华塑科技财报解读：筹资现金流增459.34%、少数股东损益降12968.99%

2026年前三季度公司实现营业收入2.25亿元，较上年同期增长26.89%，其中单三季度营收9690.75万元，同比增幅达51.02%。营收增长主要来自后备电池BMS，以及PCS、动环监控系统、液冷系统等相关业务收入的增加。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2098.75万元，同比增长10.23%，但单三季度归母净利润仅为575.22万元，同比下滑20.07%。值得注意的是，当期少数股东损益为-407.54万元，较上年同期的3.17万元大幅下滑12968.99%，主要系部分控股孙公司尚处于投建期，尚未产生正向利润，后续相关子公司的盈利释放进度存在不确定性，需投资者重点关注。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1360.11万元，同比增长20.98%，单三季度扣非净利润达476.51万元，同比增幅高达62.32%，主业盈利水平呈现明显提升态势。当期非经常性损益合计738.64万元，主要来自闲置资金现金管理收益。

2026年前三季度基本每股收益为0.3498元/股，同比增长10.24%，与归母净利润增幅基本匹配；单三季度基本每股收益为0.0959元/股，同比下滑20.02%，与单季度归母净利润的变动幅度保持一致。

随着扣非净利润的增长，2026年前三季度扣非每股收益同步实现正向增长，主业对应的每股盈利水平同步提升，反映公司主营业务的盈利质量正在改善。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为1.89%，较上年同期提升0.15个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为0.52%，较上年同期下降0.14个百分点，整体净资产收益水平仍处于较低区间。

截至2026年9月末，公司应收账款规模达到2.27亿元，占当期总资产的比例超过15%，整体规模处于较高水平，后续存在一定的回款不确定性，可能对公司现金流形成潜在压力。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为1479.60万元，较2025年末的1104.24万元增长33.99%，增长原因主要是期末转列至应收款项融资的银行承兑汇票有所减少。

截至2026年9月末，公司存货账面余额达到1.79亿元，较2025年末的8657.09万元大幅增长106.77%，增幅超过一倍。存货增长主要来自上游关键原材料市场供需变化及价格波动下的备货增加，同时发出商品、工商业储能业务采购也同步增加。快速攀升的存货规模可能带来跌价减值风险，挤占公司运营资金。

2026年前三季度公司销售费用为2278.19万元，较上年同期的2104.43万元小幅增长8.26%，整体销售费用率保持在合理区间，未出现异常波动。

2026年前三季度公司管理费用为1965.36万元，较上年同期的1289.76万元大幅增长52.38%，主要系公司新增锌镍电池、液冷、工商业储能等业务，对应相关管理费用同步增加。新业务拓展带来的管理费用抬升，后续能否转化为对应营收增量仍需观察。

2026年前三季度公司财务费用为284.60万元，上年同期为-89.83万元，同比增幅达416.81%，由收益转为费用。变动原因主要是汇率变动、现金管理理财产品品种与利率变动、借款利息支出增加的综合影响，随着公司借款规模扩大，后续财务费用的刚性支出将进一步增加。

2026年前三季度公司研发费用为2273.38万元，较上年同期的2295.73万元小幅下降0.97%，整体研发投入规模保持稳定，未出现大幅缩减情况。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1244.47万元，较上年同期的4957.43万元大幅下滑74.90%，主要系本期采购支出大幅增加所致。经营现金流的大幅缩水，与营收的增长态势形成明显背离，公司主营业务的回款能力与资金周转效率出现明显下降，是需要投资者重点警惕的风险点。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-5286.05万元，较上年同期的-1.73亿元增长69.45%，现金净流出规模大幅收窄，变动原因主要是闲置资金现金管理产品的购买与到期时间差所致。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为1.08亿元，较上年同期的1923.02万元大幅增长459.34%，是本次财报中变动幅度最高的指标之一。增长原因主要是公司为优化资金结构、满足子公司日常经营需求新增大量银行借款，短期借款规模从2025年末的3096.61万元攀升至2026年9月末的1.20亿元，债务规模快速扩张将推高公司整体偿债压力。

综合来看，华塑科技当期营收实现增长，但主业现金流大幅下滑、存货翻倍攀升、债务规模快速扩张、新业务子公司持续亏损，多重因素叠加下，公司后续的经营周转与盈利释放都存在较多不确定性，投资者需充分警惕相关潜在风险。

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