中熔电气2026年三季报解读：预付款项增1307.88% 其他综合收益增1818.88%

2026年前三季度中熔电气实现营业收入221567.97万元，较上年同期的143389.63万元同比增长54.52%，单季度第三季度营业收入达85084.92万元，同比增幅42.91%，增长主要来自业务规模持续扩大，下游需求支撑明显。

报告期内公司盈利水平同步大幅提升，年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润达41905.69万元，较上年同期24208.91万元增长73.10%，第三季度单季归母净利润16823.52万元，同比增幅60.86%，盈利增速显著高于营收增速，体现出规模效应下盈利质量的同步优化。

扣除非经常性损益后，公司年初至报告期末扣非净利润为40283.06万元，同比增长69.49%，第三季度单季扣非净利润16454.91万元，同比增长58.20%，核心主业盈利贡献占据绝对主导，非经常性损益对整体利润的扰动相对有限。

受益于净利润的高速增长，公司年初至报告期末基本每股收益达2.88元/股，较上年同期的1.59元/股同比增长81.13%，第三季度单季基本每股收益1.1550元/股，同比增幅54.44%，单位股份对应的盈利水平实现明显提升。

扣非后每股收益同样实现大幅增长，年初至报告期末扣非每股收益对应核心主业盈利的单位股份回报，随扣非净利润同步走高，反映公司主业经营的每股含金量持续提升。

截至报告期末，公司应收账款账面价值达102938.67万元，较期初90368.88万元有所增长，伴随业务规模扩大，赊销规模同步提升，投资者需关注下游客户回款节奏变化带来的坏账计提风险。

期末应收票据余额93666.98万元，较期初的67735.58万元同比增长38.28%，占总资产比例达21.25%，增长主要来自收入规模扩大后票据回款同步增加，需关注票据兑付的潜在流动性风险。

年初至报告期末加权平均净资产收益率达23.62%，较上年同期提升24.83个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为8.68%，较上年同期提升0.85个百分点，公司自有资本的盈利效率实现显著提升。

截至报告期末，公司存货余额57514.87万元，较期初28754.42万元同比增长100.02%，占总资产比例达13.05%，增长原因主要为铜、银等大宗商品原材料涨价背景下，公司加大原材料备货力度，需关注后续原材料价格波动带来的存货跌价风险。

年初至报告期末销售费用累计发生7845.84万元，较上年同期的7959.34万元同比下降1.43%，在营收规模大幅增长的背景下，销售费用率实现优化，体现出销售端投入效率的提升。

报告期内公司累计发生管理费用9277.21万元，较上年同期7686.95万元同比增长20.69%，管理费用增速显著低于营收增速，内部管理运营效率保持在较好水平。

年初至报告期末财务费用达2139.38万元，较上年同期906.44万元同比增长136.02%，增长主要来自报告期内新增借款带来的利息支出增加，以及汇兑损失同比上升，持续攀升的财务费用或将对后续利润形成一定侵蚀。

公司持续保持研发投入力度，年初至报告期末研发费用累计15285.00万元，较上年同期13093.61万元同比增长16.74%，增长主要来自新产品、新工艺、新设备开发活动增加，研发人员薪酬、试验检验等费用同比上升，技术迭代投入为长期增长储备动力。

年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为15030.52万元，较上年同期27840.93万元同比下降46.01%，虽然经营活动现金流入同比增长54%，但经营活动现金流出同比大增79.36%，主要因原材料备货、套期保值相关支出大幅增加，盈利端的高增长尚未完全转化为对等的现金净流入，需警惕现金流与利润增速背离带来的运营风险。

年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为-32260.07万元，上年同期为-29444.81万元，净流出规模进一步扩大。其中投资活动现金流入同比大增307.34%，主要来自大额理财产品到期赎回，而现金流出同比增长97.57%，主要用于新建厂房、购建长期资产以及购买理财产品，公司现阶段处于产能扩张的资本开支高峰期。

年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额达39394.89万元，较上年同期4218.57万元同比大幅增长，主要来自报告期内为项目建设、产能升级新增大量银行借款，同时本期偿还到期借款的规模较上年同期明显减少，公司通过债务融资支撑现阶段的扩张节奏，债务规模攀升带来的后续偿债压力值得投资者持续关注。

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