中公教育财报解读：信用减值损失大降1718.52%、其他流动资产暴增3803.82%

2026年第三季度，中公教育实现营业收入3.87亿元，较上年同期的5021万元同比下滑22.84%；年初至报告期末累计营业收入15.57亿元，较上年同期的16.57亿元同比下滑6.07%，营收规模呈现持续收缩态势。

2026年第三季度，中公教育归属于上市公司股东的净利润为-2315.73万元，较上年同期的3018.1万元同比下滑176.73%，单季由盈转亏；年初至报告期末累计归母净利润为5006.71万元，较上年同期的9196.65万元同比下滑45.56%，盈利水平大幅缩水。

2026年第三季度，中公教育归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2719.73万元，较上年同期的2711万元同比下滑200.31%，亏损幅度进一步扩大；年初至报告期末累计扣非归母净利润为5334.36万元，较上年同期的8900万元同比下滑40.06%，主业盈利能力明显弱化。

2026年第三季度基本每股收益为0.00元/股，同比无变动；年初至报告期末基本每股收益为0.01元/股，与上年同期持平，每股盈利空间被持续压缩。

截至2026年9月末，中公教育应收账款余额为707.15万元，较期初的1469.29万元减少51.87%，公司说明主要系本期收回应收账款所致，回款效率有所提升，但整体应收账款绝对规模仍处于较低水平。

截至2026年9月末，中公教育合并资产负债表中应收票据科目余额为0，较期初未发生变动，公司当期未产生应收票据相关的往来结算。

2026年第三季度加权平均净资产收益率为-2.82%，较上年同期下降6.58个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为6.40%，较上年同期下降5.54个百分点，净资产的盈利效率出现明显滑坡。

截至2026年9月末，中公教育存货余额为653.80万元，较期初的447.64万元增长46.05%，公司说明主要系本期学习机业务存货增加所致，存货规模上升需警惕后续库存积压减值风险。

2026年1-9月，中公教育销售费用累计发生额为3.77亿元，较上年同期的4.08亿元同比下降7.64%，公司主动收缩市场端投放力度，与当期营收规模下滑的趋势相匹配。

2026年1-9月，中公教育管理费用累计发生额为1.95亿元，较上年同期的2.13亿元同比下降8.06%，公司持续推进内部运营降本，管理端开支得到有效控制。

2026年1-9月，中公教育财务费用累计发生额为1.34亿元，较上年同期的1.15亿元同比上涨15.84%，财务费用逆势走高，主要受当期债务结构调整、利息支出规模抬升影响，利息保障压力有所加大。

2026年1-9月，中公教育研发费用累计发生额为1.09亿元，较上年同期的1.10亿元小幅下降0.85%，研发投入基本保持稳定，未出现大幅缩减情况。

2026年1-9月，中公教育经营活动产生的现金流量净额为3.39亿元，较上年同期的3.34亿元同比微增1.55%，经营端现金流保持基本平稳，其中收到其他与经营活动有关的现金同比大增805.42%，主要系本期收到代理业务相关款项所致。

2026年1-9月，中公教育投资活动产生的现金流量净额为-944.63万元，较上年同期的1583.36万元由正转负，同比大幅下滑。本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额同比降至0，处置子公司及其他营业单位收到的现金净额同比大降99.99%，同时购建长期资产支付的现金同比大降79.35%，投资端整体收支规模明显收缩。

2026年1-9月，中公教育筹资活动产生的现金流量净额为-3.03亿元，较上年同期的-3.06亿元基本持平，当期取得借款收到的现金同比大降88.66%，同时偿还债务、偿付利息及支付其他筹资相关款项合计超3亿元，筹资端持续处于大额净流出状态，公司外部融资空间明显收窄。

针对上述多项指标异动，提示投资者重点关注公司主业盈利修复进度、债务偿付压力以及学习机新业务的库存消化风险，警惕后续业绩不及预期的潜在波动。

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