压带来的减值风险正在持续释放，过高的存货规模也将占用大量运营资金。

2026年前三季度销售费用合计30782.66万元，上年同期为24587.15万元，同比增长25.2%。销售费用增速显著高于同期19.14%的营收增速，意味着公司为拉动营收增长付出了更高的渠道、营销成本，费用投入的边际产出效率正在下滑。

前三季度管理费用发生额为6998.44万元，上年同期为6222.25万元，同比增长12.47%，管理费用保持平稳增长态势，整体管控水平未出现明显异常波动。

2026年前三季度财务费用达2164.20万元，较上年同期的1673.11万元同比增长29.35%，主要源于公司债务规模扩张带来的利息支出压力上升，叠加汇率变动的负面影响，财务端的费用侵蚀效应正在显现。

前三季度研发费用投入2972.97万元，上年同期为2589.09万元，同比增长14.83%，公司持续维持研发投入强度，在主业承压阶段仍保持技术层面的布局。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1138.90万元，上年同期为2609.63万元，同比大幅下滑143.64%，直接由净流入转为净流出。叠加存货占用资金增加、信用减值损失计提增多，公司自身经营活动已经无法正向创造现金流，日常运营的资金缺口需要依靠外部筹资填补。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-12467.93万元，较上年同期的-12133.86万元净流出规模进一步扩大，主要源于本期子公司在建工程投资大幅增加，截至9月末在建工程余额较期初增长107.81%，大额资本开支持续消耗公司存量资金。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为12152.54万元，上年同期为-360.77万元，同比由净流出转为大额净流入，主要依靠新增借款规模扩张支撑，通过举债覆盖经营和投资端的双重资金缺口，后续债务还本付息的压力将持续攀升。

整体来看，双枪科技在营收保持增长的背景下，主业盈利、现金流均出现大幅恶化，存货减值、费用高企、债务扩张等多重风险交织，投资者需警惕后续业绩持续承压、债务压力进一步上升的潜在风险。

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