营业收入同比下滑两成
2026年前三季度合康新能实现营业收入48.17亿元，较上年同期的61.82亿元同比下滑22.08%；单三季度营收14.03亿元，较上年同期下滑16.74%，整体销售规模呈现明显缩减态势。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年7-9月 | 14.03 | -16.74% |
| 2026年1-9月 | 48.17 | -22.08% |
净利润由盈转亏
报告期内公司盈利状态出现剧烈反转，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.19亿元，较上年同期盈利7399.59万元大幅下滑260.94%；单三季度归母净利润为-5360.36万元，同比下滑幅度达2006.10%，已陷入阶段性经营亏损。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年7-9月 | -5360.36 | -2006.10% |
| 2026年1-9月 | -11908.58 | -260.94% |
扣非净利润亏损扩大
扣除非经常性损益后，公司盈利表现进一步走弱：2026年前三季度扣非归母净利润为-1.53亿元，较上年同期同比下滑459.96%；单三季度扣非归母净利润为-7286.33万元，同比下滑1294.66%，核心主营业务的盈利能力出现显著恶化。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年7-9月 | -7286.33 | -1294.66% |
| 2026年1-9月 | -15312.47 | -459.96% |
基本每股收益转负
受净利润亏损影响，公司每股收益同步大幅下滑：2026年前三季度基本每股收益为-0.1053元，较上年同期的0.0662元同比下滑259.06%；单三季度基本每股收益为-0.0474元，同比下滑1995.71%，每股对应的盈利贡献由正转负。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年7-9月 | -0.0474 | -1995.71% |
| 2026年1-9月 | -0.1053 | -259.06% |
扣非每股收益同步下滑
扣非后每股收益同样呈现大幅亏损状态，2026年前三季度扣非每股收益为-0.1053元，单三季度扣非每股收益为-0.0474元，完全反映出公司主营业务层面的盈利收缩，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损缺口。
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年1-9月公司加权平均净资产收益率为-6.71%，较上年同期减少10.93个百分点；单三季度该指标为-3.09%，较上年同期减少3.25个百分点，股东权益的收益能力出现断崖式下跌。
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额达15.70亿元，较2025年末的10.88亿元增长44.31%，增长原因主要是光伏业务回款周期增加。在营收下滑的背景下应收账款逆势增长，意味着公司资金占用压力显著提升，坏账计提风险同步放大。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2025年12月31日 | 10.88 | - |
| 2026年9月30日 | 15.70 | +44.31% |
应收票据规模明显增长
截至报告期末，公司应收票据余额为5507.46万元，较2025年末的3415.72万元增长61.24%，变动原因是报告期内以票据方式结算的货款增加。应收票据占营收比重同步上升，也侧面反映出公司回款方式的现金等价物属性有所弱化。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2025年12月31日 | 3415.72 | - |
| 2026年9月30日 | 5507.46 | +61.24% |
存货规模暴涨超两倍
截至2026年9月末，公司存货账面价值达20.97亿元，较2025年末的6.74亿元大幅增长211.05%，增长原因是报告期内原材料备货增加。在营收规模下滑的背景下大规模备货，若后续市场需求不及预期，存货跌价损失风险将显著抬升。
| 时间节点 | 存货（亿元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2025年12月31日 | 6.74 | - |
| 2026年9月30日 | 20.97 | +211.05% |
销售费用同比增长超五成
2026年前三季度公司销售费用达1.92亿元，较上年同期的1.25亿元同比增长53.94%，增长驱动因素为报告期内人工成本及运费增加。在营收下滑阶段销售费用逆势走高，进一步挤压了公司的盈利空间。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1-9月 | 12460.85 | - |
| 2026年1-9月 | 19182.41 | +53.94% |
管理费用小幅上升
2026年前三季度公司管理费用为8512.30万元，较上年同期的7650.29万元小幅增长，费用规模保持相对稳定，未出现异常大幅波动。
财务费用由负转正
2026年前三季度公司财务费用为449.47万元，上年同期为-1028.61万元，同比增幅达143.70%，变动原因是报告期内汇率变动产生的汇兑损失增加。财务费用由收益端转为支出端，进一步加大了公司的费用负担。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1-9月 | -1028.61 | - |
| 2026年1-9月 | 449.47 | +143.70% |
研发费用基本持平
2026年前三季度公司研发费用为2.49亿元，上年同期为2.49亿元，费用规模基本保持一致，公司在营收下滑阶段仍维持了原有的研发投入强度。
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-5.48亿元，上年同期为净流入2.68亿元，同比下滑304.14%，主要原因是销售规模缩减、收到货款减少，同时支付的保证金大幅增加。经营现金流由正转负，意味着公司自身造血能力已经出现明显缺口。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1-9月 | 26832.55 | - |
| 2026年1-9月 | -54775.72 | -304.14% |
投资活动现金流大幅收窄流出规模
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1853.88万元，上年同期为净流出4.53亿元，同比增长95.90%，变动原因是报告期内银行存款类产品投资减少，投资端的现金消耗压力得到阶段性缓解。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1-9月 | -45266.59 | - |
| 2026年1-9月 | -1853.88 | +95.90% |
筹资活动现金流近乎停滞
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额仅为59.24万元，上年同期为5285.07万元，同比下滑98.88%，主要原因是报告期内限制性股权激励行权收到的员工认股款大幅减少，公司筹资端的资金流入已接近停滞，后续流动性补充渠道存在明显不确定性。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1-9月 | 5285.07 | - |
| 2026年1-9月 | 59.24 | -98.88% |
整体来看，合康新能2026年前三季度多项核心财务指标出现异常波动，经营端造血能力缺失、存货和应收账款高企占用大量资金，叠加筹资端资金流入大幅萎缩，公司后续流动性管理压力显著上升，投资者需重点关注其后续回款进度与存货去化情况，警惕相关经营风险。
