泽宇智能财报解读：扣非净利润增222.13% 筹资现金流大降127.60%

2026年前三季度公司累计实现营业收入72649.02万元，较上年同期的59833.95万元同比增长21.42%；其中第三季度单季营业收入26826.88万元，同比增长37.86%，单季度营收增速显著高于前三季度整体水平，显示出公司三季度业务扩张节奏加快。

2026年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润仅为602.05万元，同比大幅下降73.77%；前三季度累计归母净利润6501.15万元，较上年同期的5804.75万元小幅增长12.00%。三季度利润大幅下滑主要受综合毛利率下降、子公司收购后存货评估增值结转成本、理财产品公允价值变动收益减少、股权激励股份支付费用上升等多重因素叠加影响。

三季度单季扣除非经常性损益的净利润为-684.64万元，同比下滑幅度达到801.46%，出现阶段性亏损；而前三季度累计扣非净利润1416.17万元，较上年同期的439.63万元同比大增222.13%，主要得益于非经常性损益之外的主业盈利修复，非经常性损益前三季度累计达5084.98万元，对当期利润形成重要支撑。

2026年前三季度基本每股收益为0.16元/股，较上年同期的0.15元/股小幅增长6.67%；第三季度单季基本每股收益仅为0.01元/股，同比大幅下降83.33%，单季度盈利水平被显著摊薄，反映出三季度盈利端的阶段性压力。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为2.58%，较上年同期提升0.16个百分点；三季度单季加权平均净资产收益率仅为0.26%，同比下降0.71个百分点，单季度净资产盈利效率明显走低，投资者需关注后续盈利修复节奏。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达39399.54万元，较上年末的26838.00万元大幅增长46.81%，增长主要来自9月收购控股子公司智联新能并表带来的增量，应收账款规模快速提升将加大公司坏账计提压力，对现金流回收形成潜在风险。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为2245.71万元，较上年末的7596.47万元同比大幅下降70.44%，变动主要源于本期在手商业承兑汇票减少，应收票据规模收缩在一定程度上降低了票据兑付的潜在违约风险。

截至2026年9月末，公司存货账面价值达101888.34万元，较上年末的65707.41万元大幅增长55.06%，增长主要来自收购智联新能9月并表带来的存货增量，高企的存货规模将加大公司仓储成本和存货跌价减值计提压力，需警惕后续存货周转效率下滑风险。

2026年前三季度公司累计发生销售费用5079.59万元，上年同期为4428.71万元，销售费用随营收规模扩张同步小幅增长，费用投放整体处于可控区间，未出现异常大幅攀升情况。

2026年前三季度公司累计发生管理费用5346.26万元，上年同期为5486.93万元，同比小幅下降2.56%，公司管理端费用管控成效显现，内部运营管理效率有所提升。

2026年前三季度公司累计发生财务费用332.91万元，上年同期为879.59万元，同比大幅下降62.15%，主要源于本期利息费用同比大幅减少，财务端支出压力显著缓解，利息负担明显减轻。

2026年前三季度公司累计发生研发费用5219.96万元，上年同期为5220.21万元，研发投入规模基本与上年同期持平，公司保持了研发力度的稳定，未出现研发投入大幅收缩的情况。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-10479.52万元，较上年同期的-6263.20万元净流出规模进一步扩大67.32%，主要源于本期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少，经营端造血能力阶段性走弱，现金流承压迹象明显。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为12720.83万元，上年同期为-26257.60万元，同比大幅增长148.45%，主要得益于本期理财产品赎回规模大幅增加，投资端现金回流明显，显著改善了公司整体现金储备状况。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-7542.47万元，上年同期为27330.12万元，同比大幅下降127.60%，主要源于本期取得借款收到的现金大幅减少，筹资端现金流入明显收缩，叠加经营端现金流净流出扩大，公司整体流动性管理压力有所上升，投资者需警惕后续资金面波动风险。

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