中熔电气2026三季报解读：预付款项增1307.88%、其他综合收益增1818.88%

2026年前三季度中熔电气实现营业收入22.16亿元，较上年同期的14.34亿元同比增长54.52%，单季度营业收入达到8.51亿元，同比增幅42.91%，增长主要来自业务规模的持续扩大，下游需求拉动整体营收规模快速攀升。

报告期内归属于上市公司股东的净利润达到4.19亿元，较上年同期增长73.10%，单季度归母净利润1.68亿元，同比增长60.86%，盈利增速显著高于营收增速，体现出公司经营效率的同步提升。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.03亿元，同比增长69.49%，单季度扣非净利润1.65亿元，同比增长58.20%，核心主业盈利保持强劲增长态势，盈利质量处于较高水平。

2026年前三季度基本每股收益为2.88元/股，较上年同期的1.59元/股同比增长81.13%，第三季度单季基本每股收益1.155元/股，同比增幅54.44%，盈利摊薄后仍保持高速增长，股东回报水平明显提升。

2026年前三季度加权平均净资产收益率达到23.62%，较上年同期提升24.83个百分点，单季度加权平均净资产收益率为8.68%，较上年同期提升0.85个百分点，公司净资产获利能力显著增强。

截至报告期末，中熔电气应收账款余额为10.29亿元，较期初的9.04亿元有所增长，伴随业务规模扩大，应收款项同步攀升，投资者需关注后续回款节奏，警惕坏账计提风险。

截至三季度末，公司应收票据余额9.37亿元，较上年同期增长38.28%，占总资产比例21.25%，增长主要来自收入规模扩大后票据回款同步增加，整体票据资产规模处于较高水平。

截至报告期末，公司存货余额5.75亿元，较期初的2.88亿元同比增长100.02%，主要系铜、银等大宗商品原材料涨价，公司加大原材料备货力度所致，若后续原材料价格出现大幅波动，可能存在存货跌价风险。

2026年前三季度销售费用累计发生额7845.84万元，较上年同期的7959.34万元同比下降1.43%，在营收规模大幅增长的背景下，销售费用率呈现下降态势，公司销售端投入效率有所优化。

前三季度公司管理费用累计9277.21万元，较上年同期的7686.95万元同比增长20.69%，伴随业务规模扩张，管理端相关投入同步增加，整体费用增速低于营收增速，管控水平保持稳定。

报告期内公司研发费用累计1.53亿元，较上年同期的1.31亿元同比增长16.74%，增长主要来自新产品、新工艺、新设备开发活动增加，研发人员薪酬、试验检验等费用同步提升，技术研发投入持续加码。

前三季度财务费用累计2139.38万元，较上年同期的906.44万元同比增长136.02%，主要系报告期内公司新增借款规模扩大，利息支出增加，叠加汇兑损失上升所致，债务规模扩张带来的利息负担明显加重。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.50亿元，较上年同期的2.78亿元同比下降46.01%，虽然经营现金流入同比增长54%，但经营现金流出同比大幅增长79.36%，主要系原材料采购及套期保值支出大幅增加，盈利转化为现金的能力明显弱化，需警惕后续现金流承压风险。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.23亿元，上年同期为-2.94亿元，净流出规模进一步扩大。其中投资活动现金流入5.03亿元，同比增长307.34%，主要来自大额理财产品到期赎回；现金流出8.26亿元，同比增长97.57%，主要用于新建厂房、购建固定资产以及购买理财产品，当前处于资本开支扩张阶段。

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为3.94亿元，上年同期仅为0.42亿元，同比大幅增长。其中筹资活动现金流入5.26亿元，同比增长59.72%，主要来自新增银行借款；现金流出1.32亿元，同比下降54.01%，主要系本期偿还到期借款本息金额较上期减少，公司当前通过大规模举债支撑业务扩张与项目建设，债务杠杆水平持续抬升。

整体来看，中熔电气当前营收与盈利保持高速增长，但同时也出现了经营现金流大幅下滑、存货规模翻倍、债务规模快速攀升、财务费用激增等值得警惕的信号，投资者需要重点关注后续原材料价格波动风险、回款进度以及债务扩张带来的偿债压力。

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