多份额全阶段净值低波动运行
报告期内三类份额均实现正向收益，净值波动率全程维持在极低水平，其中C类份额过去五年净值增长率跑赢业绩比较基准0.14%，实现超额收益，全阶段净值表现数据如下：
| 份额类别 | 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率与基准差值 | 净值增长率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 过去三个月 | 0.25% | 0.33% | -0.08% | 0.01% |
| A类 | 过去六个月 | 0.70% | 0.84% | -0.14% | 0.01% |
| A类 | 过去一年 | 1.67% | 2.00% | -0.33% | 0.01% |
| A类 | 过去五年 | 14.41% | 14.16% | 0.25% | 0.04% |
| C类 | 过去三个月 | 0.23% | 0.33% | -0.10% | 0.01% |
| C类 | 过去六个月 | 0.70% | 0.84% | -0.14% | 0.00% |
| C类 | 过去一年 | 1.66% | 2.00% | -0.34% | 0.01% |
| C类 | 过去五年 | 13.84% | 13.70% | 0.14% | 0.04% |
| D类 | 过去三个月 | 0.23% | 0.33% | -0.10% | 0.01% |
| D类 | 过去六个月 | 0.70% | 0.84% | -0.14% | 0.01% |
| D类 | 过去一年 | 1.66% | 2.00% | -0.34% | 0.01% |
截至报告期末，A类份额净值达1.1031元，C类、D类份额净值均为1.0140元，三类份额净值表现均保持高度一致性。
三季度增配中短国债稳久期
报告期内基金组合久期未出现大幅调整，在债券市场震荡走强、收益率曲线平坦化的行情下，重点增加了中短期限国债的配置力度，完全规避信用类品种与权益类资产，严格践行利率债投资定位，保障组合净值稳定性。
三季度债市收益率曲线平坦化
三季度国内经济延续外需强、内需弱的分化格局，进出口当月同比增速维持20%以上高景气度，内需端消费、投资增速相对疲弱，9月PMI重回扩张区间。债券市场整体震荡走强，10年期国债收益率小幅下行4bp至1.68%，30年期国债收益率下行超10bp至2.21%，收益率曲线显著平坦化，央行货币政策延续适度宽松基调，精准调控市场流动性。
全资产零权益固收占比超94%
报告期末基金总资产约7615.02万元，全部资产均投向低波动固收类及现金类品种，无任何权益、衍生品、贵金属类投资，资产配置结构高度稳健：
| 项目 | 金额（万元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 7191.07 | 94.43% |
| 银行存款和结算备付金 | 121.67 | 1.60% |
| 其他资产 | 302.29 | 3.97% |
纯利率债配置占比超111%
报告期末基金全部债券持仓均为国家债券与政策性金融债，无信用债、同业存单等其他品种，合计债券公允价值约7191.07万元，占基金资产净值比例达111.57%，通过杠杆操作增厚收益：
| 债券品种 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 国家债券 | 1648.73 | 25.58% |
| 政策性金融债 | 5542.34 | 85.99% |
前五大重仓债券均为政策性金融债与国债，合计占基金资产净值比例达101.73%，持仓集中度较高，品种资质完全符合低风险定位：
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 250313 | 25进出13 | 3010.04 | 46.70% |
| 250303 | 25进出03 | 2028.38 | 31.47% |
| 019797 | 25国债24 | 1012.01 | 15.70% |
| 260303 | 26进出03 | 303.00 | 4.70% |
| 019829 | 26国债03 | 203.42 | 3.16% |
总份额维持5931.88万份
报告期末基金总份额为5931.88万份，三类份额均有不同程度净赎回，D类份额规模小幅增长，整体份额保持平稳：
| 份额类别 | 期初份额（万份） | 当期申购份额（万份） | 当期赎回份额（万份） | 期末份额（万份） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 5385.30 | 164.18 | 719.28 | 4830.21 |
| C类 | 1219.12 | 148.04 | 266.37 | 1100.79 |
| D类 | 0.59 | 0.31 | 0.01 | 0.88 |
作为纯短端利率债产品，该基金全程零权益持仓、波动率长期维持在0.01%左右，适合追求绝对稳健收益、风险偏好极低的配置型投资者，是低波动资产配置的优质选择。
