营业收入同比下滑超两成
2026年前三季度，合康新能实现营业收入48.17亿元，较上年同期的61.82亿元同比下降22.08%；单三季度营业收入14.03亿元，较上年同期下滑16.74%，整体营收规模呈现明显收缩态势，公司经营端的市场拓展和订单获取能力出现阶段性承压。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | 14.03 | -16.74% |
| 2026年1-9月 | 48.17 | -22.08% |
净利润大幅转亏
报告期内公司盈利状况出现剧烈反转，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.19亿元，上年同期为盈利7399.59万元，同比大幅下滑260.94%；单三季度归母净利润亏损5360.36万元，较上年同期大幅下滑2006.10%，公司从盈利状态转入阶段性亏损区间。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | -5360.36 | -2006.10% |
| 2026年1-9月 | -11908.58 | -260.94% |
扣非净利润亏损加剧
扣除非经常性损益后，公司盈利表现进一步承压，2026年前三季度扣非归母净利润为-1.53亿元，较上年同期大幅下滑459.96%；单三季度扣非归母净利润亏损7286.33万元，同比下滑1294.66%，说明公司核心主营业务的自身造血能力已经出现明显缺口，非经常性损益仅小幅对冲了部分经营亏损。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | -7286.33 | -1294.66% |
| 2026年1-9月 | -15312.47 | -459.96% |
基本每股收益大幅转负
受净利润亏损影响，公司每股收益同步出现大幅下滑，2026年前三季度基本每股收益为-0.1053元，上年同期为0.0662元，同比下滑259.06%；单三季度基本每股收益为-0.0474元，较上年同期下滑1995.71%，每股对应的盈利贡献由正转负，直接影响股东的单位收益水平。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年三季度单季 | -0.0474 | -1995.71% |
| 2026年1-9月 | -0.1053 | -259.06% |
扣非每股收益同步转负
扣非后每股收益同样大幅走弱，2026年前三季度扣非每股收益为-0.1053元，较上年同期大幅下滑，体现公司扣除非经常性损益后的主业单位收益已经完全转负，主业的盈利质量出现明显恶化。
应收账款规模大幅攀升
截至2026年9月末，合康新能应收账款账面余额达15.70亿元，较上年度末的10.88亿元增长44.31%，增长原因主要是报告期内光伏业务回款周期拉长。应收账款的快速攀升直接占用了公司大量流动资金，后续坏账计提的潜在风险也随之抬升。
| 时间节点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 15.70 | +44.31% |
应收票据规模明显增长
截至2026年9月末，公司应收票据余额为5507.46万元，较上年度末的3415.72万元增长61.24%，主要是报告期内以票据方式结算的货款增加所致。应收票据规模扩张也在一定程度上反映出下游客户结算方式的变化，票据的兑付期限、流通性都会对公司现金流回笼节奏产生影响。
| 时间节点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 5507.46 | +61.24% |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-3.09%，较上年同期减少3.25个百分点，股东权益的收益水平由正转负，公司运用自有资本实现盈利的能力已经出现明显倒退，资本回报效率大幅降低。
存货规模翻倍式增长
截至2026年9月末，公司存货账面余额高达20.97亿元，较上年度末的6.74亿元大幅增长211.05%，增长原因是报告期内原材料备货大幅增加。在当前营收规模下滑的背景下，存货的高速堆积不仅占用大量运营资金，后续还可能面临存货跌价、滞销积压的风险，给公司后续经营带来潜在压力。
| 时间节点 | 存货（亿元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 20.97 | +211.05% |
销售费用同比大幅增长
2026年前三季度公司销售费用发生额为1.92亿元，较上年同期的1.25亿元增长53.94%，主要是报告期内人工成本及运费增加所致。在营收规模同比下滑的背景下，销售费用逆势大幅增长，进一步挤压了公司的盈利空间，费用端的刚性上涨加剧了亏损态势。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 19182.41 | +53.94% |
管理费用小幅上升
2026年前三季度公司管理费用发生额为8512.30万元，较上年同期的7650.29万元小幅增长，费用规模保持刚性上升，在营收收缩、利润转亏的阶段，管理费用的刚性支出进一步消耗了公司的运营资金，加重了经营端的负担。
财务费用由负转正
2026年前三季度公司财务费用发生额为449.47万元，上年同期为-1028.61万元，同比大幅增长143.70%，变动原因是报告期内汇率变动产生的汇兑损失大幅增加。财务费用由上年的净收益转为当期的净支出，直接对当期利润形成了侵蚀。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 449.47 | +143.70% |
研发费用基本持平
2026年前三季度公司研发费用发生额为2.49亿元，上年同期为2.49亿元，规模基本保持一致，公司在经营亏损、营收下滑的阶段依然维持了稳定的研发投入，为后续技术迭代和产品竞争力保留支撑，但当期研发投入尚未转化为对应的营收增长和盈利改善效果。
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-5.48亿元，上年同期为净流入2.68亿元，同比大幅下滑304.14%，主要原因是报告期内销售规模缩减、收到的货款减少，同时支付的保证金大幅增加。经营活动现金流大额转负，意味着公司自身主业经营已经无法实现现金净流入，日常运营的现金流缺口需要依靠其他渠道补足，流动性压力显著上升。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -5.48 | -304.14% |
投资活动现金流大幅改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-1853.88万元，上年同期为净流出4.53亿元，同比增长95.90%，主要是报告期内银行存款类产品投资规模大幅减少所致。投资端的现金流出大幅收窄，一定程度上对冲了经营端现金流大额流出的压力，但该变动并非来自投资收益的大幅增长，而是投资规模收缩带来的被动改善。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -1853.88 | +95.90% |
筹资活动现金流近乎停滞
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额仅为59.24万元，上年同期为净流入5285.07万元，同比大幅下滑98.88%，主要原因是报告期内限制性股权激励行权收到的员工认股款大幅减少。筹资端的现金流入近乎停滞，公司外部融资渠道的资金补充能力明显弱化，进一步加大了整体现金流的紧张程度。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 59.24 | -98.88% |
风险提示
合康新能当前面临营收收缩、主业亏损、经营现金流大额流出、存货和应收账款双高的多重压力，多项财务指标出现异常大幅波动，投资者需高度警惕公司后续流动性风险、资产减值风险以及主业盈利持续恶化的潜在风险，理性评估投资价值。
