来源：中信建投证券股份有限公司 研究员：黄文涛/何盛日期：2026-10-25
核心观点：本周行业分化，科技成长与高端制造活跃，计算机、机械、汽车居前，煤炭、房地产、通信、电力设备回调；成长热点向软件与设备轮动。机器人、AI、华为概念、新能源车活跃，数字经济、储能、芯片扩散，周五回升。AI算力与半导体中期逻辑仍在，通信电子弱于计算机，PCB受高端需求与覆铜板涨价支撑，关注三季报、订单与估值。机器人、新能源车热度回升，汽车零部件、通用及专用设备活跃，延续需订单业绩验证。创新药BD支撑景气，医药生物小涨，跟踪管线与授权兑现。新能源、电力电网有需求支撑，储能活跃与电力设备回调并存，短期细分轮动；商业航天、可控核聚变、量子科技热度趋稳，关注催化与资金承接。
风险提示
（1）内需支持政策效果低于预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，通胀持续低迷，消费未出现明显提振，企业盈利增速持续下滑，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。
（2）中美战略博弈加剧风险。警惕中美战略博弈领域扩散、程度加剧的风险。例如战略博弈从贸易扩散到科技、关键资源、金融、航运、物流、军事等多个领域，出现全方位战略冲突，这可能影响正常的经济活动，同时对权益市场造成冲击。
（3）美股市场波动超预期。若美国经济超预期恶化，或美联储宽松力度不及预期，可能导致美股市场出现较大波动，届时也将对国内市场情绪和风险偏好造成外溢影响。
