山东凯盛新材料财报解读：投资活动现金流降395.93%、财务费用降93.40%

2026年前三季度，山东凯盛新材料实现营业收入9.57亿元，较上年同期增长23.58%；2026年第三季度单季营业收入3.02亿元，同比增幅25.04%，单季度营收增速略高于前三季度整体水平，体现出公司销售规模持续扩张的态势。

2026年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为2916.28万元，同比仅增长6.94%；2026年1-9月归母净利润1.23亿元，同比增幅6.61%。净利润增速大幅落后于20%以上的营收增速，主要受原材料价格上涨推高营业成本影响，前三季度营业成本同比增长30.34%，涨幅超过营收增速，直接挤压了利润空间。

2026年第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为2623.68万元，同比增长13.34%；2026年1-9月扣非净利润达1.16亿元，同比大幅增长46.24%，增速远高于同期归母净利润6.61%的水平。差异核心原因是上年同期公司收到3000万元技术补偿款，推高了当年非经常性收益基数，本期非经常性收益规模回落，使得扣非利润的真实增长性得以显现。

2026年第三季度单季基本每股收益为0.0644元/股，同比下降0.62%；2026年1-9月基本每股收益0.2723元/股，同比下降1.05%。每股收益小幅下滑，主要系报告期内可转债转股及赎回导致公司总股本有所增加，利润被摊薄，同时净利润本身增速偏低也进一步影响了每股收益表现。

结合扣非净利润的增长情况，公司扣非后盈利质量显著提升，非经常性损益对利润的干扰逐步消除，主业造血能力得到验证。报告期内扣非收益的增长完全来自主营业务的经营改善，不存在偶发性收益的支撑。

报告期内公司应收账款余额同比上升，按照既定会计政策计提的信用减值损失为27.58万元，较上年同期增长33.11%。应收账款规模随营收扩张同步走高，后续需警惕下游客户回款不及预期带来的坏账风险，若后续行业景气度下行，可能进一步加大减值计提压力。

截至2026年9月末，公司应收款项融资（应收票据）余额达2.67亿元，较上年末增长35.94%，主要系报告期内公司收到的客户支付票据增加。应收票据规模走高虽体现了结算方式的变化，但也需关注票据承兑方的信用资质，防范票据到期无法兑付的潜在风险。

2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为1.24%，同比下降0.37个百分点；2026年1-9月加权平均净资产收益率为5.38%，同比下降1.47个百分点。净资产收益率下行，反映出公司净资产的获利能力有所减弱，在所有者权益规模随转股大幅增长的背景下，利润增速未能同步跟上，资产使用效率出现阶段性下滑。

报告期内公司资产减值损失为-60.22万元，较上年同期的-272.15万元同比收窄77.87%，变动原因是本期存货跌价准备计提金额大幅减少。侧面反映出当前公司存货去化情况较好，库存积压风险有所缓解，但仍需持续跟踪下游需求变化，若后续产品价格下行，可能重新面临存货跌价的压力。

2026年1-9月公司财务费用仅为156.59万元，较上年同期的2371.99万元大幅下降93.40%，是所有财务指标中变动幅度最大的项目之一。核心驱动因素是报告期内公司可转债完成转股及赎回摘牌，不再产生相关利息费用，大幅削减了利息支出，直接改善了公司的盈利表现。

2026年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为7692.59万元，较上年同期增长13.61%。销售商品、提供劳务收到的现金达到6.74亿元，较上年同期大幅增长42.7%，经营端现金流表现稳健，主业现金回款能力随营收规模扩张同步提升，为公司日常经营提供了充足的现金流支撑。

2026年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-6634.04万元，上年同期为净流入2241.77万元，同比大幅下降395.93%，是本报告期变动幅度最大的财务指标。变动主要原因是报告期内公司使用闲置资金购买理财产品的规模同比大幅增加，理财购买的现金流出超过了理财赎回的现金流入，导致投资活动现金净流出大幅扩大。公司将大量资金用于理财，一定程度上也反映出当前主业扩产的资本开支意愿相对有限。

2026年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-3261.01万元，当期筹资活动现金流入仅为2870.75万元，而分配股利、偿付利息及其他相关支付的现金流出合计达4372.55万元。公司筹资端当前无新增大额融资，主要以回报股东、兑付相关款项为主，整体筹资端呈现净流出状态，后续需关注公司新项目推进过程中是否存在额外的融资需求。

针对上述数据变动，投资者需重点关注两大核心风险点：一是原材料价格持续上涨进一步挤压利润空间的风险，二是公司大规模购买理财产品是否会影响后续主业产能扩张进度，同时需留意应收票据、应收账款规模上升带来的回款不确定性，审慎评估公司长期盈利增长的可持续性。

点击查看公告原文>>