四川长虹新能源科技股份有限公司近日披露向特定对象发行股票申请文件的审核问询函回复文件，针对北交所提出的募投项目、经营业绩、关联交易、财务性投资等五大类核心问题逐一作出详细说明，明确本次拟募集资金总额不超过90300万元，其中80300万元投向马来西亚高倍率锂电池生产基地项目，剩余10000万元用于补充流动资金及偿还借款。
本次募投的马来西亚生产基地项目总投资99934.67万元，选址于马来西亚柔佛州，达产后将新增1.7亿只电芯产能，其中18650系列、21700系列电芯各8500万只。公司在回复中详细披露了项目效益测算全流程，核心参数设定充分覆盖各类潜在风险：以2025年12月锂电核心原材料价格阶段性底部为测算基准，达产首年产品价格基于属地化供货溢价假设小幅上调，达产次年起价格逐年下调1%连续4年，稳定期后保持价格平稳；产能利用率设定为T+2年80%、T+3年90%、T+4年及以后100%，初期生产良率仅设定为90%，低于公司当前95%以上的实际生产水平，为新产线磨合预留充足缓冲空间。
从效益测算结果来看，项目稳定期年平均毛利率为13.07%，显著低于亿纬锂能、蔚蓝锂芯等同行业可比公司平均水平，也低于公司现有高倍率锂电业务的历史毛利率，测算审慎性符合要求。公司同时明确，已充分吸收前次募投项目实施过程中的经验教训，全面覆盖跨境运输、汇率波动、境外人工税收成本、出口退税政策调整、新增折旧摊销等各类影响因素，不存在高估项目效益的情形。
在经营业绩层面，公司披露报告期内核心业务结构持续优化，高倍率锂电业务收入占比从2024年的44.65%提升至2026年上半年的67.07%，2025年该业务收入同比增长41.58%，2026年1-6月同比增速达73.10%，在手订单充足，期后业绩延续增长态势，锂电业务增长具备可持续性。碱电业务阶段性收入波动主要受泰国产能搬迁切换影响，2026年5月泰国工厂正式投产后产能逐步释放，7-8月碱电业务月均收入较上半年提升13.59%，大幅下滑风险可控。
针对市场关注的出口退税政策调整影响，公司量化测算显示，2027年电池产品出口退税取消后，若全部由国内直接出口将对当年净利润产生约9030.87万元的负面影响，而随着泰国碱电基地2026年底满产、后续马来西亚锂电基地建成落地，境外客户订单逐步切换至海外基地供货，2027年政策调整对净利润的影响将收窄至约5431.37万元，叠加成熟的客户价格联动传导机制，相关风险整体可控。
公司同时披露，报告期内关联交易占比持续逐年下降，关联销售占营业收入比重从2024年的17.86%降至2026年上半年的8.33%，关联采购占营业成本比重从8.52%降至7.26%，所有关联交易定价均参照市场公允水平执行，不存在利益输送或调节利润的情形，公司具备独立完整的采购、销售体系，不存在对关联方的重大依赖，本次募投项目实施后也不会新增显失公允的关联交易。
截至2026年6月末，公司仅持有1335.05万元的产业母基金投资，占归母净资产比例仅为1.20%，远低于30%的“金额较大财务性投资”认定标准，且自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在新投入或拟投入的财务性投资，符合北交所定向发行相关监管要求。
本次问询函回复文件同时披露了公司未来全部在建及拟建项目达产后，年新增折旧摊销合计15346.19万元，占稳定期预计新增营业收入的比例仅为4.65%，项目产生的效益可完全覆盖新增折旧摊销影响，公司未来业绩大幅下滑风险较小。
