长川科技2026年三季报解读：所得税费用增353倍 经营现金流增1114.71%

2026年前三季度长川科技实现营业收入59.42亿元，较上年同期的37.79亿元同比增长57.25%，增长核心驱动来自下游半导体行业销售需求持续提升，带动公司产品销售收入大幅扩张。营收规模快速增长的同时，营业成本同步攀升至26.26亿元，同比增幅52.65%，与营收增长节奏基本匹配。

报告期内公司实现净利润17.84亿元，上年同期仅为8.64亿元，同比增幅达到106.51%。利润翻倍主要得益于收入规模大幅提升，同时公司对各项成本费用管控得当，综合带动盈利水平显著提升。值得注意的是本期所得税费用高达6581.26万元，上年同期仅为18.59万元，同比暴涨35309.64%，主要是本期业务扩张、利润大幅增长导致应纳税所得额显著增加，该指标的极端变动也侧面印证了公司盈利规模的爆发式增长。

2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润为7.95亿元，上年同期为4.28亿元，同比增长84.26%。非经常性损益方面，本期计入当期损益的政府补助达4894.47万元，非流动性资产处置损益712.45万元，整体非经常性损益对净利润的影响规模处于合理区间，公司核心主营业务盈利增长质量扎实。

报告期内公司基本每股收益达到2.7780元，上年同期仅为1.3789元，同比增长101.46%，盈利增厚直接摊薄到每股收益层面，反映出普通股股东的单位收益大幅提升。同期稀释每股收益为2.7317元，上年同期为1.3539元，同比增幅101.77%，潜在普通股稀释后的收益水平同样实现翻倍增长。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为28.14%，上年同期为22.96%，同比小幅提升5.18个百分点。该指标小幅增长的背后，是本期公司完成大额募集资金，净资产规模同比大幅增长98.23%至93.85亿元，在净资产基数近乎翻倍的背景下，ROE仍保持接近30%的高位水平，体现出公司资产盈利效率处于行业较高区间。

截至报告期末，公司应收账款账面价值达27.01亿元，较上年度末的19.89亿元增长35.88%，应收账款增速高于同期营收57.25%的增幅。与之对应的信用减值损失本期为-4119.82万元，上年同期为-1020.22万元，同比变动幅度达-303.82%，主要是应收账款余额增加后公司相应计提的坏账准备同步大幅提升。投资者需留意下游客户回款周期拉长、账款逾期的潜在坏账风险。

截至本报告期末，公司应收票据余额仅为256.50万元，较上年度末规模出现大幅下滑，应收款项融资余额为8899.21万元，较期初的1.03亿元小幅下降。应收票据规模收缩，反映出公司营收结算结构中票据占比降低，更多采用应收账款方式结算，一定程度上加大了账款回收的不确定性。

报告期末公司存货账面价值达到61.80亿元，较上年度末的35.57亿元同比增长73.74%，存货规模大幅增长，主要是公司为匹配下游旺盛订单需求，提前加大原材料备货、扩大生产备货规模。但存货高企也带来了仓储成本上升、存货跌价减值的潜在风险，若下游半导体需求出现波动，高库存可能给公司业绩带来压力。

2026年前三季度公司销售费用为2.36亿元，上年同期为1.87亿元，同比增长26.70%，销售费用增幅显著低于同期57.25%的营收增幅，反映出公司销售端的规模效应逐步显现，销售投入的产出效率持续提升。

报告期内管理费用发生额为3.36亿元，上年同期为2.79亿元，同比增长20.45%，管理费用增速远低于营收增速，体现出公司内部管理效率持续优化，行政管控相关的成本费用得到有效控制。

2026年前三季度财务费用为5944.24万元，上年同期为5150.33万元，同比增长15.41%。其中利息费用4970.11万元，利息收入2497.15万元，本期长期借款同比增长46.48%至15.81亿元，主要用于并购项目及补充流动性，财务费用整体规模可控，未出现大幅侵蚀利润的情况。

报告期内公司研发费用投入达9.42亿元，上年同期为7.11亿元，同比增长32.44%，研发费用总额占营收比重达15.84%，持续保持高比例研发投入，为公司半导体设备领域的技术迭代、产品竞争力提升提供支撑。同时本期开发支出达到4.89亿元，较期初的3.00亿元增长62.74%，大量研发投入进入资本化阶段，后续将逐步转化为无形资产。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达10.39亿元，上年同期仅为0.86亿元，同比大幅增长1114.71%，是本期增幅最高的核心财务指标之一。增长核心驱动是本期销售商品、提供劳务收到的现金达55.22亿元，同比增长69.31%，销售回款情况大幅改善，经营现金流质量显著提升，公司主营业务造血能力实现质的飞跃。

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-8.84亿元，上年同期为-3.81亿元，净流出规模同比扩大131.95%。其中投资支付的现金达1.51亿元，上年同期仅为400万元，同比增幅3675%；取得子公司及其他营业单位支付的现金净额2.09亿元，同比增长1186.10%；同时购建长期资产支付5.26亿元，公司现阶段处于对外并购扩张、基建项目大额投入的阶段，投资端资金消耗规模较高，需关注后续项目投产后的回报情况。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为31.22亿元，上年同期为6.03亿元，同比增长417.59%。核心增长来源是本期吸收投资收到的现金达32.98亿元，上年同期仅为1.09亿元，同比增幅2920.26%，主要是公司完成大额定向增发募集资金到账，同时本期支付其他与筹资活动有关的现金达6.64亿元，主要用于收购子公司剩余少数股权。大额募资落地后公司货币资金规模达到52.13亿元，资金储备十分充裕，但也需关注大额资金的使用效率，避免资金闲置拉低整体资产收益水平。

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