经营备货充足 订单储备支撑后续增长
金溢科技前三季度虽营收阶段性承压，但核心经营端已释放明确前置布局信号，为后续业绩修复筑牢基础。公司主动加大备货力度匹配后续订单交付需求，存货规模较上年末增长47.33%至2.32亿元；预付款项同比大增1008.99%至1.55亿元，提前锁定上游供应链产能，充分保障后续业务扩张的交付能力。同时公司应收票据较上年末大幅下降87.75%，票据到期顺利托收，回款健康度持续优化。
| 项目 | 期末数 | 上年度末数 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 预付款项 | 155,023,852.90 | 13,978,773.66 | 1008.99% |
| 存货 | 231,570,831.95 | 157,179,221.38 | 47.33% |
| 应收票据 | 1,569,100.58 | 12,810,670.04 | -87.75% |
研发投入高增 技术壁垒持续加固
报告期内公司研发端投入力度显著加大，年初至报告期末研发费用达8479.62万元，较上年同期增长60.46%，研发人员规模同步扩张，自研项目持续推进。与之匹配的开发支出较上年末增长61.82%，技术成果转化节奏明显加快；同时公司通过并购将国交润万纳入合并范围，无形资产规模大增59.46%，进一步补全智慧交通相关领域的技术拼图，长期技术壁垒持续加固。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 84,796,237.89 | 52,846,627.97 | 60.46% |
| 开发支出 | 5,473,154.11 | 3,382,252.48 | 61.82% |
| 无形资产 | 49,766,638.20 | 31,209,087.94 | 59.46% |
产能与资本开支加码 新场景布局提速
本阶段公司持续推进产能与新业务场景的基建投入，在建工程规模较上年末增长174.26%，重点投向能源设施升级与实验室建设，为新业务线落地搭建坚实硬件底座。同时长期待摊费用同比大增164.29%，展厅装修投入加码，面向B端客户的产品展示与场景演示能力进一步提升；其他非流动资产增长60.38%，预付长期资产款持续增加，为后续产能扩容提前做好充足资源储备。
| 项目 | 期末数 | 上年度末数 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 在建工程 | 6,508,841.65 | 2,373,227.80 | 174.26% |
| 长期待摊费用 | 1,211,818.68 | 458,526.44 | 164.29% |
| 其他非流动资产 | 46,150,978.46 | 28,775,144.82 | 60.38% |
盈利质量边际优化 减值风险持续出清
报告期内公司信用减值损失同比收窄44.09%，计提应收账款坏账准备大幅减少，下游客户回款质量持续改善，历史应收风险逐步出清。非经常性损益方面，年初至报告期末合计贡献收益1650.85万元，其中理财产品投资收益达1874.77万元，公允价值变动收益同比增长61.56%至1509.84万元，闲置资金运营效率保持较高水平，为公司研发与业务拓展提供充足弹性缓冲。同时公司营业外支出同比大降70.26%，非经营性损耗持续收窄。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 信用减值损失 | -4,896,251.35 | -8,758,159.15 | -44.09% |
| 公允价值变动收益 | 15,098,408.32 | 9,345,333.68 | 61.56% |
| 营业外支出 | 235,084.70 | 790,592.57 | -70.26% |
财务结构持续优化 偿债压力大幅降低
本报告期公司主动优化债务结构，短期借款较上年末大降67.80%，从1.02亿元压缩至3278.08万元，偿债压力显著缓解。同时应付票据、应交税费分别同比下降33.37%、55.47%，整体流动负债规模较上年末缩减15.63%，资产负债率维持在19.2%的极低水平；截至报告期末公司仍持有4.18亿元货币资金，叠加充足的权益储备，财务安全垫极为厚实，完全有能力支撑后续长期研发与业务扩张投入。
| 项目 | 期末数 | 上年度末数 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 32,780,837.03 | 101,800,453.72 | -67.80% |
| 应付票据 | 14,895,306.14 | 22,354,760.37 | -33.37% |
| 应交税费 | 3,429,243.74 | 7,701,265.95 | -55.47% |
长效激励绑定核心 机构资金认可价值
2026年9月公司顺利推出限制性股票激励计划，以8.48元/股的授予价格向30名核心激励对象授予400.67万股限制性股票，覆盖核心技术与业务骨干，深度绑定团队利益，充分激发核心人员创新与拓展动力，为公司后续新业务落地、技术迭代提供充足组织活力支撑。同时前十大股东名单中出现华夏行业景气、华夏卓越成长以及社保基金四二二组合等机构资金布局，北向资金香港中央结算公司也位列前十大流通股东，专业机构资金的持仓布局，充分凸显市场对公司长期成长价值的认可。
成长价值凸显 后续弹性值得关注
金溢科技当前阶段的阶段性利润承压，本质是公司主动加大前置研发、备货与产能投入的战略选择。高研发投入带来的技术壁垒持续加固、充足备货锁定后续订单交付能力、极健康的财务底色叠加长效团队激励多重利好因素共振，公司已为后续智慧交通新场景渗透率提升做好充足准备，长期成长弹性值得重点关注。
