营收端实现两位数增长
2026年前三季度山东凯盛新材料实现营业收入9.57亿元，同比增长23.58%；单第三季度营收达3.02亿元，同比增幅25.04%，营收端保持稳健的扩张态势，营收增速处于近年较高水平。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 第三季度营业收入 | 3.02亿元 | 25.04% |
| 1-9月营业收入 | 9.57亿元 | 23.58% |
净利润增速远低于营收增速
前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元，同比仅增长6.61%，单第三季度净利润2916.28万元，同比增幅6.94%，净利润增速显著低于营收23.58%的同比增幅，盈利端的增长弹性明显弱于收入端。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 第三季度归母净利润 | 2916.28万元 | 6.94% |
| 1-9月归母净利润 | 1.23亿元 | 6.61% |
扣非净利润大幅跑赢净利润
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.16亿元，同比大幅增长46.24%，单第三季度扣非净利润2623.68万元，同比增长13.34%。扣非利润增速远高于归母净利润增速，主要是上年同期公司收到3000万元技术补偿款拉高了同期归母净利润基数，剔除非经常性损益后公司主业盈利的实际增长动能较强。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 第三季度扣非归母净利润 | 2623.68万元 | 13.34% |
| 1-9月扣非归母净利润 | 1.16亿元 | 46.24% |
基本每股收益小幅下滑
前三季度基本每股收益为0.2723元，同比下降1.05%，单第三季度基本每股收益0.0644元，同比下滑0.62%。每股收益出现小幅反向变动，主要是报告期内可转债转股后公司总股本有所增加，摊薄了每股收益水平。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 第三季度基本每股收益 | 0.0644元/股 | -0.62% |
| 1-9月基本每股收益 | 0.2723元/股 | -1.05% |
扣非每股收益同步微降
受总股本摊薄影响，前三季度扣非每股收益随基本每股收益同步小幅下滑，稀释后每股收益与基本每股收益数值完全一致，当前公司不存在明显的潜在稀释性股权对每股收益造成额外冲击。
应收款项融资同比大增35.94%
截至本报告期末，公司应收款项融资余额为2.67亿元，较上年度末增长35.94%，变动原因主要是报告期内公司收到的票据规模明显增加。应收票据类资产的快速增长，虽在一定程度上说明下游客户以票据结算的占比提升，也需警惕后续票据兑付环节可能出现的流动性风险。
加权平均净资产收益率回落
前三季度公司加权平均净资产收益率为5.38%，同比下降1.47个百分点，单第三季度加权平均净资产收益率为1.24%，同比下滑0.37个百分点。ROE的回落一方面是净资产规模随盈利积累大幅增长，另一方面盈利端的增速未匹配净资产的扩张速度，资产盈利效率有所降低。
| 指标 | 报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 第三季度加权平均净资产收益率 | 1.24% | -0.37pct |
| 1-9月加权平均净资产收益率 | 5.38% | -1.47pct |
存货跌价计提大幅减少
报告期内公司资产减值损失为-60.22万元，上年同期为-272.15万元，同比大幅收窄77.87%，变动原因是报告期内存货跌价准备计提金额明显减少，侧面反映出当期存货周转情况向好，存货减值风险有所释放。
财务费用大降93.40%
前三季度公司财务费用仅为156.59万元，上年同期高达2371.99万元，同比大幅下降93.40%，是所有财务指标中变动幅度最大的项目之一。大幅下降的核心原因是报告期内可转债完成转股及赎回摘牌，相关利息费用完全消失，公司的债务融资成本压力得到极大缓解。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 156.59万元 | 2371.99万元 | -93.40% |
经营活动现金流稳步增长
前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为7692.59万元，同比增长13.61%，经营端现金获取能力随营收规模扩张同步提升，销售商品、提供劳务收到的现金达到6.74亿元，较上年同期的4.72亿元大幅增长，主业的现金回款质量保持稳定。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 7692.59万元 | 13.61% |
投资活动现金净流出暴增
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-6634.04万元，上年同期为净流入2241.77万元，同比大幅变动395.93%，是本次财报中变动幅度最大的指标。变动原因是报告期内公司购买理财产品的现金流出同比增加，且规模超过理财赎回的现金流入，投资端从净流入转为大额净流出，公司大量闲置资金用于理财投资，需关注相关金融资产的波动风险。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -6634.04万元 | 2241.77万元 | -395.93% |
筹资活动现金净流出扩大
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3261.01万元，当期筹资端现金流入仅为2870.75万元，流出规模达到4372.55万元，主要用于分配股利、偿付利息以及其他筹资相关支出，随着可转债完成转股，公司后续筹资端的利息支出压力将进一步降低，整体筹资现金流后续有望保持平稳状态。
针对本次财报暴露的相关风险，投资者需要重点关注公司大额理财投资的收益稳定性、应收票据规模增长带来的回款不确定性，以及原材料价格持续上涨进一步挤压利润空间的潜在风险。
