营收同比下滑两成
2026年前三季度合康新能实现营业收入48.17亿元，较上年同期的61.82亿元同比下滑22.08%；单三季度营收为14.03亿元，较上年同期下滑16.74%，整体呈现收入规模持续收缩的态势。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 48.17 | 61.82 | -22.08% |
归母净利润大幅转亏
报告期内公司归属上市公司股东的净利润为-1.19亿元，同比大幅下滑260.94%，由上年同期的盈利7399.59万元转为大额亏损，单三季度归母净利润亏损5360.36万元，同比下滑幅度达2006.10%，盈利端承压显著。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -11908.58 | 7399.59 | -260.94% |
扣非净利润亏损扩大
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-1.53亿元，同比大幅下滑459.96%，扣非亏损规模远大于归母净利润亏损，非经常性损益合计贡献了3403.89万元的正向收益，主要来自政府补助。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | -15312.47 | 4253.91 | -459.96% |
基本每股收益转负
2026年前三季度公司基本每股收益为-0.1053元，较上年同期的0.0662元同比下滑259.06%，单三季度基本每股收益为-0.0474元，同比下滑1995.71%，单位股本对应的收益由正转负。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.1053 | 0.0662 | -259.06% |
扣非每股收益同步转亏
报告期内扣非每股收益与基本每股收益数值一致，为-0.1053元，上年同期为正收益，变动趋势与扣非净利润完全匹配，体现公司主营业务层面的盈利能力出现大幅恶化。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达15.70亿元，较上年末的10.88亿元同比增长44.31%，增长原因系光伏业务回款周期增加，大额应收账款占用公司运营资金，后续坏账计提压力同步上升。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 15.70 | 10.88 | 44.31% |
应收票据规模增长
截至报告期末，公司应收票据余额为5507.46万元，较上年末的3415.72万元增长61.24%，增长原因系报告期内以票据方式结算的货款增加，应收票据占营收比例小幅提升，资产流动性有一定程度弱化。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 5507.46 | 3415.72 | 61.24% |
加权平均ROE大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-6.71%，较上年同期减少10.93个百分点，盈利能力的大幅下滑直接拉低了净资产的收益水平，股东权益的收益能力显著弱化。
存货规模翻倍增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值达20.97亿元，较上年末的6.74亿元大幅增长211.05%，增长原因系报告期内原材料备货增加，在营收规模同比下滑的背景下，高企的存货规模存在减值计提的潜在风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 20.97 | 6.74 | 211.05% |
销售费用同比增长超五成
2026年前三季度公司销售费用发生额为1.92亿元，较上年同期的1.25亿元同比增长53.94%，增长原因系人工成本及运费增加，在营收下滑的背景下，销售费用率被动抬升，进一步挤压利润空间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 19182.41 | 12460.85 | 53.94% |
管理费用小幅上升
报告期内公司管理费用发生额为8512.30万元，较上年同期的7650.29万元小幅增长，管理端的成本刚性较强，未随营收规模收缩出现同比例下降，成本管控空间有限。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 8512.30 | 7650.29 | 11.27% |
财务费用由负转正
2026年前三季度公司财务费用为449.47万元，上年同期为-1028.61万元，同比增幅达143.70%，变动原因系汇率变动产生的汇兑损失增加，财务端的收益转为支出，进一步侵蚀利润。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 449.47 | -1028.61 | 143.70% |
研发费用基本持平
报告期内公司研发费用发生额为2.49亿元，与上年同期的2.49亿元基本持平，在营收下滑、整体亏损的背景下，公司仍保持高强度的研发投入，但研发投入的转化效益尚未在当期体现。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 24927.57 | 24932.76 | -0.02% |
经营现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-5.48亿元，上年同期为净流入2.68亿元，同比下滑304.14%，转负原因系销售规模缩减、收到货款减少，同时支付的保证金大幅增加，经营端自身造血能力完全丧失。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | -5.48 | 2.68 | -304.14% |
投资现金流大幅收窄流出
报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-1853.88万元，上年同期为净流出4.53亿元，同比改善95.90%，变动原因系银行存款类产品投资规模大幅减少，投资端的资金占用压力明显缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -1853.88 | -45266.59 | 95.90% |
筹资现金流近乎归零
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额仅为59.24万元，上年同期为5285.07万元，同比下滑98.88%，变动原因系限制性股权激励行权收到的员工认股款大幅减少，外部筹资能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | 59.24 | 5285.07 | -98.88% |
综合来看，合康新能当前面临营收收缩、主业大额亏损、经营现金流失血、存货和应收账款双高的多重压力，财务层面的风险点集中凸显，投资者需高度警惕后续经营业绩进一步恶化、资产减值集中计提的潜在风险。
