山东凯盛新材料财报解读：财务费用大降93.40%、投资现金流大降395.93%

2026年前三季度公司实现营业收入9.57亿元，较上年同期增长23.58%；第三季度单季营收3.02亿元，同比增幅达25.04%，营收端保持双位数增长态势，体现出公司主营产品的市场拓展动能持续释放。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元，同比仅增长6.61%；第三季度单季归母净利润2916.28万元，同比增幅6.94%，净利润增速显著低于营收增速，盈利端的弹性弱于收入端。

扣除非经常性损益后，2026年前三季度公司扣非净利润达1.16亿元，同比大幅增长46.24%，第三季度单季扣非净利润2623.68万元，同比增长13.34%，核心主业的盈利质量呈现明显改善趋势。

2026年前三季度基本每股收益为0.2723元，较上年同期下滑1.05%；第三季度单季基本每股收益0.0644元，同比下降0.62%，每股收益的小幅回落主要源于可转债转股后公司总股本有所扩张，摊薄了每股收益水平。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为5.38%，较上年同期下降1.47个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率1.24%，同比减少0.37个百分点，公司净资产的获利能力出现阶段性下滑，需关注后续盈利修复进度。

截至2026年9月末，公司应收款项融资（应收票据）余额为2.67亿元，较上年末的1.97亿元增长35.94%，变动原因是报告期内公司收到的票据大幅增加，该科目规模快速扩张也侧面反映出下游客户使用票据结算的占比有所提升，需留意票据兑付的潜在风险。

2026年前三季度公司资产减值损失为-60.22万元，较上年同期的-272.15万元同比收窄77.87%，主要原因是当期存货跌价准备计提金额大幅减少，侧面反映出公司存货周转效率或库存商品市价表现有所改善。

2026年前三季度财务费用仅为156.59万元，较上年同期的2371.99万元大幅下降93.40%，变动核心原因是报告期内可转债完成转股、赎回并摘牌，相关利息费用直接清零，财务端的利息压力得到彻底释放，成为本期非核心利润改善的重要驱动因素之一。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为7692.59万元，较上年同期的6771.27万元增长13.61%，经营端造血能力保持稳定，销售商品收到的现金规模同比大幅提升，与营收增长的匹配度处于合理区间。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-6634.04万元，较上年同期的净流入2241.77万元大幅下滑395.93%，出现超3倍幅度的异动，主要系当期公司使用闲置资金购买理财产品的规模大幅增加，理财购买的现金流出同比增幅远超理财赎回的现金流入增幅。大规模闲置资金投入理财，也需警惕相关金融资产的收益波动风险，以及对实体主业资本开支的挤占效应。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3261.01万元，当期筹资端现金流入2870.75万元，现金流出4372.55万元，主要是公司完成分红、偿付相关利息及费用所致，叠加可转债全额转股后不再有新增债券融资流入，筹资端整体呈现净流出状态。

风险提示

本期公司扣非净利润高增一定程度上得益于上年同期存在3000万元大额技术补偿款推高基数的低基数效应，后续需关注原材料价格上涨推高营业成本的持续性，以及理财产品投资规模大幅扩张带来的收益不确定性，警惕后续盈利增速出现不及预期的回落。

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