营业收入规模大幅扩张
2026年初至报告期末，中熔电气实现营业收入221567.97万元，较上年同期的143389.63万元同比增长54.52%，增长主要来自业务规模的持续扩大。单季度来看，本报告期内营业收入达85084.92万元，同比增幅42.91%，整体营收增长态势强劲。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 单季度 | 85084.92 | 42.91% |
| 年初至报告期末 | 221567.97 | 54.52% |
归母净利润同比高增
本报告期内，归属于上市公司股东的净利润为16823.52万元，同比增长60.86%；年初至报告期末该指标达41905.69万元，较上年同期的24208.91万元增长73.10%，净利润增速显著高于营收增速，盈利端表现亮眼。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 单季度 | 16823.52 | 60.86% |
| 年初至报告期末 | 41905.69 | 73.10% |
扣非净利润同步快速上涨
报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润，单季度为16454.91万元，同比增长58.20%；年初至报告期末达40283.06万元，较上年同期增长69.49%，核心主业盈利能力保持强劲增长势头，非经常性损益对整体净利润的扰动较小。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 单季度 | 16454.91 | 58.20% |
| 年初至报告期末 | 40283.06 | 69.49% |
基本每股收益大幅提升
单季度基本每股收益为1.1550元/股，同比增长54.44%；年初至报告期末基本每股收益达2.88元/股，较上年同期的1.59元/股大幅增长81.13%，每股收益增速远超营收增速，股东回报水平提升明显。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 单季度 | 1.1550 | 54.44% |
| 年初至报告期末 | 2.88 | 81.13% |
扣非每股收益同步走高
伴随扣非净利润的高增，公司扣非每股收益同步上行，反映主业盈利对应的每股收益水平同步提升，盈利质量保持稳定。
应收账款规模有所上升
本报告期末，公司应收账款账面余额为102938.67万元，较上年度末的90368.88万元有所增长。营收规模的快速扩张带动应收款项同步增加，投资者需关注下游客户回款节奏，警惕账款坏账计提风险。
应收票据同步随营收增长
截至报告期末，公司应收票据余额93666.98万元，较上年度末的67735.58万元同比增长38.28%，增长原因主要是收入规模扩大后票据回款同步增加，该部分款项流动性相对较好，但仍需关注票据承兑兑付的潜在风险。
| 指标 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 93666.98 | 67735.58 | 38.28% |
加权平均净资产收益率大幅上行
年初至报告期末，公司加权平均净资产收益率达23.62%，较上年同期的18.92%大幅提升24.83个百分点；单季度该指标为8.68%，同比提升0.85个百分点，资产盈利效率显著优化。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 单季度 | 8.68% | +0.85pct |
| 年初至报告期末 | 23.62% | +24.83pct |
存货规模实现翻倍增长
报告期末存货账面值57514.87万元，较上年度末的28754.42万元同比增长100.02%，翻倍的主要原因是铜、银等大宗商品原材料涨价，公司为锁定成本加大了原材料备货力度。但大宗商品价格波动可能带来存货减值风险，需持续关注原材料价格走势。
| 指标 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 57514.87 | 28754.42 | 100.02% |
销售费用同比小幅下降
年初至报告期末，公司销售费用合计7845.84万元，较上年同期的7959.34万元同比下降1.43%，在营收规模大幅增长的背景下销售费用不增反降，体现出销售端的费用管控效率有所提升。
管理费用同比增长两成
年初至报告期末管理费用金额9277.21万元，较上年同期的7686.95万元同比增长20.69%，伴随公司业务扩张、人员及运营规模扩大，管理端的投入同步提升。
| 指标 | 本年累计（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 9277.21 | 7686.95 | 20.69% |
财务费用同比翻倍增长
年初至报告期末财务费用达2139.38万元，较上年同期的906.44万元同比大增136.02%，增长主要来自报告期内新增借款带来的利息支出增加，以及汇兑损失同步上升，债务规模扩张带来的财务负担明显加重。
| 指标 | 本年累计（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2139.38 | 906.44 | 136.02% |
研发费用稳步增长
年初至报告期末研发费用合计15285.00万元，较上年同期的13093.61万元同比增长16.74%，增长来自新产品、新工艺、新设备开发活动增加，研发人员薪酬、试验检验等费用投入同步提升，技术端的持续投入为长期增长提供支撑。
| 指标 | 本年累计（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 15285.00 | 13093.61 | 16.74% |
经营活动现金流同比大幅下滑
年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为15030.52万元，较上年同期的27840.93万元同比下降46.01%。虽然经营活动现金流入随业务规模增长同比提升54%，但经营活动现金流出同比大增79.36%，主要是原材料采购及套期保值相关支出大幅增加，经营端现金流造血能力明显弱化，需警惕现金流缺口风险。
| 指标 | 本年累计（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 15030.52 | 27840.93 | -46.01% |
投资活动现金流净流出扩大
年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为-32260.07万元，较上年同期的-29444.81万元净流出规模进一步扩大。其中投资活动现金流入同比大增307.34%，主要是大额理财产品到期赎回；但现金流出同比增长97.57%，来自新建厂房、购建固定资产以及购买理财产品的大额支出，公司正处于资本开支扩张周期。
| 指标 | 本年累计（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -32260.07 | -29444.81 | - |
筹资活动现金流大幅净流入
年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额为39394.89万元，较上年同期的4218.57万元大幅增长，主要是公司为匹配项目建设和固定资产投入需求大幅增加银行借款，筹资活动现金流入同比增长59.72%，同时本期偿还到期借款的本息规模较上期减少54.01%，筹资端成为当前公司现金流的重要补充来源，但债务规模快速攀升也带来后续偿债压力。
| 指标 | 本年累计（万元） | 上年同期（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 39394.89 | 4218.57 | - |
整体来看，中熔电气当期业绩增长亮眼，但原材料备货激增、经营现金流下滑、债务规模快速扩张等隐忧已显现，投资者需密切跟踪后续成本管控、回款效率以及资本开支落地情况，警惕相关潜在风险。
