核心财务指标亮眼 总利润超5.4亿元
报告期内国投瑞银白银期货(LOF)两类份额全部实现正向利润，期末合计净资产突破百亿关口，整体规模稳定性突出。
| 指标项 | A类份额 | C类份额 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -97054.03万元 | -24720.17万元 |
| 本期利润 | 42914.76万元 | 11349.58万元 |
| 加权平均份额本期利润 | 0.0876元 | 0.0901元 |
| 期末资产净值 | 817881.31万元 | 201620.99万元 |
| 期末份额净值 | 1.6838元 | 1.6642元 |
两类份额合计本期总利润达54264.34万元，期末合计净资产规模达101.95亿元，C类份额加权平均单位盈利高于A类，单位获利能力表现更优。
净值跟踪精准 三季度超额收益为正
报告期内两类份额净值增长率均跑赢同期业绩比较基准，跟踪误差控制表现优异，各阶段收益对比清晰呈现产品跟踪能力：
| 份额类型 | 阶段 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 过去三个月 | 5.40% | 5.11% | 0.29% |
| A类 | 过去六个月 | -17.51% | -18.22% | 0.71% |
| A类 | 过去一年 | 34.60% | 35.46% | -0.86% |
| A类 | 过去三年 | 124.21% | 142.48% | -18.27% |
| C类 | 过去三个月 | 5.29% | 5.01% | 0.28% |
| C类 | 过去六个月 | -17.67% | -18.39% | 0.72% |
两类份额三季度均实现正向超额收益，净值增长率标准差与基准标准差完全持平，跟踪精准度处于行业领先水平，过去六个月维度两类份额超额收益均超过0.7个百分点，跟踪表现进一步优化。
三季度投资运作逻辑清晰
本基金作为追踪白银期货主力合约的产品，运作策略保持高度稳定：日常持有的白银期货合约价值基本维持在基金净值的100%左右，保证金以外的闲置资金主要投资于货币市场工具，紧密贴合白银期货主力合约收益走势。 三季度贵金属市场整体呈先扬后抑、宽幅震荡走势，7月底部震荡、8月快速反弹、8月末冲高回落，期间伦敦银现上涨3.16%，振幅达28.06%，基金通过合理选择标的合约与换约时机，顺利完成对基准的紧密跟踪目标，未出现大幅偏离基准的情况。
报告期业绩完全达标
截至2026年9月30日，A类份额净值为1.6838元，C类份额净值为1.6642元。报告期内A类份额净值增长率5.40%，高于同期业绩比较基准收益率5.11%；C类份额净值增长率5.29%，高于同期业绩比较基准收益率5.01%，完全达成基金合同约定的跟踪收益目标，跟踪效果符合产品设计定位。
宏观市场走势展望明确
三季度地缘冲突与美联储政策成为影响贵金属价格的核心变量：中东地缘冲突反复，美伊围绕霍尔木兹海峡博弈持续，也门局势外溢加剧市场对曼德海峡航运中断的担忧，推动国际油价阶段性冲高。9月美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%~4.00%，为2023年7月以来时隔三年多的首次加息，最新点阵图显示利率路径整体上移，释放偏鹰信号，后续管理人将持续跟踪上述核心因素变化，优化白银期货合约的换约与持仓管理，维持对基准的紧密跟踪。
份额变动后仍维持百亿规模
报告期内两类份额均出现净赎回，总份额从期初63.11亿份降至期末60.69亿份，具体变动数据如下：
| 项目 | A类份额 | C类份额 |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 497252.94万份 | 133891.83万份 |
| 当期总赎回份额 | 11531.08万份 | 12739.78万份 |
| 期末份额总额 | 485721.86万份 | 121152.05万份 |
赎回后基金整体规模仍维持在百亿级水平，流动性充足，完全能够支撑白银期货合约的日常运作需求，不会因份额变动影响跟踪精度。
