中熔电气2026年三季报解读：预付款项增1307.88%、其他综合收益增1818.88%

2026年第三季度单季公司实现营业收入8.51亿元，较上年同期增长42.91%；年初至报告期末累计营业收入达22.16亿元，同比增幅达54.52%，增长主要源于业务规模的持续扩张。

第三季度单季归属于上市公司股东的净利润达1.68亿元，同比增长60.86%；1-9月累计归母净利润为4.19亿元，同比大幅提升73.10%，盈利增速显著高于营收增速。

第三季度单季归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为1.65亿元，同比增长58.20%；1-9月累计扣非净利润4.03亿元，同比增幅69.49%，核心主业盈利保持较高增速。

第三季度单季基本每股收益为1.155元，同比提升54.44%；1-9月累计基本每股收益达2.88元，同比大幅增长81.13%，每股收益增速高于同期净利润增速。

2026年1-9月公司加权平均净资产收益率为23.62%，较上年同期的-1.21%大幅提升24.83个百分点，资产盈利效率显著优化。

截至2026年9月末，公司应收账款账面余额达10.29亿元，较上年末的9.04亿元有所增长，在业务规模快速扩张的背景下，应收账款同步上升，需警惕后续回款相关风险。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为9.37亿元，较上年末的6.77亿元同比增长38.28%，增长原因主要是收入规模扩大后，票据类回款同步增加。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为5.75亿元，较上年末的2.88亿元同比增长100.02%，接近翻倍，主要是铜、银等大宗商品原材料涨价，公司提前增加原材料备货所致，若后续原材料价格出现大幅波动，可能带来存货跌价相关风险。

2026年1-9月公司累计发生销售费用7845.84万元，较上年同期的7959.34万元小幅下降1.43%，销售端费用投入规模基本保持稳定。

2026年1-9月公司累计发生管理费用9277.21万元，较上年同期的7686.95万元同比增长20.69%，费用规模随业务扩张同步提升。

2026年1-9月公司累计发生财务费用2139.38万元，较上年同期的906.44万元同比增长136.02%，大幅增长原因主要是报告期内公司借款规模增加导致利息支出上升，同时叠加汇兑损失增长。

2026年1-9月公司累计发生研发费用1.53亿元，较上年同期的1.31亿元同比增长16.74%，增长源于报告期内新产品、新工艺、新设备开发活动增加，研发人员薪酬、试验检验等相关费用同步上升。

2026年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为1.50亿元，较上年同期的2.78亿元同比大幅下降46.01%，主要是经营活动现金流出同比增长79.36%，远超经营活动现金流入54%的增幅，原材料采购、套期保值相关支出大幅增加是核心影响因素。

2026年1-9月公司投资活动产生的现金流量净额为-3.23亿元，上年同期为-2.94亿元，净流出规模有所扩大。当期投资活动现金流入5.03亿元同比增长307.34%，主要是大额理财产品到期赎回；现金流出8.26亿元同比增长97.57%，源于新建厂房、购建固定资产以及购买理财产品的支出增加。

2026年1-9月公司筹资活动产生的现金流量净额为3.94亿元，上年同期仅为0.42亿元，同比大幅提升。当期筹资活动现金流入5.26亿元同比增长59.72%，主要是项目建设和固定资产购置相关新增借款增加；现金流出1.32亿元同比下降54.01%，源于当期偿还到期借款本息的规模较上年同期减少。

整体来看，中熔电气当前营收和利润端保持高增长态势，但现金流表现不及盈利增速，存货、应收款项规模快速上升，财务费用随借款扩张大幅增加，叠加套期保值导致其他综合收益大幅波动，投资者需重点关注后续原材料价格走势、应收账款回款质量以及债务规模扩张带来的相关风险。

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