营业收入同比下滑23.54%
2026年前三季度，南极电商实现营业收入15.22亿元，较2025年同期的19.91亿元同比减少4.69亿元，降幅达23.54%。收入下滑主要来自两方面，一是子公司时间互联受市场竞争加剧影响，主动收窄合作渠道导致收入短期承压，不过其苹果与小红书业务保持稳步增长，新业务贡献逐步提升，业务结构持续优化；二是南极本部货品销售收入也出现一定程度下降，进一步拉低整体营收规模。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 15.22亿元 | 19.91亿元 | -23.54% |
净利润同比增长73.82%
报告期内归属于上市公司股东的净利润为7438.31万元，较2025年同期的4279.31万元同比增长3159.00万元，增幅73.82%。利润增长并非来自营收端的扩张，核心驱动因素是公司持续优化费用效率，销售费用中的推广服务费同比出现显著下降，带动整体盈利能力逐步改善。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 7438.31万元 | 4279.31万元 | 73.82% |
扣非净利润暴涨1278.09%
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达到5847.01万元，较上年同期的424.28万元同比增幅高达1278.09%。该指标的大幅增长，一方面受益于费用端的优化，另一方面也体现出公司主业盈利质量出现明显修复。同时非经常性损益当期合计1591.30万元，其中委托他人投资或管理资产的损益贡献了1532.22万元，占非经常性损益总额的96.29%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润 | 5847.01万元 | 424.28万元 | 1278.09% |
基本每股收益同步提升
2026年前三季度基本每股收益为0.0312元/股，较上年同期的0.0180元/股同比增长73.33%，与归母净利润的增幅基本匹配，反映出当期盈利水平对每股收益的增厚效应。单季度来看，第三季度基本每股收益为0.0095元/股，较上年同期的0.0123元/股同比下滑22.76%，显示单季度盈利水平出现阶段性回落。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0312元/股 | 0.0180元/股 | 73.33% |
扣非每股收益大幅走高
对应扣非净利润的大幅增长，2026年前三季度扣非每股收益同步大幅提升，主业的实际盈利水平较上年同期出现量级式增长，也印证了公司主营业务的盈利修复效果显著。
加权平均净资产收益率提升
2026年前三季度加权平均净资产收益率为1.91%，较上年同期增加0.89个百分点；单季度来看，第三季度该指标为0.58%，较上年同期下降0.12个百分点。整体来看公司净资产的盈利效率有所提升，但单季度的ROE回落也提示投资者需关注后续盈利的持续性。
应收账款同比大增97.59%
截至2026年9月末，南极电商应收账款余额达6.76亿元，较年初的3.42亿元同比增长97.59%，是所有资产项目中增幅最高的指标。公司明确该增长主要来自报告期内保理业务放款的增加，大规模的保理业务投放虽然能拓展业务边界，但也会显著提升应收账款的坏账风险，若相关保理项目出现回款逾期，将直接侵蚀公司当期利润，需投资者重点警惕相关信用风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 年初余额 | 较年初变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.76亿元 | 3.42亿元 | 97.59% |
应收票据规模
截至报告期末，合并资产负债表中应收票据项目无余额，公司当期未产生相关票据类应收款项。
存货规模同比下降39.88%
2026年9月末公司存货余额为3198.73万元，较年初的5320.16万元同比下降39.88%。存货下降的原因是报告期内公司主动减少采购规模，同时加快库存销售出库，整体库存去化效果明显，库存积压风险得到有效缓解，也减少了存货跌价准备的计提压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 年初余额 | 较年初变动 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 3198.73万元 | 5320.16万元 | -39.88% |
销售费用同比大降64.62%
2026年前三季度销售费用合计5852.83万元，较上年同期的1.65亿元同比大幅下降64.62%。费用下降的核心原因是报告期内未发生大额推广服务费，这也是支撑当期净利润大幅增长的最核心因素。但投资者需要注意，销售费用的大幅缩减虽然短期推高利润，但也可能导致品牌曝光度和市场推广力度下降，后续是否会影响长期营收增长动能，仍需持续观察。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5852.83万元 | 1.65亿元 | -64.62% |
管理费用同比下降18.18%
报告期内公司管理费用发生额为4509.73万元，较上年同期的5511.65万元同比下降18.18%，显示公司在管理端的成本控制同样成效显著，整体运营效率有所提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4509.73万元 | 5511.65万元 | -18.18% |
财务费用同比增长60.43%
2026年前三季度财务费用为-561.81万元，虽仍为净收益状态，但较上年同期的-1419.87万元同比增长60.43%。变动原因是当期汇兑损失有所增加，同时利息收入出现明显减少，直接导致财务费用的净收益规模同比收窄。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -561.81万元 | -1419.87万元 | 60.43% |
研发费用同比下降26.56%
报告期内公司研发费用发生额为905.36万元，较上年同期的1232.79万元同比下降26.56%。研发投入的缩减是否会影响公司长期的产品迭代和技术竞争力，同样是投资者需要关注的潜在风险点。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 905.36万元 | 1232.79万元 | -26.56% |
经营活动现金流为净流出
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3.04亿元，虽较上年同期的-4.28亿元少流出1.24亿元，主要得益于采购付款和大额推广服务费的减少，但经营现金流仍处于大额净流出状态。结合当期营收规模同比下滑、应收账款大幅增长的情况，说明公司主营业务的现金生成能力仍未恢复至正向区间，自身造血能力仍有待修复。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -3.04亿元 | -4.28亿元 | 少流出1.24亿元 |
投资活动现金流净流出收窄
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-5892.24万元，较上年同期的-4.50亿元同比少流出3.91亿元，主要原因是当期公司净申购理财产品的规模大幅减少，整体投资活动的现金投放力度明显收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -5892.24万元 | -4.50亿元 | 少流出3.91亿元 |
筹资活动现金流多流出1.19亿元
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.24亿元，较上年同期的-1.05亿元同比多流出1.19亿元，主要是公司当期实施股东分红以及股份回购的规模有所增加，导致筹资端的现金净流出规模扩大。截至报告期末公司已使用超7500万元资金用于股份回购，叠加分红支出，进一步消耗了公司的存量货币资金。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2.24亿元 | -1.05亿元 | 多流出1.19亿元 |
综合来看，南极电商当期利润增长高度依赖费用端的收缩，营收端仍处于下滑通道，同时应收账款因保理业务近乎翻倍增长，经营现金流持续大额为负，多重信号提示投资者需警惕公司后续盈利可持续性不足、保理业务坏账爆发的潜在风险。
