华自科技2026年三季报解读：经营现金流大降1771% 筹资现金流暴增740%

2026年前三季度华自科技实现营业收入28.16亿元，较上年同期调整后的14.73亿元同比增长91.15%，增长核心驱动因素是本期完工项目金额大幅提升。本次数据变动已剔除会计政策变更追溯调整的影响，收入规模扩张明确。

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润达到8301.82万元，上年同期为亏损18830.85万元，同比增幅高达144.09%，实现扭亏为盈，主要受益于营业收入增长带动营业利润大幅改善。

2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润为5833.91万元，上年同期调整后为-5833.91万元，同比增长125.96%，主业盈利端的修复趋势明确，盈利质量较过往亏损周期明显改善。

报告期内公司基本每股收益为0.21元/股，上年同期调整后为-0.47元/股，同比提升144.68%，直接对应归母净利润扭亏的变化，单位股本对应的盈利水平大幅回升。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为3.83%，上年同期调整后为-8.24%，同比提升12.07个百分点，公司净资产的盈利效率实现正向修复，自有资本的获利能力回归正向区间。

截至报告期末，公司应收账款账面余额达20.01亿元，较期初的12.38亿元增长61.69%，增长原因是本期收入规模大幅扩张带动应收账款同步增加。这一数据也提示投资者，公司营收高增的背后是账款回收周期拉长，资金占用规模快速扩大，存在一定坏账计提压力。

截至报告期末，公司应收款项融资余额为2723.20万元，较期初的12375.21万元大幅下降77.99%，变动原因是本期末持有的未终止确认银行承兑汇票规模较期初明显收缩，公司可用于快速变现的票据类资产规模大幅减少。

截至报告期末，公司存货账面余额为16.63亿元，较期初的19.25亿元下降13.62%，伴随本期大量项目完工结转成本，存货去化进度有所推进，库存积压压力得到一定缓解。

2026年前三季度公司销售费用合计1.34亿元，上年同期为1.24亿元，同比小幅增长8.37%，费用投放节奏与营收扩张基本匹配，未出现销售费用大幅失控的情况。

报告期内公司管理费用合计1.40亿元，上年同期为1.46亿元，同比小幅下降4.30%，公司在营收扩张的同时同步推进管理端降本，费用管控取得一定成效。

2026年前三季度公司财务费用合计5153.48万元，上年同期为3433.39万元，同比增长50.10%，增长核心原因是本期汇兑损益较上年同期明显增加，汇率波动对公司当期费用端形成较大扰动。

报告期内公司研发费用合计1.30亿元，上年同期为9978.18万元，同比增长30.15%，公司持续加大研发端投入，技术迭代与产品储备力度有所增强。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为-1666.74万元，同比大幅下降1771.45%，主要是本期经营活动现金流入同比下滑、同时经营活动现金流出同比增长共同导致。尽管公司营收与账面利润大幅增长，但经营端造血能力反而大幅弱化，资金缺口持续扩大，是当前财报最核心的风险点，提示投资者高度警惕盈利含金量不足的问题。

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-1674.59万元，上年同期为-5181.00万元，同比增长67.68%，变动核心是本期购买理财产品支出的现金规模较上年同期明显下降，投资端现金净流出压力大幅缓解。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为2.30亿元，上年同期为-3584.37万元，同比增幅高达740.32%，主要是本期筹资活动现金流入同比增长、同时筹资活动现金流出同比下降共同推动。公司当前经营端现金流缺口高度依赖筹资活动输血支撑，后续融资端的可持续性将直接影响公司整体流动性安全。

综合来看，华自科技2026年前三季度账面营收和利润表现亮眼，但经营现金流大幅恶化、应收账款高增的风险不容忽视，当前盈利质量偏弱，后续需重点跟踪账款回收进度与融资端稳定性，警惕流动性相关风险。

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